财联社3月30日讯（记者 封其娟）从相对单一的新能源赛道向科技生态延伸后，闫思倩在管产品今年来业绩表现均在同类产品中居前，市场颇为关注。据最新披露的2024年年报，去年下半年，闫思倩大调旗下产品隐形重仓股。

其中，鹏华创新未来（LOF）、鹏华沪深港新兴成长均有9只隐形重仓股更替，鹏华新能源汽车主题、鹏华碳中和主题各有7只、5只隐形重仓股更替。截至去年年末，鸣志电器同时新进鹏华新能源汽车主题、鹏华碳中和主题隐形重仓股行列；震裕科技新进鹏华沪深港新兴成长、鹏华碳中和主题隐形重仓股行列。据公开资料，鸣志电器旗下混合式步进电机全球市占率超10%，位列全球第四，打破了日企垄断。

据Choice统计 ，鹏华碳中和主题A、鹏华沪深港新兴成长A、鹏华科技驱动发起式A、鹏华新能源汽车A、鹏华创新未来LOF年内收益率分别为65.16%、31.02%、21.86%、21.52%、7.47%，在8322只同类产品中，依次排在第1名、38名、120名、137名、1673名。

2025年，闫思倩对宏观经济触底修复保持乐观，财政与流动性充裕，证券市场预计总体表现较好。尤其是 Deepseek的奇袭，加速了国内AI的发展，对科技创新的信心越来越强。她预计2025年大盘机会整体较好，顺周期和消费股表现需要宏观经济和政策支持，结构性机会为主。科技成长将成为全年主线，组合将重点把握更多科技成长行业及个股α机会。

在闫思倩看来，新能源为代表的制造业，主产业链经历过供给侧出清，需求仍持续增长，股价和基本面都在历史底部，具备长期机会，可以长期选股。新能源相关制造业涉及成长方向较多，包括智能驾驶、人形机器人、AI 能源相关等。

她认为，具备下面几个方面优势的个股，未来投资机会更加显著：一是需求持续超越行业增速的景气机会。以锂电池为代表，锂电需求展望终局至少还有5倍增长空间。锂电需求从消费电子、汽车动力电池扩展到了储能、机器人、低空经济、终端AI等多领域；二是供给侧改革产能出清的机会。光伏供需比接近200%、亟需类似水泥钢铁的供给侧改革；三是出口链机会。贸易摩擦利空落地之后，出海业务盈利仍好于国内，龙头在东南亚、欧美等全球市场的占有率仍有提升机会；四是技术升级，或新兴产业机会。尤其是从0到1的新兴产业空间巨大，随着产业落地，从0到1到从1到N阶段，可以具备几倍成长空间。例如人形机器人和无人驾驶。随着这两年机器人行业的快速发展，行业从0到1的阶段刚刚开始，量产元年有望出现在2025年。

AI 应用百花齐放

鹏华创新未来（LOF）隐形重仓股依次为：海光信息、生益电子、源杰科技、博创科技、国盾量子、金山办公、热景生物、华丰科技、鸣志电器、焦点科技。较中报数据，仅鸣志电器未变，其余9只个股均已更替。

具体来看，海光信息、生益电子、源杰科技、博创科技、国盾量子、金山办公、热景生物、华丰科技、焦点科技新进隐形重仓股行列，罗博特科、五洲新春、拓普集团、贝斯特、浙海德曼、步科股份、胜宏科技、沪电股份、柯力传感已退出。

该产品主要投资于AI算力、计算机软件、自主可控、芯片、苹果产业链、端侧AI、AI应用等机会。回顾本轮牛市的核心主线之一是新质生产力和科技创新。科技10年一个周期，当前正处AI科技周期之中，全球AI科技共振，AI 时代已经开启。AI 当前仍处于产业发展从 1 到 N 的前期阶段，AI 应用刚刚开始爆发，是当前国内科技创新的高景气方向。预计2025年大模型将继续沿着多模态加速迭代，复杂问题推理能力大幅提升，AI 应用百花齐放。AI 在办公、教育、电商、广告、工业等领域将继续赋能，硬件端的PC、眼镜、耳机、手机、玩具、机器人等也在AI化。应用开花，智能算力，云基础设施等AI基建需求也将继续爆发。

