中金：白酒需求景气度处历史低位政策或助力板块需求筑底

财联社5月9日电，中金公司研报认为，1）当前白酒需求景气度已处历史底部（过去五年景气度分位数28%），向下风险或有限。2）政策较宽松为消费回暖提供基础，1—3月份经济数据已有表现，预计更多托底政策出台将助力白酒需求稳步筑底回升。3）未来白酒需求或以较慢斜率小幅回升，从消费场景看，短期大众需求偏刚性，且同期低基数下，宴席需求或有望有所表现；中期维度下，政策刺激有望刺激高端白酒需求企稳。全年白酒业绩在三四季度低基数支撑下或呈先抑后扬的走势。

①今年贵州茅台股东参会热情依然较高，但股东交流环节“干货”有限。
                                    ②茅台管理层未正面回应调价计划，仅称需综合市场环境、渠道管控等因素通盘考虑。
                                    ③贵州茅台新一轮回购方案正在制定中，待成熟后就会披露。