5月15日，由东方证券与财联社联合策划的“赢家说”百期特别直播——“百期投顾论道”正式开播。

在“5・15全国投资者保护宣传日”到来之际，东方证券为广大投资者带来了本次百期特别直播，汇聚多位重磅嘉宾，包括外部专家广开首席产业研究院院长、首席经济学家连平、跨境电商与消费市场专家张周平、人工智能专家董慧智、机器人行业专家毛广勇，以及东方证券金牌投顾曹佳、莫佳威、毛彩华、吴良展，为投资者奉上了一场兼具专业性与前瞻性的财富论道盛宴。

本次直播活动在多个平台引发广泛关注。财联社平台观看量高达31万人次，成为流量高地；微博平台也吸引了超21万人次观看。各平台累计观看量达64万人次，充分彰显了“赢家说”系列的广泛影响力与号召力，也反映出投资者对专业投资见解和市场分析的强烈需求。

在内容方面，嘉宾们的分享紧扣市场热点，围绕新关税时代下的宏观经济、消费市场、人工智能及机器人产业四大热点主题展开了深度探讨，为投资者提供了极具价值的市场洞察。

连平剖析新关税时代下国际关系

重磅嘉宾广开首席产业研究院院长兼首席经济学家连平首先亮相直播，面对新关税时代下的复杂挑战，连平以犀利的视角解构中美经贸博弈的本质。

连平指出，尽管90%的“非理性加征关税”已暂停，但核心的34%“对等关税”中24%的处理仍存悬念，强调美国试图通过关税重构全球产业链的本质是一场经济权力博弈，但其人均GDP超6万美元的劳动力成本使制造业回流目标近乎“痴心妄想”。

在连平看来，美国发起的关税战对自身经济形成反噬，引发金融市场震荡、供应链短缺，加剧通胀与增长压力，使美联储货币政策陷入两难。全球范围内，关税壁垒导致国际贸易增长放缓，经济复苏节奏被打乱，2025年世界经济前景不确定性显著上升。

对于中国经济韧性，连平给出量化分析，若最终关税水平控制在20%-30%区间，中国可通过人民币汇率弹性、产业链成本优化、政策工具协同实现对冲。连平还特别提及中国产业链完整性是应对外部冲击的核心优势，即便在100%关税极端情景下仍可通过第三国转口维持30%以上的对美贸易。他强调，中美博弈趋向长期化，中国需以战略定力应对外部挑战，夯实经济基本盘。

曹佳分析了关税对资本市场的影响，认为资产价格面临双输，黄金、亚太市场或成资金流向。在行业层面，汽车、消费电子、芯片半导体、新能源等受冲击较大，但也催生国产替代、内需消费等投资机会。她建议关注家电、医疗机械等出口依赖度低的行业，以及光刻机、光刻胶等国产替代领域，同时看好新消费、战略资源品的中长期机会。

最后，连平以“保持信心，规避风险”总结当前应对策略，强调在外部不确定性中坚守发展定力。曹佳则以“按部就班，保持常态”提醒投资者，把握政策托底与产业升级带来的结构性机会。这场深度对话揭示，中美经贸博弈本质是规则主导权的竞争，中国需在开放与自主创新中寻找平衡，通过深化改革、扩大内需、提升产业链韧性，在全球经济重构中赢得主动。对于投资者而言，理解政策逻辑、聚焦长期趋势、分散配置风险，将是穿越周期的关键。

消费重构：分化时代的结构性增长密码

宏观层面的不确定性，恰恰为消费领域的创新与重构提供了战略窗口。张周平以跨境电商为样本，将关税压力转化为企业转型的实践路径，呼应连平提出的“产业链韧性”命题。而莫佳威对消费分化的精准解读，为投资者挖掘“分化时代”的确定性增长赛道。

张周平以跨境电商行业为样本揭示关税冲击下的企业转型路径，指出面对美国加征关税，头部企业正通过“出口转内销”、“新兴市场开拓”、“品牌价值升级”战略实现突围。“出口转内销”借助国内庞大消费市场，跨境电商企业将海外品牌运营经验复制到国内；新兴市场中东南亚、中东成为新增长极；具备技术壁垒的企业通过专利布局提升溢价能力。

莫佳威结合消费数据指出当前国内消费呈现“高端化与性价比并存、县域经济与银发经济共振”等特征，性价比消费、银发经济、县域消费均展现出强劲增长动力。他建议投资者跳出“消费升级vs降级”二元框架，聚焦“精准分层”下的细分机会，关注政策红利板块、技术创新赛道、文化自信领域。

