财联社4月18日讯（记者 周晓雅）从扎堆发行到卖不太动，还要保壳，红利主题基金“不香”了？

财联社记者通过梳理近期的公告了解到，近期红利主题在持营和发行方面动作频频。

一是陆续有基金公司召开审议主题为持续运作或修改合同终止调整的持有人大会，召开主体以中小基金管理人为主。

二是大型基金管理人则召开持有人大会，计划将旗下红利主题基金调整为月度或季度分红，意在提升产品竞争力。

三是发行市场上，红利主题基金年内多出现延募而非提前结募，新成立的产品规模也不大。

种种动作之下，被称为哑铃型配置的重要一端，红利主题基金是否还具备投资价值？

动作一：保壳

4月17日，银河基金发出关于银河中证红利低波动100指数召开持有人大会的第二次提示性公告。公告称，根据市场环境变化，为保护基金份额持有人利益，提议持续运作该基金。

根据该基金合同，银河中证红利低波动100指数如果连续60个工作日出现持有人数量不满200人或基金资产净值5000万元的情形的，基金管理人应向证监会报告并提出解决方案以及召开持有人大会表决。

作为1只次新基金，银河中证红利低波动100指数去年7月4日成立，彼时成立规模2.34亿元。但从产品第二份季报（即2024年四季报）披露，已经出现规模连续20个工作日低于5000万元情况。

截至去年底，该基金规模仅为990.47万元。为此，银河基金表示，已将该基金情况向监管部门报告并提出解决方案，并正积极加强营销，力争扩大基金规模。并且，去年11月28日起，该基金所产生的信披费用、审计费、基金份额持有人大会费、银行间账户维护费等各类固定费用，不从基金资产中列支，由基金管理人承担。

随着此次持有人大会的计划召开，也意味着产品已经达到连续60个工作日低于5000万的情况。从产品回报来看，截至4月16日，该基金成立以来回报5.57%。

同日发出召开持有人大会的提示公告，农银汇理红利甄选则是计划修改基金合同中与终止合同相关的条款。如修改通过后，连续60个工作日出现低于5000万情形的，并非直接合同终止，而是像银河中证红利低波动100指数一样，基金管理人需提出解决方案并召开份额持有人大会。

业内人士看来，类似的条款修改，既为了放宽终止条件，应对或将出现的清盘风险；也可以通过修改条款维持基金运作，避免清盘成本，对于暂时处于困境的基金，也有机会等待市场好转。

农银汇理红利甄选也是一只次新基金，成立于去年8月2日，截至去年底规模为0.53亿元，已濒临5000万元条件的边缘，而截至4月16日产品总回报1.93%。

更早之前，华夏中证红利低波ETF在4月初宣布其二次召开的持有人大会召开成功，审议主题为该基金的持续运作方案。公告提到，该基金在去年1月25日成立，截至5月17日已经连续60个工作日基金资产净值低于5000万元的情形。

动作二：延募

今年也多次出现红利主题基金产品的延募情况。近日，华富新华中诚信红利价值指数宣布延募，该产品自3月28日开始募集，募集截止日由原定的4月18日延后至4月30日。

这成为年内第四只延募的红利主题基金。截至4月17日，年内新成立了24只名称包含“红利”或“高股息”的产品，合计成立规模104.37亿元，即平均每只产品的成立规模在4.35亿元左右。

虽然红利主题产品仍密集发行，但从成立规模来看，刚好满足成立条件的居多，仅有2只产品超过10亿；去年类似红利主题基金在发行市场成立93只，合计发行总规模超过360亿份，其中8只超10亿。

动作三：调整收益分配原则

如果说延募或者保壳更多是中小基金公司面临的窘境，那么头部公司则是陆续修改收益分配原则，意在提升自家红利主题产品的竞争力。

4月17日，南方标普中国A股大盘红利低波50ETF及其联接基金宣布调整收益分配原则，主要为提高分红频率。具体来看，调整后的分配原则提到，基金管理人每月定期对基金相对标的指数的超额收益率或可供分配利润进行评估。南方基金表示，此次调整是为更好地满足广大投资人的投资需求。

4月以来，华安基金陆续公告提示召开华安中证国有企业红利联接、华安红利机遇的持有人大会，2只产品在持有人大会的审议事项均为修改与基金收益分配原则相关的合同条款。其中，华安中证国有企业红利联接修改后将每月对基金相对业绩比较基准的超额收益率以及基金的可供分配利润进行评价，并可进行收益分配。

种种动作之下，在年内成长赛道迎来行情风口之际，红利主题产品的净值也进入调整。截至4月17日，超七成的红利主题基金年内净值回报为负。不过，红利主题基金的投资机会仍然受市场关注。

金鹰基金认为，特朗普主导的关税政策在未来的可预见性不强，虽然可能来回摇摆，不排除仍会对市场造成较大波动，对于二季度的投资主线，贸易摩擦依然是核心宏观变量。

因此，他们提到，纯防御的类债红利资产将是关注主线之一，原因是二季度国内经济还需消化出口下行的实质影响，经济基本面仍有压力，银行、电力、运营商等红利资产亦具有战略安全的投资属性。

规模较大的红利主题产品也在持续吸金。比如规模最大的红利主题ETF——华泰柏瑞红利ETF年内吸金11.26亿元，最新规模226.42亿元；摩根标普港股通低波红利ETF则是吸金33.67亿元，华泰柏瑞红利低波ETF也在年内吸金20.9亿元。