①CXO订单率先回暖，但订单到收入、利润仍存在跨季度甚至跨年度时滞；
                                    ②前期行业低价竞争订单尚未完全消化，新分子、后期及商业化项目成为盈利修复关键；
                                    ③行业分化加剧，回款与现金流正成为复苏成色的新指标。

①“回流药”指通过医保报销开出的药被药贩子低价回收、非法转手再流入市场的药品，部分网络售药平台低价在售药品暗含该风险；
                                    ②广州医保部门依托“药品追溯码”大数据模型预警研判可疑就医轨迹，联合公安打掉一收药倒药犯罪团伙，查获其将本应冷链保存的药品常温存放、发货时伪装冷链的情况。

①当前，AI制药正受制于数据采集瓶颈，尤其是高质量，跨模态的配对数据匮乏；
                                    ②当模型逐渐开源、算力逐渐普及，真正的壁垒会转向数据生态，特别是支撑数据持续回流的闭环能力。