国盛宏观：从2月社融看降息降准前景短期降准概率大于降息

财联社3月15日电，国盛证券首席经济学家熊园发布研报称，2月信贷与社融的规模均环比大降、未能延续“开门红”，结构上也未能延续改善趋势，集中体现在“居民短贷负增、按揭贷款同比多减、企业中长期贷款大幅少增、M1增速回落”等方面，应和季节性扰动、专项债发行偏慢、特殊再融资债可能提前偿还贷款等有关，本质应还是需求偏弱、消费不振。往后看，继续提示：货币宽松还是大方向，降准降息应只会迟到、不会缺席，短期降准概率大于降息，紧盯物价、地产销售、基建实物工作量、出口等基本面相关指标的演化情况。

①货币政策空间充足，未来政策操作将把握“时”“度”“效”三大关键词；
                                    ②降准还有空间，要灵活掌握时机，发挥最大政策效能。

①2月单月，社融规模增量为2.24万亿元，同比多增7416亿。政府债券加速发行是支撑社会融资规模增长的主要原因；
                                    ②截至2025年2月末，人民币各项贷款余额261.78万亿元，同比增长7.3%。