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本周市场回顾（更多咨询可点击）：

金融：本周市场先扬后抑，周五市场出现调整。主要指数多数上涨，创业板指涨3.27%，涨幅领先，科创50表现较差跌0.6%。行业方面，国防军工领涨。

黑色：本周黑色系延续下跌，4月制造业PMI超预期回落，主要是新订单和出口因素影响，市场对终端需求预期继续转弱，盘面承压。建材端，纯碱、玻璃延续累库，价格也延续下行。

有色及新能源：本周基本金属板块震荡运行为主，节后第一周消费表现尚可，但宏观面的压力加大限制价格上方空间。氧化铝市场周内波动较大，前期下跌主要来于成本端支撑的迅速下移，二是文丰违规上马项目的调查可能使得后续新增氧化铝项目受阻，中期新增产能投放预期受到明显扰动，带动氧化铝价格反弹。新能源板块，多晶硅多空博弈剧烈，下半周价格表现较为强势，一方面，当前仓单和持仓不匹配，截至5月8日，注册仓单仅有20手；另一方面，多晶硅价格已经大幅跌破头部企业成本。

能源化工：能源方面，本周油价震荡运行，周初油价低位反弹，因价格跌至前低附近后引发空头回补以及投机性买盘入场。叠加中美经贸高层会谈提振市场情绪，低油价使得EIA调降美国产量预期同样支撑市场。而周后期油价再度下跌，因美伊会谈进展顺利降低了伊朗原油断供风险，且EIA周报显示美国汽油端走软。近期动力煤北港库存快速累积，疏港压力不断上升，市场悲观情绪浓厚，动力煤市场报价持续下跌。五一节后下游补空以刚需为主，叠加关税预期缓和和宏观情绪转暖，本周化工品悉数反弹。其中，受原油价格上涨以及关税推迟后下游有抢出口预期影响聚酯链反弹幅度较大，煤化工中尿素则因出口细则明确延续上行。

农产品：本周农产品普遍走弱。粕类相比于节前的持续大跌，本周虽然跌势放缓，但仍然呈现小幅震荡下跌的走势，主要因为随着近期完成通关的进口大豆陆续进入油厂，油厂开机率提升，供应开始增加，而下游需求仍然较为疲软，市场观望情绪较为浓厚。油脂本周涨跌不一，棕榈油跌幅较大，因主产区进入季节性增产周期，而下游需求疲软，主产国库存开始累库，另外还受到原油下跌的拖累，不过菜籽油表现较强，因市场担忧我国对加拿大菜籽进行反倾销，新菜籽上市前，菜籽油市场交易远期供应紧张题材，推动近期菜籽油走强。白糖本周也表现较弱，巴西新榨季开局良好，天气较好保障了中南部甘蔗收割工作强劲，供应充足的预期进一步打压市场情绪。

下周操作策略（更多咨询可点击）：

金融：5月美联储继续按兵不动，符合市场预期。国新办新闻发布会推出一揽子政策，当前外部压力较大，政策继续加码有助于稳定市场预期、提振市场信心。考虑到目前A股估值不高，政策积极发力，流动性相对宽松，中长期来看A股有望继续上行。

黑色：目前看成材供应压力开始显现，预计接下来成材依然偏弱，建议逢高做空成材。考虑到钢材减产驱动要钢厂利润下行，建议可以关注多原材料空利润的套利。建材端，需求和库存一直压制盘面，逢高继续做空为主。

有色及新能源：后续宏观面的压力预计将进一步加大，此前公布的关税政策无论期间是否反复都会对实体经济造成伤害，企业相关贸易订单部分甚至已经处于停滞状态，预计此后海内外宏观数据均会不同程度的面临进一步调整的压力。国内重要会议召开，市场降准降息空间进一步打开，有效提振国内市场信心，但最终能否落地到实际消费仍需要时间去观察，对于短期消费的支撑空间有限。受此影响预计基本金属板块整体压力将加大。新能源市场基本面过剩的局面不变，晶硅主要关注下周光伏行业会议产能调控的情况。

能源化工：能源方面，贸易摩擦持续以及OPEC+很可能继续加速增产的前景预计令油市总体维持偏弱氛围。受北港库存居高难下、产地煤炭供应维持高位、水电等非化石能源对煤电的替代作用预期较强、非电行业采购需求较为平稳等因素影响，预计市场煤价将继续承压下探。化工品方面，成本端弱势格局难改，中美关税细则敲定前需求端利空影响仍存。其中，受制于成本端支撑乏力，需求端逐步步入消费淡季。叠加终端市场出口受贸易战影响受阻，聚酯链基本面疲弱难改，建议反弹试空。尿素出口体量在10-20万吨，体量不是很大，且如果价格发生异动，有权关停出口。09合约依然建议高空，但因为有出口带来国内的边际改善，下方空间也较为有限。

农产品：下周将发布两份重要报告，下周二中午的MPOB月报和下周三凌晨的USDA月报，预计MPOB月报偏利空，USDA月报偏中性。目前基本面较为利空的品种主要有棕榈油、豆粕和白糖，不过豆粕和白糖经过前期下跌后继续下跌空间可能较为有限，而棕榈油相对而言下跌空间较大，可择机逢高做空。

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