财联社4月27日讯（记者 王晨）财富与资管共生密不可分，行业生态也愈加紧密，共同探索越来越多。

华宝证券2025年财富与资管行业发展研讨会在上海举办，百余家商业银行、保险公司、理财公司、基金公司、券商、信托、私募等资管机构代表及行业专家共聚一堂，探讨行业转型新路径。

从指数化投资到公募销售格局，从大资管到大财富，行业来到了“生态跃迁”的新阶段。

财富与资管行业迈向“生态跃迁”新阶段

华宝证券党委书记、董事长刘加海会上谈到，在金融“五篇大文章”的引领下，财富与资管行业正经历着从“销售导向”到“客户为本”、从“规模竞赛”到“价值深耕”的生态跃迁。他指出，当前财富与资管行业需摒弃传统扩张思维，转向以客户为中心的价值共生模式，通过服务化转型重构行业生态。

刘加海针对行业面临资产端与财富端供需错配、投资者需求升级等挑战，提出以三大战略破局：锚定实体经济服务本源，引导资金流向科技创新与绿色领域；筑牢风险防控体系，强化投资者教育与产品透明度；推动开放创新，借助AI技术提升服务能力。面对市场波动与技术颠覆，刘加海呼吁行业坚守长期主义，以开放协作推动生态跃迁。

资管与财富生态全面变化

华宝证券研究创新部负责人张青对报告进行了全面深入的解读。2025年的金融产品报告，以《生态跃迁》为主题，打破传统视角，突破财富管理与资产管理之间的固有界限，将两者视为一个有机融合的生态系统，重新审视其内在联系。

报告首先对当前大资管的格局与规模变迁进行了总结：公募基金和保险资金运用规模与其他资管业务规模拉开差距；净值化转型不仅改变了银行理财产品的运作模式，也重塑了整个行业的生态；私募基金行业规模扩张停滞，存量博弈加剧。

通过对财富与资管行业数据变化的深入剖析，挖掘数据背后的深层次原因，报告详尽总结了银行理财、公募基金、信托、券商资管、私募基金等细分行业的最新发展轨迹。

报告指出，在公募基金市场，泛固收与指数化进程正在加速，资产荒驱动泛固收基金规模的增长和基金的指数化进程贡献了今年最大的规模增量。指数化的进程不仅发生在权益市场，在债券市场中指数型基金的占比也在逐步提升，而在商品型和境外（QDII）基金中，指数型基金一直占据主导地位。

公募销售格局同样发生了深刻变化，券商作为重要销售渠道之一，在ETF之外的销售势头有所放缓，并且正面临受市场情绪影响、路径依赖、激励模式约束三大不利影响。

指数化投资浪潮下，ETF规模高歌猛进，从ETF体系上来看，宽基ETF体系逐渐完善，纵向挖掘产品体系深度，同时行业主题ETF层出不穷，横向拓宽产品体系广度。这一趋势下，无法避免的是同质化与行业“内卷”，但ETF的未来方向应是从贩卖工具转向服务消费者。

在券商资管市场，报告中指出，券商资管逐步成为行业收入压舱石，无法忽略的是，拿“牌”寻求公募化速度在放缓，券商参公改造大集合策略也出现变化，在延期、清盘、更换管理人的“三岔路口”，更换管理人成为盘活大集合新路径。此外，报告中还强调，券商资管正在经历去通道化，主动管理能力不断加强。

报告强调，“金融机构迈向服务化的转型不是孤立的行为，需要整体行业的协调推进。”这也是生态跃迁的含义。报告中还创新性地引入了跨市场的金融产品比较，并探讨了基金策略指数构建、AI大模型赋能等关键能力建设。

提及大模型，报告中所表达的观点是：“和客户的信任建立是理财师最为重要的能力之一，而冰冷的算法无法替代人与人之间的沟通所带来的信任感。那些率先部署基于大模型的智能投顾的财富机构，以及率先掌握驾驭大模型能力的理财师，将较其同行建立起显著的技术优势，从客户服务的广度和精度两个维度呈现出全面的碾压姿态。”

公募、信托行业专家齐聚，共探转型新机遇

会上，多家资管机构围绕ETF策略、多资产配置、信托业发展等议题，展开深入探讨与交流。

会议现场，招商基金指数部基金经理带来《ETF均衡配置和投资思路》主题演讲，深入分析了不同产品的风险收益特征，并针对不同风险偏好的人群给出了专业的财富管理建议，为投资者提供了清晰的决策参考。

华宝基金国际业务部副总经理围绕QDII基金的布局与产品创设展望展开分享。在全球经济格局复杂多变、资产价格波动放大的大环境下，他结合市场动态，提出系统性的全球化资产配置策略，为与会者拓宽全球视野，把握全球市场机遇提供了参考。

国通信托财富管理事业部营销发行部总经理发表了题为《聚账户：信托财富管理生态重构》的演讲，分享了面对财富管理市场变化、行业监管政策调整，信托行业基于账户体系下财富管理生态重构的思考与探索。