财联社5月19日讯（记者 李迪）随着被动投资持续发展，ETF-FOF这类创新产品重新回到大众视野。

今年以来，上银基金、兴证全球基金、平安基金、中欧基金已布局这类产品。其中，兴证全球基金已上报两只ETF-FOF产品，中欧基金已有此类产品正式发行。

近年来ETF市场快速发展，许多投资者想参与ETF投资，但又面临选基难、择时难等问题。ETF-FOF产品有望破解这些痛点，因而获得多家公募的布局。

不过，管理ETF-FOF产品对基金经理的大类资产配置能力要求较高，此类产品的未来发展还将面临多重挑战。

多家公募积极布局ETF-FOF产品

作为一类创新型公募产品，ETF-FOF主要投资ETF产品，通过持有多只不同类型ETF的分散配置，实现相对稳健的收益。具体来看，ETF-FOF产品通常可配置多元化ETF产品，如股票型ETF、债券型ETF、商品型ETF等。

被动投资大发展的趋势下，ETF-FOF产品这类创新产品也备受关注。今年以来，多家公募也正在积极布局。

证监会官网审批进度公示显示，上银基金、兴证全球基金、平安基金、中欧基金均已上报此类产品。

其中，兴证全球基金已上报两只ETF-FOF产品，分别是兴证全球盈丰多元配置三个月持有期混合(ETF-FOF)、兴证全球盈丰多元配置混合(ETF-FOF)。

上述已上报的ETF-FOF产品中，中欧积极多元配置3个月持有期混合(ETF-FOF）已于5月13日开启发售。

另外值得注意的是，上述已上报的ETF-FOF产品均为持有期型产品。以中欧积极多元配置3个月持有期混合(ETF-FOF）为例，该产品设有3个月持有期，到期后可灵活赎回。对此，中欧基金指出，该产品兼顾了流动性安排，避免人性弱点干扰，力争提升产品投资体验。

破解ETF投资难题

随着ETF市场快速发展，许多投资者想参与ETF投资，但又面临选基难、择时难等问题。ETF-FOF产品有望破解这些痛点，因而获得多家公募的布局。

第一，由于ETF数量庞大，许多投资者面临选基难的问题。中欧基金指出，随着ETF品类的不断扩容，其覆盖范围从宽基指数延伸至细分行业、细分主题、跨境资产、另类投资等多元领域。面对市场上超过1000只的ETF，如何选择成为了不少投资者的首要难题。

而ETF-FOF通过基金经理的主动配置和分散投资，可为投资者提供投资ETF产品的一键式解决方案，有望帮助投资者破解选基难的问题。

第二，由于许多ETF的波动性较大，基民在投资时还会面临择时难、操作难、赚钱难的问题。

一大型公募投研人士对记者表示，“ETF投资对投资者的投资研究能力要求较高。如果投资者对某一赛道缺乏了解，则很可能做错择时操作，如果冲高买入则可能面临较多亏损。且由于ETF的表现受赛道周期的影响较大，如果投资者择时错误，很可能需要较长的时间才能修复亏损。”

中欧基金指出，近年来市场风格极致分化，不少行业主题类的ETF收益较为依赖单一赛道表现，从而更易带来高波动风险。不少投资者容易在市场波动时受投资情绪驱动，导致频繁误判，赚钱体验较差。

而ETF-FOF产品通过分散投资和资产配置平滑净值波动，有望淡化择时对投资收益的影响，改善投资者的投资体验。中欧基金也指出，ETF-FOF产品力争进一步分散风险、降低组合波动，同时依托专业投研团队对投资组合进行动态再平衡，优化投资体验。

ETF-FOF发展仍面临考验

ETF-FOF自2021年首次推出，2023年和2024年无产品成立，已沉寂两年。今年基金公司再度积极布局，但其未来发展还将面临多重考验。

多位业内人士对记者表示，这类产品未来发展面临的最大考验，在于基金经理的大类资产配置能力。

上述投研人士对记者表示，“大类资产配置的难度是很高的，需要基金经理精准判断不同资产的走势，还要在调仓、回撤控制等方面有深厚功底。而这些能力是许多公募基金经理欠缺的。”

“公募基金经理可能只懂股票投资或者只懂债券投资，投资领域横跨股债的基金经理并不多。再加上很多基金经理对商品类ETF的走势把握并不是很精准。如果因大类资产配置能力不足导致产品业绩不佳，那么即使产品设计具备多重优势，其未来发展也会受到阻碍。”上述人士补充说。

此外，投资者对ETF-FOF的了解不够，也会一定程度上阻碍这类产品的发展。由于ETF-FOF是一种相对复杂的创新型产品，普通投资者理解起来存在一定难度，这也会影响他们对这类产品的接受度。

另外，ETF-FOF也会存在双重收费的问题。

具体来看，传统的FOF主要投资主动权益型基金，而ETF-FOF主要投资ETF，由于ETF的费率比主动权益基金低，所以ETF-FOF的双重收费问题与传统FOF相比有所缓解。

但与直投ETF相比，ETF-FOF还是会多收一重管理费。对于对费用较为敏感的投资者来说，这可能会影响其投资选择。