财联社5月23日讯（记者 闫军）继5月16日首批产品申报后，仅相隔4个交易日，5月23日，26只新型浮动费率基金获证监会注册，预计5月底迎来发行，6月底前基本完成募集。投资者可通过商业银行、互联网平台等便利认购相关产品。

作为公募改革首批新型浮动费率基金，26只基金从上报到获批行动迅速。5月16日集体申报，19日均获得受理，5月23日迅速获批，充分体现了监管部门对落实公募基金改革方案、加快推出投资者可感可及改革措施、努力构建基金公司收入报酬与投资者利益回报绑定机制的高度重视。

此外，有不少基金公司对开发新模式产品表达出兴趣并积极筹备，预计未来会有更多此类产品获批问世。

随着26只基金获批，市场关注的更多产品设计、产品特点、收费标准等六大关注点得以披露。

关注点一：浮动费率细节明晰，费率分三档时间，持有时间、业绩均有影响

首批26只新型浮动费率基金今日获批，从收费模式上再作创新，与存量浮动费率产品主要挂钩绝对收益等指标略有不同，新型浮动管理费率产品以考察相对收益为基础，即产品业绩是否明显跑赢其业绩比较基准来进行管理费率升降档。

业内指出，新型浮动费率产品在投资运作、销售安排等方面与普通产品保持一致，其核心设计在于管理费率确定方式。

与普通产品收取固定费率不同，新型浮动管理费率产品的收费方式将更为细化，将根据每个投资者、每笔基金份额的持有期限以及持有期间年化收益率表现，在投资者赎回时分档收取管理费。

记者关注到，首批产品为降低投资者和销售渠道理解的复杂度，各家管理人均设置了1.2%(基准档)、1.5%(升档)、0.6%(降档)的三档费率水平以及和年化跑赢6个百分点、年化跑输3个百分点的业绩考察指标。

怎么收费呢？

其实不难理解，投资者如果在一年以内赎回产品，一律按基准档费率，也就是1.2%收取管理费。

如果持有超过一年，就有三档差距了：一是基本符合同期业绩比较基准的，适用1.2%基准档费率；年化收益水平明显跑输业绩比较基准的，跑输3个百分点适用0.6%的低档费率；取得正收益且年化收益显著超越业绩比较基准的，跑赢超过6个百分点，适用1.5%的升档管理费率。

需要强调的一点是，在升降档的浮动安排上，监管着力引导行业坚持“严格约束、有限激励”原则，设置的升档幅度应明显小于降档幅度，更好体现与投资者的“同甘共苦”。

据了解，待产品推出一段时间后，结合产品推广效果和各方意见，各家管理人可能会对前述参数做适当差异化安排，以满足投资者不同需求。

关注点二：业绩比较基准，对标沪深300、中证A500等宽基指数+港股或债券

管理费率收取标准设置对业绩比较基准跑赢6个百分点或者跑输3个百分点的上下限，让市场更为关注业绩比较基准了。

业绩比较基准相当于基金投资的“锚”和“尺”。其中，“锚”的作用主要表现为明晰投资风格、约束投资行为，防止基金产品在投资运作过程中，大幅偏离产品名称和定位；“尺”的作用主要表现为衡量基金是否跑赢市场，并据此对基金进行考核。

记者获悉，首批26只浮动费率产品均为全市场选股的基金，业绩基准主要对标沪深300、中证A500、中证500或者中证800等主流宽基指数，并部分参与港股和债券投资。业绩比较基准中，A股+港股的股票仓位中枢一般在80%上下，体现了首批产品鲜明的以权益投资为主要投资方向的特点。

管理人表示，从全市场选股产品入手探索新模式，管理人和基金经理更有信心，后续将在积累运营经验的基础上，积极探索对标主题风格类指数的新型产品。

关注点三：销售节奏也出炉，5月底迎来发行

随着首批26只新型浮动费率基金获批，发行节奏敲定。预计首批产品将于5月底前启动产品募集发行，6月底前基本完成募集。

记者从多家管理人和销售机构了解到，本产品旨在引导投资者长期投资，助力投资者获得更好的长期投资回报；不会过于看重募集规模，会强化首发重实量的销售导向，避免“高开低走”，做好持续营销。

此外，各家管理人都不会过于看重当期募集规模和短期利益，将优选基金经理，强化投研支持，提升投资者长期投资体验。

关注点四：哪些基金经理首批出战？

哪些基金经理将出战管理首批浮动费率产品？财联社记者从银行等多方渠道获悉各家拟任基金经理已经基本出炉。

从风格来看，有价值均衡，也有成长。价值老将方面，比如招商基金的朱红裕、东方红资管的周云、交银施罗德基金的黄鼎、南方基金的李锦文，华夏基金的王君正、广发基金的王明旭、安信基金的袁玮、平安基金的何杰、信达澳亚的吴清宇等。中欧基金的沈悦虽然是新生代女基金经理，但是颇具曹名长价值风格。

也有成长主题的基金经理，比如汇添富基金的卞正、易方达的刘健维、博时基金的田俊维、景顺长城的农冰立、兴证全球的陈聪、华安基金的栾超、大成基金的杜聪。

关注点五：后续产品将常态化供给

除了首批获批产品的基金公司外，其他众多基金管理人对开发新模式产品也表达兴趣并积极筹备，预计未来会有更多此类产品获批问世，新模式浮动管理费率产品将实现常态化供给。

公募改革方案提出，研究推出更多与基金业绩挂钩、投资者回报绑定、鼓励长期持有的浮动费率基金产品。相关产品应当坚持投资者利益优先、坚守专业投资定位、产品设计简单清晰、易于投资者理解接受，在满足上述要求的前提下，相关创新产品可“成熟一只、推出一只”，尽快向市场推出。

关注点六：首批浮动费率基金三大特点

业内认为，新型浮动管理费率产品以考察相对收益为基础，既坚持了主动管理权益类基金以专业投资战胜业绩比较基准的功能定位，又强化了奖优罚劣及管理人、投资者利益绑定的导向，总体更加全面科学客观。

综合多方观点，首批浮动费率基金可以归纳为以下三大特点：

一是强化基金管理人与投资者的利益绑定。产品设计充分体现了以投资者为本的核心理念。此次将基金业绩相对于业绩比较基准的超额收益作为判定费率浮动的核心，符合持有期条件的情况下，高于基准一定水平可适度提高管理费率，低于基准一定水平则降低费率。这样的安排有助于探索基金管理人与持有人利益共担机制，激励基金管理人充分发挥主动管理能力，也有望更好提升投资者的投资体验。

二是突出业绩比较基准的指引和约束作用。过去公募基金行业对业绩比较基准重视程度不足，出现过个别基金大幅偏离基准、风格漂移的现象。此次行动方案将推动基金管理费率与基准的相对业绩表现挂钩，引导基金公司、基金经理更加重视业绩比较基准，严格按照基金合同规定进行投资，避免风格漂移、押赛道等做法，提高公募基金投资行为的稳定性，让投资者“所见即所得”。

同时，对于业绩基准的强调也会让基金公司在业绩比较基准的选择上更加审慎，未来会选择更能够代表基金经理的长期投资理念、投资策略等要素的基准，规范业绩比较基准与产品投资策略的匹配度，进一步防止基金出现风格漂移。

三是对于持有人持有时间和业绩表现的兼顾。管理费收取主要依据基金的持有期限和年化超额收益率进行分档。既考虑到了基金管理人与持有人的利益一致性，也在一定程度上起到了鼓励投资者长期持有的作用，对于投资者理性投资具有一定引导意义。