未来锂电需求至少还有5倍增长空间

鹏华新能源汽车主题隐形重仓股依次为：中矿资源、经纬恒润-W、璞泰来、绿的谐波、中大力德、天华新能、永兴材料、天齐锂业、科达利、鸣志电器。较中报数据，璞泰来、绿的谐波、中大力德未变，其余7只个股均已更替。中矿资源、经纬恒润-W、天华新能、永兴材料、天齐锂业、科达利、鸣志电器新进其中，浙海德曼、柯力传感、禾川科技、丰立智能、兆威机电、赛力斯、湖南裕能已退出。

该产品主要投资于新能源锂电、汽车及零部件等行业。闫思倩看好汽车及零部件企业在行业变迁和竞争以及全球化过程中，新的技术与新的产品、新业务布局频出，不断带来新的成长点和更广阔的成长空间。

同时，她也看好锂电需求持续超越行业增速的景气机会，随着需求向多行业延展，未来锂电需求展望终局至少还有5倍增长空间。锂电需求从消费电子、汽车动力电池扩展到了储能、机器人、低空经济、终端AI等多领域。

新能源上游价格接近历史底部位置

鹏华沪深港新兴成长隐形重仓股依次为：震裕科技、海力风电、上汽集团、弘元绿能、天合光能、步科股份、比亚迪、通威股份、晶澳科技、富临精工。较中报数据，仅步科股份未变，其余9只个股均已更替。

具体来看，贝斯特、中大力德、国网信通、浙海德曼、盛弘股份、拓普集团、兆威机电、山推股份、禾川科技退出，震裕科技、海力风电、上汽集团、弘元绿能、天合光能、比亚迪、通威股份、晶澳科技、富临精工新进其中。

沪深港新兴成长主要投资于新能源、汽车、机器人、电力设备等行业。在细分方向上，该产品过去3年更多投资于新能源的储能、光伏逆变器、华为智能汽车、机器人等细分方向，随着新能源主产业链供给侧逐步出清，后续配置机会增加。

过去3年新能源主产业链经历了贸易摩擦、产能过剩、行业价格战等压力，当前基本面处于见底修复前期，股价超跌，估值处于历史低位。随着行业产能过剩的改善，贸易冲突政策落地，行业接近底部。上游价格已经接近历史底部位置，基本面有望迎来改善。

2025年碳中和仍是全球发展趋势

鹏华碳中和主题隐形重仓股依次为：鸣志电器、安培龙、震裕科技、福莱新材、金沃股份、绿的谐波、中大力德、柯力传感、汉威科技、华依科技。较中报数据，一半隐形重仓股变更，丰立智能、肇民科技、浙海德曼、禾川科技、运达股份退出，鸣志电器、震裕科技、金沃股份、汉威科技、华依科技新进其中。

该产品投资于绿色环保产业，电动车相关产业链，以及智能制造。整个新能源与制造业都在向低碳，技术升级，科技创新的方向发展，2025年闫思倩将继续寻找新能源、电动车、碳中和相关产业链投资机会。

她预计，2025年碳中和仍是全球发展趋势，能效提升，智能升级，制造业 升级，低碳环保等，是我们关注的重点。整体大盘机会较好，宏观经济基本面需要更多的经济政策支持，科技成长仍是长期景气赛道，该组合将重点把握更多成长行业及个股α机会。

AI是当前国内科技创新的高景气方向

鹏华科技驱动混合发起式成立于2024年8月，并无中报发布。据年报披露，该产品隐形重仓股依次为热景生物、沃尔核材、沃尔德、海光信息、源杰科技、五洲新春、浪潮信息、大业股份、华工科技、焦点科技。

该产品主要投资于AI算力、计算机软件、自主可控、芯片、苹果产业链、端侧 AI、AI 应用等机会。回顾本轮牛市的核心主线之一是新质生产力和科技创新。闫思倩认为，在产业周期，景气赛道还存在，接下来的景气赛道，更容易出现在以新质生产力为代表的高新技术产业，即新一代信息技术、人工智能、航空航天、新能源、人形机器人、高端装备、生物医药、量子科技等战略性产业。人工智能AI当前仍处于产业发展从1到N前期阶段，是当前国内科技创新的高景气方向。

视频生成、世界模型、具身智能和空间智能等AI技术持续突破，AI 应用将加速落地。OpenAI 预计，未来 50%的人类工作任务场景将被 ChatGPT 影响。未来AI在办公、教育、电商、广告等领域将继续赋能，端侧 PC、眼镜、耳机、手机、玩具、机器人 等硬件加速智能化升级。