2024年，华润万象生活（01209.HK）再次交出了一份亮眼的成绩单。

3月26日，华润万象生活发布了2024年度业绩报告。报告期内，华润万象生活实现营业收入170.43亿元，同比增长15.41%；核心净利润35.07亿元，同比增长20.1%。从业务板块来看，物业航道和商业航道分别贡献了107.15亿元和62.74亿元的收入，合计占比超过99%。

同时，董事会决议宣派末期股息每股人民币0.643元，同比增长33.7%，并宣派特别股息每股人民币0.614元，保持2024年总派息率100%。华润万象生活上市以来累计派息91.89亿元，占同期核心净利润82.3%。

亮眼的业绩背后，是华润万象生活在商业运营和物业管理领域的深耕细作以及不断创新。

华润万象生活董事会主席李欣表示，2025年作为“十四五”收官及“十五五”谋篇布局的关键之年，华润万象生活将坚持长期主义，保持战略定力，抢抓“扩大国内消费需求，加速消费潜力释放”的政策机遇，秉持“内涵式增长+外延式增长”并举，加快科技赋能步伐，以改革促发展，以创新求突破，在攻坚中培育增长极，全力以赴保持业绩可持续增长与股东价值可持续提升。

商业航道：规模扩张与运营优化双管齐下 收入增长显著

华润万象生活商业航道始终保持行业领导者地位，2024年加速拓展市场份额，新开业项目数量大增。

2024年，华润万象生活新开业的购物中心数量达到21座 ，开业数量创历年新高。大规模的项目开业，直接带动了商业运营服务收入的强劲增长。

财报显示，2024年其商业航道收入62.74亿元，同比提升21.4%；毛利率60.2%，同比增加1.8个百分；其中第三方购物中心收入及税前利润占比27.8%、21.0%，分别提升1.8、3.5个百分点。

“大量新开业项目在短时间内实现营收的快速增长，体现了华润万象生活强大的商业运营能力和品牌影响力。”一位行业分析师指出，一方面，华润万象生活凭借多年积累的品牌知名度和美誉度，能够快速吸引消费者和优质商户入驻新开业项目。例如在一些新进入的城市，万象城的开业往往成为当地商业的标志性事件，吸引大量客流。

另一方面，华润万象生活成熟的运营管理体系，从前期的招商规划，到中期的营销推广，再到后期的运营维护，都能确保新开业项目迅速走上正轨，实现营收增长。

截至2024年末，华润万象生活旗下在营购物中心规模跃升至122座，其中，50座零售额稳居当地市场榜首，86座位列当地市场前三。此外，还有未开业项目77个，其中母公司项目39个，第三方项目38个，有效支撑商管业务长期持续发展。

在业绩会上，华润万象生活管理层谈及行业消费结构特征时表示，目前消费行业呈现出较为明显的分化，虽然整体消费市场存在一定压力，但公司通过精准的市场定位和营销策略，实现了业绩的逆势增长。

财报显示，2024年，华润万象生活的在营项目增幅达33%，年内实现零售额2150亿元，同比增长18.7%。

在商业轻资产外拓领域，华润万象生活取得重要突破，年内新签约12个商业轻资产外拓项目，其中8个为重点城市TOD项目。不仅成功中标深圳湾文化广场空间运营特许经营权，还承接广州黄埔区双沙项目，实现广州轻资产业务新突破。

“轻资产模式的拓展，不仅有助于公司扩大市场份额，提升品牌影响力，还能降低资金投入风险，提升资产运营效率。”上述分析师指出。

值得关注的是，2024年，华润万象生活围绕“有利润的营收和有现金流的利润”核心经营策略，成效斐然。财报显示，2024年其核心净利润35.07亿元，同比增加20.1%；经营性净现金流覆盖核心净利润倍数高达121.4%，同比增加17.2个百分点。

对此，其管理层表示，去年在“有利润的营收”方面，华润万象生活凭借规模效应摊薄固定成本，提升效率扩大利润空间，经营效益稳步增长。“有现金流的利润”方面，公司围绕提升现金流质量，建立关联方回款协同、支出阈值监控和供应链账期优化机制，驱动内生性现金流创造。

“未来公司将持续坚持该核心经营策略。这既是应对复杂外部环境的必然选择，也是落实国企改革深化行动、实现高质量发展的要求，同时自由现金流是企业价值体现和回馈股东的基础。”上述管理层称。

物业航道：多元业务协同发展 未来将加大市场外拓力度

物业航道方面，坚持“城市空间运营服务商”战略定位的万象服务稳居行业第一梯队，管理规模与服务品质实现量质双提升。

财报显示，华润万象生活年末总在管面积达4.13亿平方米，同比增长11.6%；合约面积达4.50亿平方米，同比增长5.9%，覆盖全国173个城市。市场拓展聚焦战略定位持续发力，全年新增第三方合约面积3485万平方米，超八成位于一二线城市，年内新拓展城市公共空间项目91个。

值得注意的是，去年大会员业务稳步前行，会员数量与积分规模再创新高。会员总量增长32.0%至6107万，万象星积分发放总额同比提升15.7%至10.3亿元，跨业态兑分人数同比提升92.5%至15万人，人均频次同比提升61.5%至4.2次。

收入方面，2024年华润万象生活物业航道收入107.15亿，同比增长11.6%。其中，城市空间的物业管理服务收入为18.2亿元，较去年同期增长36.3%，占总收入10.7%，规模增速显著。

对此，公司管理层表示，2025年将进一步扩大对城市共建业务的规模，重点聚焦高能级城市群，加码城市空间优势赛道的布局。“城市空间业务的快速增长，与公司积极响应国家城市发展战略，参与城市基础设施建设和运营管理密切相关。”

通过整合资源，提供一站式的城市空间运营服务，华润万象生活在城市空间领域逐渐站稳脚跟，并取得了良好的经济效益和社会效益。

在资产收并购方面，华润万象生活管理层表示，2024年公司坚持有质量的规模增长，以战略引领收并购，对收并购采取持续关注、谨慎推进的原则。

“未来，公司将关注规模体量较大、业务质量好、财务表现佳的物业公司，以及物业相关的增值服务提供商、与公司战略匹配的商管公司和业务上下游企业等，通过收并购强化或补充公司专业能力，实现业务的快速拓展与升级。”上述管理层称。

值得关注的是，华润万象生活坚定推进数字化转型，加速科技赋能建设。

据管理层介绍，近5年，华润万象生活年均投入营业额的2%用于数字化转型，对标同行与互联网头部企业，构建起涵盖招商、运营、安防等多场景的数字化生态经营系统，有力支撑业务增长与效率提升 。

在AI应用领域，公司紧跟技术发展步伐，引入多项AI技术并落地应用。今年，AI智能技术将进一步拓展至法律、财务、人力和营销场景 。在AI+物业管理方面，公司构建以AI驱动的智慧社区管理中枢，集成6大功能模块，涵盖智能客服、无感通行等，实现客户需求的快速响应与精准管理，极大提升服务效率与客户体验。

整体来看，华润万象生活在2024年展现了较强的抗风险能力和增长韧性。商业运营的高毛利贡献、轻资产模式的快速扩张、数字化管理的降本增效以及科技赋能，均为公司未来的业绩增长提供了支撑。

展望2025年，随着消费回暖和政策支持，华润万象生活有望继续保持双位数增长，并在商业运营和物业管理领域进一步巩固行业领先地位。