AI Agent技术突破、产业应用与投资逻辑

科技驱动的产业变革亦是当下市场的另一焦点，AI Agent的技术突破，正以“工具革命”重塑产业生态，为资本市场开辟新叙事。人工智能专家董慧智与东方证券金牌投顾毛彩华围绕AI Agent展开深度对话，解析技术特性、产业场景及资本市场影响。

董慧智指出，AI Agent区别于传统大模型，具备自主执行、策划、工具调用及结果评估能力，实现从“面向进程”到“面向目标”的架构升级。在个人场景，旅游规划智能体可一站式完成行程规划、酒店预订等全流程任务；医疗领域，AI可辅助医生看片诊断、实现24小时健康监测，提升诊疗效率。企业端，智能体通过AI自动生成流程自动化脚本，优化生产流程，降本增效。

毛彩华结合资本市场分析，认为AI Agent将驱动三大投资主线：硬件终端升级（AI手机、智能眼镜等穿戴设备带动微型传感器、通信模组需求）、算力结构变革（推理算力需求或呈百倍增长，国内算力云、液冷设备厂商迎来机遇）、通信技术迭代（自动驾驶、实时交互推动5G/6G渗透率提升）。在机会之外，毛彩华同时提示风险，技术落地周期不确定性高，部分传统手机产业链可能面临颠覆（如大屏幕、物理按键需求下降），投资者需警惕概念炒作，聚焦具备技术壁垒的基础设施供应商，并关注财报业绩兑现能力。

双方强调，AI Agent的发展是渐进式渗透过程，短期需理性看待技术成熟度，长期则需关注终端硬件与基础设施的确定性机会，同时警惕行业轮动与技术路线变更风险。

人形机器人产业链投资脉络

人形机器人是当下科技叙事的另一主线，机器人行业专家毛广勇与金牌投顾吴良展围绕人形机器人产业链展开深度对话，解析产业发展阶段、投资机会及风险要点。

毛广勇将人形机器人发展划分为早期（2025年前）、中期（2025-2030年）、爆发期（2030年后）。早期以核心零部件为投资重心，中期整机厂商和解决方案提供商崛起，爆发期消费级市场启动。

投资层面，短期聚焦特斯拉供应链零部件，中长期关注C端服务场景。高壁垒领域如微型多模态传感器、谐波减速器具国产替代空间（预计40%零部件国产化）。吴良展提示，当前行业存在短期估值泡沫，需警惕减持、跨界并购风险及中期关税政策影响。华为等巨头入局将推动系统协同，5G/6G技术优化远程场景应用。吴良展建议关注华为机器人大会等事件催化，从低估值零部件及量产整机厂商中把握机会，理性看待长期赛道潜力与短期波动。

从关税博弈到消费转型，从AI革命到人形机器人浪潮，“百期投顾论道”不仅是东方证券投顾服务的百期里程碑，更是其深化财富管理转型的战略实践。这场历时4小时的智慧交锋折射出在行业加速向买方投顾转型的当下，东方证券以百期积淀为起点，用专业化、场景化、常态化的服务连接千万投资者，不仅为财富管理注入“长期主义”基因，更以创新探索为行业高质量发展贡献力量。

当前，财富管理行业正经历从“卖方销售”向“买方投顾”的深刻转型。东方证券积极响应行业变革，将财富管理转型作为战略重心，以“客户为中心”重构服务逻辑，通过科技赋能、投顾能力提升及场景化服务创新，全面推动财富管理向买方投顾模式转型。

在此背景下，东方证券精心打造的“赢家说”系列投顾直播应运而生。作为东方证券财富管理转型的核心IP，该系列以“专业创造价值”为核心理念，汇聚市场资深专家与金牌投顾团队，通过深度解读宏观经济、产业趋势及投资策略，为投资者搭建“洞见市场、守护财富”的智慧平台。

历经百期沉淀，“赢家说”不仅成为东方证券财富管理转型的标杆实践，更以累计超600万点赞、64万人次观看的亮眼数据，成为千万投资者锚定市场趋势的“智慧窗口”，印证了市场对专业投顾服务的迫切需求。

东方证券表示，未来“赢家说”系列将从内容专业化、服务场景化、投资者教育常态化三个维度持续升级服务维度，为投资者搭建洞悉市场、守护财富的智慧平台，助力在复杂经济环境中锚定长期增长机遇。

在财富管理战略上，东方证券表示，2025年，公司财富管理委员会及下辖各总部将全力以赴推进财富管理向买方投顾转型，与全体分支机构共同努力，全面提升证券投顾服务能力，通过培养投顾人才、打造投顾品牌、加强科技赋能、拓展服务渠道和丰富产品矩阵等手段，满足不同客户群体需求，奋力开创财富管理新局面！