财联社3月17日讯（记者 周晓雅）股债跷跷板效应叠加指数化投资势头不减，基金销售机构格局生变。

近日，2024年下半年基金代销机构权益基金保有规模百强榜单披露，这些机构的非货基金、股票指数型基金、债基保有情况也随之浮出水面。

整体来看，受益于股票指数型基金保有规模的增长，百强机构的权益基金保有规模合计值环比增长。其中，券商得益于ETF，不仅股票指数型基金、权益基金保有规模增加，在百强机构中的规模占比也同步攀升。天风、国都、国盛3家券商新进百强榜单中，中信证券、华泰证券、广发证券位居券商在权益基金保有规模的前三。

整体来看，权益基金的前十位不变，依次是蚂蚁基金、招商银行、天天基金、工商银行、建设银行、中国银行、交通银行、中信证券、农业银行、华泰证券。其中，不难看出，银行由于主动权益保有规模的流失，权益基金保有规模也受到影响，不过如果从非货口径来看，银行的优势仍然存在，主要依赖于债基的保有规模增长。

第三方机构则是在权益基金和债基“两手抓”，权益基金保有规模和债基保有规模均出现增长。

TOP100保有：债基增长，主动权益缩水

从中基协披露的权益基金、非货基金、股票指数型基金这3个分项来看，前100家代销机构2024年下半年合计保有规模均较同年上半年有所增长。

其中，非货保有规模为9.54万亿元，环比增加6738亿元，增幅达到7.6%。这一增量多由债基贡献。数据显示，去年债基保有规模（非货基金-权益基金）4.68万亿元，环比增加5506亿元，增幅为13.32%。

另一方面，股票型指数基金保有规模的增长也较为显著，去年下半年保有规模1.7万亿元，环比增加3436亿元，增幅更是达到25.26%。

但从权益基金的口径来看，去年下半年的合计保有规模却仅增加1232亿元，至4.85万亿元。粗略估计来看，或是受主动权益基金保有的拖累（权益基金-股票指数型基金），这一指标去年下半年减少2204亿元，至3.15万亿元。

这一变化或是由于“924”行情以来，资金在主动权益基金的止盈离场，而股票指数型基金则由于围绕着中证A500指数的发行大战，场内场外的中证A500产品吸引了吸引了较多增量资金参与。

而增量最为显著的债基保有，可能也会在今年上半年出现新变化。今日中基协披露的公募基金市场数据显示，1月债基规模出现缩水。

权益基金保有：券商势起

“得ETF者，得天下”的行业共识下，券商的权益基金销售保有势头不减。

首先是在入围的家数上，去年下半年的TOP100榜单有3家机构发生变化，天风证券、国都证券、国盛证券等3家券商新进榜单，去年下半年的权益基金保有规模依次是32亿元、30亿元、30亿元，排名97名、99名、100名。

细分来看，这3家券商的入围，多依赖于股票型指数基金保有规模。天风证券、国都证券、国盛证券的股票型指数基金保有规模分别是24亿元、26亿元、23亿元。

与之对应的是青岛银行、杭州银行等2家银行，以及中植基金从榜单中退出。

其次，从TOP100机构中的券商合计保有规模也有显著增长。数据显示，入列的56家券商合计权益基金保有规模为1.32万亿元，较去年上半年53家券商的1.18万亿元合计值增加了1465亿元，已超过TOP100机构整体在权益基金保有的增量。

再次，券商在权益基金销售保有规模占比也在提升。数据显示，券商的权益基金保有规模占100家机构保有规模的比重为27.26%，2024年上半年该比重为24.95%。

如果仅从股票型指数基金的保有占比来看，券商去年下半年的比重已经达到55%，领先的趋势较明显。

券商在权益基金的保有排名较为激烈。去年下半年，中信证券、华泰证券依旧是券商中权益基金保有规模的前二名，分别排名行业第8、第10，去年下半年保有规模分别为1357亿元、1202亿元。

但由于中信证券去年下半年权益基金保有规模环比缩水，而华泰证券则增长121亿元，两者的权益基金保有规模差距已经缩窄至155亿元。

广发证券则通过81亿元的增量，跻身为券商第3，行业排名第14，提升了4个位次，去年下半年权益基金保有规模达781亿元。

此外，银河证券、东方财富证券、国泰君安证券、招商证券去年下半年的权益基金保有规模也出现超80亿元的增长。

权益保有TOP10不变

整体来看，去年下半年权益基金保有规模TOP10的机构环比没有出现改变。蚂蚁基金依旧稳居第1，权益基金保有规模环比增加468亿元，至7388亿元；而排名第2的招行则是环比减少571亿元，至4105亿元。

对比来看，2家机构在股票指数型基金、债基的保有规模均出现增长，但主动权益基金方面，蚂蚁基金减少了86亿元，而招行减少了734亿元。

虽然招行在指数基金有较明显的发力（股票指数型基金保有增加163亿元），但仍未权益基金弥补主动权益基金的缩水。

排名第3至第10依次是工商银行、建设银行、中国银行、交通银行、中信证券、农业银行、华泰证券。其中，交通银行、农业银行的权益基金保有规模也环比减少了20亿元、23亿元。

整体来看，指数化投资趋势叠加券商渠道挑战下，TOP100机构中银行渠道整体权益基金保有规模合计为2.03万亿元，环比减少791亿元，减少4%左右，权益基金保有规模占比也下滑至42%。而其他类型机构（第三方+保险+公募子）的权益基金保有规模则为1.5万亿元，环比增加660亿元。

第三方机构债基、权益两手抓

相较于券商，第三方机构在权益基金和债基均有所发力，这也使得非货整体保有规模攀升。

数据显示，其他类型机构的非货保有规模为3.42万亿元，环比增加2092万亿元，除了前述的权益基金增量，债基保有规模也增加了1432亿元至1.92万亿元。

而权益基金中，其他类型机构在股票指数型基金的保有规模为5289亿元，环比增加789亿元。

具体到排名来看，蚂蚁基金不仅是权益基金，也是股票指数型基金、非货基金、债基四个子类型的保有规模首位。

其中，蚂蚁基金去年下半年1017亿元的非货基金规模增量中，权益基金的增量主要由股票指数型基金贡献（增加554亿元），去年下半年股票指基保有规模已经达到3201亿元，为已披露机构中的第1。债基保有规模则是7141亿元，环比增加549亿元。

天天基金的非货规模排名第3，为5754亿元，环比增加了234亿元，其中118亿元增量由股票型指基贡献，另外，债基则贡献174亿元规模增量。

排名第8的腾安基金，非货基金保有规模在去年下半年达到2976亿元，环比增加305亿元，其中股票型指数基金增加37亿元，而债基保有增加266亿元。