国泰海通证券：中国股市“转型牛”的格局越来越清晰战略看多2025年

财联社6月9日电，国泰海通证券研报表示，中国股市“转型牛”的格局越来越清晰，战略看多2025年：1）遍历冲击和出清调整后，投资人对经济形势的认识已然充分，其对估值收缩的边际影响减小；2）股票价格反应的是投资者对未来的预期，而预期变动的主要矛盾，已经从经济周期的波动，转变为贴现率的下降，尤其是无风险利率与风险认识的系统性降低；3）以化解债务、提振需求与稳定资产价格的中国政策“三支箭”，以“投资者为本”的资本市场改革，以新技术新消费的商业机会涌现，有助于重新提振投资者对长期的假设，中国股市迈向“转型牛”。

①当前全球市场处于“关税博弈”与“政策对冲”的拉锯期。避险资产的黄金中长期逻辑未改；
                                    ②A股结构性机会聚焦“政策驱动+估值修复”；
                                    ③行业聚焦政策红利与产业突围。

①研报指出，海外不确定性较大，美国减税法案落地可能引发市场动荡。
                                    ③A股小微盘和题材普遍在高位，可能面临波动。