财联社5月29日讯（记者 陈俊兰）作为瑞银全球规模最大的年度投资大会——瑞银亚洲投资论坛已在香港拉开帷幕。

亚洲投资论坛至今已举办28年，这场被誉为“亚洲投资风向标”的论坛吸引了2000名全球顶尖机构投资者、对冲基金和资产管理公司代表及400余位亚洲超高净值家族办公室掌舵者参与。

今年的瑞银亚洲投资论坛在“解锁未来，以韧驭新”的主题下，探索突破性科技所带来的机遇，也将从宏观经济、政策、贸易乃至社会挑战等多个角度探讨当今的关键投资议题。

港股IPO市场活跃度显著提升

瑞银全球投资银行部亚洲区副主席朱正芹表示，港股市场的IPO活跃度正经历显著复苏。数据显示，截至2025年，港股IPO总规模已达98亿美金，接近2024年全年113亿美金的水平。这一表现相较于前两年的沉寂形成鲜明对比，尽管2024年9月曾出现短暂活跃期，但2025年1月以来市场持续向好，尤其春节期间展现出强劲动能，即便面临关税战等外部冲击，仍快速恢复韧性。

朱正芹提到，政策红利是推动市场升温的核心引擎。近年来，香港市场持续深化开放，为全球及中资企业提供了更高效的融资平台。自2019年推出港股上市制度改革（如《上市规则》第19C章允许同股不同权企业上市），再到2020年优化18A章（支持未盈利生物科技公司）和2023年增设18C章（吸引特专科技公司），香港交易所不断拓宽上市门槛，吸引更多优质企业。同时，针对A股蓝筹企业的简化审核流程，进一步提升了上市效率。

更重要的是，中国证监会近年来对境外上市监管政策进行了重大优化。对于已上市企业的境外再融资（包括港股、美股），监管要求已大幅简化，实行“事后备案制”，与境内再融资流程逐步拉平。这一系列政策调整，不仅提升了香港市场的流动性和活跃度，也为中资企业全球化融资提供了更灵活、更便利的环境。

在板块表现方面，消费板块成为市场压舱石。朱正芹特别强调，消费股因其对关税不敏感、现金流稳定、盈利清晰而受到投资者青睐。以蜜雪冰城为例，市值从上市时的700亿港元涨至2000亿港元，财务数据超出投资者预期。尽管并非所有消费股都表现良好，但龙头企业的增长潜力和盈利能力使其成为投资者的首选。消费板块的抗周期性和稳健性使其在市场波动时表现尤为突出。

与此同时，港股市场的机构投资者在稳定市场方面发挥了重要作用。朱正芹提到联交所的改革减少了散户的回拨比例，增加了机构投资者的参与，这有助于降低市场波动性。机构投资者的长期持有和深入研究使得市场更加稳定。如在宁德时代、恒瑞医药等标杆项目中，国际长线投资者的认购非常激烈，基石投资者的结构也非常合理。机构投资者的参与不仅提升了市场的稳定性，也为优质公司提供了更多的融资机会。

中资企业出海潮早已开启

在全球经济格局重塑的背景下，中资企业出海成为市场热议焦点。

在谈到中资企业如何把握出海机遇时，瑞银全球投资银行部中国股票资本市场主管胡凌寒分享了她的观察，她表示，自去年年底起，中资企业出海的趋势已初现端倪，而到了2025年，这一潮流更呈现出显著的加速态势。

在分析A股公司赴港上市热潮时，她表示，目前已经有多家A股公司选择在港股上市，涵盖了多个行业，如工业、医疗、科技和消费等。这些公司包括宁德时代、恒瑞医药、维尔半导体等，显示出行业多元化的特点。此外，除了IPO，今年许多公司也频繁进行融资，包括可转债和配售等行为，项目规模从几亿到几十亿美金不等。在她看来这一潮流不仅已经开始，未来还有很大的增长空间。

她进一步强调，对于A股上市公司来说，港股上市能够获得国际投资者的支持，尤其是那些行业龙头公司。国际投资者在加仓中国资产时，更倾向于投资规模较大、市场地位稳固的公司。相比之下，小型公司可能会面临较大的折让。此外，消费类公司在新股上市或配售可转债时也表现较好，因为它们的现金流和盈利能力较为稳定，且受到国内消费政策的支持。

针对宁德时代登陆港股后募资额登顶全球的现象，胡凌寒在分析该募资趋势是否会持续时指出，这一势头将得以延续。她表示，目前市场上已经有多家公司在筹备超过10亿美金的IPO项目，虽然达到宁德时代50亿美金的规模可能较为困难，但10亿到20亿美金级别的项目将会陆续出现。因此，未来港股市场仍将吸引大量高额募资的IPO项目。