国泰海通证券：饲料产量高增长后周期持续复苏

财联社5月21日电，国泰海通证券研报表示，据饲料工业协会数据显示，2025年4月，全国工业饲料产量2753万吨，环比增长4.2%，同比增长9.0%；其中配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料同比分别增长9.1%、6.5%、9.7%。国泰海通证券认为，随着生猪存栏恢复，肉禽养殖存栏持续高位，水产品养殖积极性高，预计饲料行业在2025年产量同比恢复。此外，主要饲料企业积极出海布局，预计海外饲料的布局将带来饲料销量和吨利润双重推动。关注国内饲料行业恢复和相关公司海外饲料业务拓展，关注龙头公司优势凸显。

①2024年国内工业饲料市场呈现持续低迷态势，量价齐跌成为写照；
                                    ②宠物饲料成2024年国内饲料逆境中的亮点，前三季度产量同比增长12.4%；
                                    ③相关饲料企业2024年加速海外“掘金” ，有望继续在2025年为业绩带来提振。

①11月6日，泡泡玛特抖音官方旗舰店直播推广新品“DIMOO新生日记系列-挂链盲盒”时，因工作人员对话称产品“有点贵”引发关注；
                                    ②受此影响，泡泡玛特港股大跌5.51%，报205.6港元/股，该股自8月26日历史峰值后累计跌幅已逼近40%。