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本周市场回顾（更多咨询可点击）：金融：本周市场冲高回落，中美经贸谈判进展好于预期，对市场情绪有一定提振。本周大盘蓝筹股表现较好，中证500和中证1000稍弱。
黑色：本周黑色系表现分化，铁矿和钢材价格有所走强，但双焦和玻璃纯碱依然很弱。市场宏观环境回暖，钢材和铁矿在库存偏低和需求支撑下走强。但焦煤库存压力加大，供给还在回升，所以持续走弱。玻璃和纯碱也面临需求和库存的压力。
有色及新能源：周内基本金属板块震荡运行为主，尽管进入5月消费逐渐转淡但是总体基本面矛盾尚不突出，叠加中美谈判的超预期利好释放，对整体板块有所支撑。新能源版板块波动剧烈，上半周整体走势偏强，主要受晶硅市场带动，仓单不足是导致短期多头情绪集中释放的主要原因，下半周随着换月的结束，市场回归基本面逻辑，长期过剩局面不变的情况下新能源板块价格承压明显。
能源化工：能源方面，本周油价涨后回落，周初受助于中美联合公报内容超出市场预期，中美关税暂停继续改善市场情绪，油价延续反弹。而周后期油价再度下跌，主因伊朗同意签署有条件核协议以换取解除制裁，此举降低了伊朗原油被极限压迫的可能性，且美国原油库存意外增加也给市场降温。本周受终端消费动力不足影响港口库存持续偏高，而下游压价力度偏强，贸易商报价继续松动，动力煤市场价格弱稳运行。中美经贸会谈取得实质性进展，中美关税大幅调降后宏观氛围转暖大幅提振市场情绪，需求集中爆发预期背景下本周化工品延续反弹、迎来强劲复苏。其中，苯乙烯期货多个合约冲击涨停、领涨化工板块，主因苯乙烯装置进入集中检修期，港口库存持续下降，市场供需偏紧。煤化工中甲醇则因伊朗多套甲醇装置出现降负停车行为或影响后期进口增量兑现而出现明显反弹。
农产品：本周农产品以震荡为主。粕类方面，虽然基本面偏空，随着五一后进口大豆到港量增加，通关速度加快，油厂开机率也在提升，供应量有所增加，但由于节前有过一轮大跌，豆粕价格已经处于较低价位，暂时下跌动力不足，因此呈现弱势震荡走势。油脂方面，呈现宏观面强，基本面弱的格局，周初受中美暂缓关税战以及美国生物燃料政策的利好预期影响，油脂一度大幅上涨，但随着宏观面的利好消化，以及美国生物燃料政策迟迟没有落地，市场关注点重回基本面，而基本面目前马棕处于增产周期，国内供应也随着进口油脂油料到港量增加而趋于宽松，因此本周油脂呈现先涨后跌的走势。
下周操作策略（更多咨询可点击）：
金融：中美经贸会谈取得积极进展，好于市场预期，带动市场风险偏好回升。考虑到目前A股估值不高，政策积极发力，中美经贸会谈释放积极信号，对指数形成一定支撑。但当前指数已经反弹至关税前位置，向上弹性受限，因此指数预计呈震荡运行走势。
黑色：中美关税达成协议后，市场更多将关注基本面数据。螺纹、热卷、铁矿需求尚可，预计价格震荡为主。双焦高库存预计延续下跌，逢高做空。玻璃旺季累库，预计也将维持弱势，逢高做空。
有色及新能源：对比4月对等关税落地后反制逐步升级的阶段市场情绪小幅回暖，进而对短期价格形成支撑，但此前公布的关税政策无论期间是否反复都会对实体经济造成伤害，预计此后海内外宏观数据均会不同程度的面临进一步调整的压力。此外就关税谈判本身而言，本次超预期的利好释放后未来很难出现进一步利好消息，更多的是基于本次10%关税基准以上的谈判，若缺乏刺激政策的情况下，宏观氛围可能会呈现边际趋冷的态势。同时基本面的压力也在逐渐加大，下游市场出口需求很难恢复到关税政策之前，库存将陆续转向累增，板块价格上方整体压力预计将加大。
能源化工：能源方面，全球贸易冲突缓和、美国制裁产油国、中东局势不稳定等因素或在短期内支撑原油价格反弹，但OPEC+增产和全球原油需求疲软仍制约油价反弹空间，原油中长期下行压力仍存。随着港口供应回升，电煤淡季效应愈发明显，预计5月份煤价下行压力仍较大。不过，随着天气转热，叠加进口煤价格优势减弱，迎峰度夏的储煤需求也将逐步释放，若需求释放力度较好，不排除反弹的可能性。化工品价格能否持续反弹，一是要关注油价的稳定性，二是要关注国内后续订单的情况以及产业链各环节需求改善能否带动利润与开工率同步回升。其中，当前苯乙烯因检修导致现货流动性偏紧，价格存在一定支撑，但整体仍受纯苯价格低迷的制约，后续需要关注关税下调后纯苯及苯乙烯下游需求是否会出现实质性改善和美国调油需求变化及其歧化装置停车减产是否会影响我国纯苯进口。对于甲醇而言，原料库存居于高位的背景下，下游的逢低补空以刚需为主、疲态尽显且对高价甲醇已滋生抵触情绪。而且“春检”结束后国内甲醇装置逐步恢复以及伊朗甲醇产量偏高，国产供应和进口回归使得内地和港口同步呈现累库趋势。同时，受利润不佳和季节性影响，传统下游和MTO开工下滑后需求减量明显。在成本端弱势格局不改叠加宏观仍有不确定性的背景下，待市场情绪充分释放后，09合约在累库预期完全兑现前仍可反弹后沽空。
农产品：随着中美关税战的影响逐渐消退，从基本面来看，我们认为后市棕榈油仍然是最弱的一个品种。一方面棕榈油产区进入到季节性增产周期，另一方面由于豆棕价格仍处于倒挂状态，影响棕榈油的需求，以及印尼B40政策实施不如预期，因此我们认为棕榈油可择机逢高做空。
财经日历（更多咨询可点击）：
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关键词：期货，股指期货，贵金属，原油，黑色系，能源化工，有色金属，农产品
