还原置换债券影响后 5月末人民币贷款增速仍在8%左右

财联社6月13日电，近段时间，政府债券与企业债券融资力度加大，也对贷款形成替代作用。短期来看，地方政府融资平台通过债务置换归还银行贷款，可能会影响信贷总量。去年四季度至今年5月末置换债券已累计发行超3.6万亿元，据市场调研初步估算，已发行的置换债券对应置换的贷款约2.3万亿元，还原后的5月末人民币贷款增速仍在8%左右。业内专家普遍认为，经济结构转型升级离不开与之相适配的融资体系支持，直接融资具有风险共担、利益共享、长期陪伴的特点，与高成长、重研发、轻资产的新动能领域更为适配，未来还将在金融体系中发挥更大作用。

①一是看金融总量数据不能只看绝对量和绝对增速，还要看相对量和相对增速；
                                    ②二是近年来，我国个别月份会出现存贷款增长快慢不一致的现象，建议将表内存款和表外理财合并看待，同时也要结合派生银行负债资产渠道更为多元化的情况。

①5月末，广义货币（M2）余额325.78万亿元，同比增长7.9%；5月末社会融资规模存量为426.16万亿元，同比增长8.7%。
                                    ②5月末，M1同比增长2.3%，“活钱”增速明显加快，体现了近期一揽子金融支持措施有效提振了市场信心，投资、消费等经济活动有回暖提升迹象。