《科创板日报》3月31日（编辑 梁又匀），欧莱雅正加大对中国美妆产业链的投资。

3月31日，天图投资、凯辉基金接连宣布与国际美妆品牌欧莱雅达成合作，分别成立“美丽领航基金”和“凯辉创美未来基金”，聚焦中国美妆相关产业投资、孵化、科技创新合作。

具体而言，“凯辉创美未来基金”由凯辉基金、欧莱雅和上海市静安区政府联合成立，专注于投资中国市场上美妆护肤产业相关的创新趋势与品类，寻找并扶持新一代兼具功效与品牌影响力的行业领军企业。

“美丽领航基金”系天图资本管理中心及天图兴宜（均为公司的全资附属公司）、欧莱雅BOLD、吴兴经开博谷、上海奉浦及李康林于2025年3月31日完成签署合伙协议，据此各方同意设立该基金。根据合伙协议，天图资本管理中心及天图兴宜将分别作为普通合伙人和有限合伙人参与。

从历史报道来看，这不是欧莱雅首次在华成立投资公司。早在2022年5月，欧莱雅就在上海奉贤东方美谷成立上海美次方投资有限公司（下称“美次方”），由欧莱雅（中国）全权控股，重点关注创新美妆科技领域。

近几年内，欧莱雅通过美次方接连投资了国内多家创新型生物科技公司和中国本土品牌。据新消费日报统计，欧莱雅参投的中国企业、品牌包括：深圳杉海创新技术有限公司，电吹风品牌“zuvi原里”，高端香氛品牌“闻献DOCUMENTS”和“观夏”等。

据财联社创投通数据，在成立直属投资公司前，2021年欧莱雅通过成为凯辉创新基金LP、与高榕资本携手成立投资企业等形式，间接参与了部分消费领域品牌的投资，以及科创领域壁刃科技等企业的股权投资。

值得注意的是，相较于通过并购、主要控股等方式拿下美妆护肤品牌控制权的惯常做法，欧莱雅在中国地区的投资以少数股权投资为主。

时任欧莱雅北亚总裁及中国首席执行官费博瑞在中国参投企业后曾表示，通过培养一个能与中国美妆市场生态圈紧密相连的本土团队，挖掘出一批有价值、有成长性的本土品牌，从而弥补其在产业生态，或产品矩阵上的空缺。“中国市场很讲究速度和规模，必须得抓得足够快，才能在未来实现规模化。”

本次接连与两大投资机构合作后，欧莱雅北亚总裁及中国首席执行官博万尚直言：“中国正引领全球美妆市场的未来，因此，‘投资中国，就是投资未来’成为我们的核心战略。”同时，其还表达了希望通过投资的形式，支持中国美妆品牌及相关行业企业在中国市场扩张以及出海全球。

从企业不断加码中国美妆护肤产业、扶持扩大产业影响力不难看出，欧莱雅在中国的经营虽然面临国内大小美妆护肤品牌崛起的竞争压力，但其仍需要不断加大投入、更为深入中国产业链及市场变化。

2024年财报显示，欧莱雅全球销售额为434.8亿欧元（约合人民币3273亿元），同比增长5.1%；扣非后净利润为64.09亿欧元（约合人民币482亿元），同比增长3.6%。同时，公司旗下大众化妆品、高档化妆品、专业没发、皮肤科学美容四大业务部门均实现不同程度增长，带动公司全年营收创新高。

然而就在欧莱雅全球业务一片向好的同时，其在中国市场的销售额却经历了连续四个季度的下滑。这也是欧莱雅携旗下产品入华14年以来，首次出现全年销售额下滑。

2024年欧莱雅在北亚地区（以中国市场为主）实现销售收入103.05亿欧元（约合人民币807.69亿元），同比下滑3.2%。财报透露，公司在中国市场受到部分细分需求疲软影响，中国美妆整体市场呈现负增长，使得品牌销售也出现了下降。

除了因中国消费趋于理性带来的高端美妆销售下滑，欧莱雅大众定位的产品销售表现也略逊于中国市场平均水平。

对此，博万尚在展望中国业务时表示，欧莱雅将持续在创新、社会、地球和团队等领域加码投资中国市场。其认为，中国美妆市场在品牌数量上已颇具规模，欧莱雅不可能买下其全部，但可以通过收购其中部分，学习发现新的美妆护肤领域、吸引新的消费者。