《科创板日报》4月17日讯（记者 陈美）“尽管全球投资环境充满挑战，但中国上市公司平均PE倍数仅为13倍，表明中国资产仍处于价值洼地。”近日，在第19届中国投资年会·年度峰会上，投中信息CEO杨晓磊如是表示。

杨晓磊认为，20年来，全球化历经了重大转变，从热烈走向反转。在此背景下，中国对美国的贸易依存度显著降低，从2018年的19%降至目前的15%，这一变化体现了中国经济在复杂国际环境中的韧性与调整能力。与此同时，全球资金在寻找价值洼地和被低估资产的过程中，中国凭借稳定的增长、积极的政策、持续的消费能力以及庞大的资金容纳量，正受到全球资金的关注。

谈及全球私募股权行业时，杨晓磊也表示，中美趋势基本一致，均呈下行态势。究其原因，当下流动性紧缩以及利率高企的宏观经济环境，使得风险资产在这样的大环境下举步维艰，难以获得资金的青睐与注入。

从一级市场出资端的角度剖析，作为主要出资主体的养老金，由于受到二级市场剧烈波动的影响，风险市场收益水平出现了大幅下降的情况。在此情形下，养老金对一级市场的出资策略也随之发生改变，逐渐趋于保守。“例如，一些原本计划加大对一级市场投资力度的养老金，开始重新审视投资计划，放缓投资节奏，甚至缩减投资规模。”

然而，尽管宏观环境存在诸多负面因素，但杨晓磊认为，中国制造业已发生质变。苹果公司蒂姆・库克的相关观点，为这一论断提供了有力佐证：如今的中国，已从成本低的市场转变为质量密度高的市场，拥有大量专业且协同高效的产业工人和工程师。

数据显示，中国制造业的效率和薪酬比多年来维持在5以上的高位，与之形成鲜明对比的是，美国这一数据则不到4；中国工程师数量方面，也具有绝对优势，其数量大约是欧盟的3倍、美国的8倍，英国的约39倍。在热度极高的AI领域，华人工程师占比近47%。这意味着在产业链、供应链完整度方面，中国拥有世界上唯一全品类的制造业供应链，23个门类中有20个排名第一。

在市场要素方面，AI 生态的强势崛起也成为亮点。调研表明，AI在B端和C端的大量应用场景使其获得了更多、更高的期待和评价。DeepSeek 的出现和开源受到高度赞扬，已有众多上市公司、高校及政府机构接受并应用，这不仅提升了工作效率，还为应用场景拓展和技术迭代提供了数据支持。此外，中国企业在研发投入上表现出极高的热情，研发强度大幅上升，目前仅次于美国。

不过，杨晓磊提出，行业也面临一些挑战。例如，募资情况仍不容乐观，LP坚持返投，管理费实缴出资虽有落实，但创投行业整体体感不佳。同时，退出渠道问题也较为突出，IPO市场流通性有限，难以解决存量资产问题；港股虽有复苏趋势，但对市值有一定要求，与大量专精特新、早小硬企业的规模不匹配。并购作为退出方案，目前效果尚不显著。

展望未来，杨晓磊进一步分析认为，中国企业将在全球影响力构建方面采取多种形式，包括资本出海、品牌并购、合资共建以及海外权益分拆和孵化等。“中国在时间维度上具有优势，能够在复杂的博弈过程中稳步推进各项发展战略。”