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《科创板日报》3月14日讯（记者 陈美）近日，来自江苏泰州的双登集团向港交所递交招股书，拟香港主板IPO上市。这是继其于2024年8月27日递表失效后的再一次申请。

招股书显示，双登集团成立于2011年，是一家大数据及通信领域能源存储业务的公司，专注于储能电池及系统的设计、研发和销售。截至2024年，公司营收突破20亿元，对应净利润为3.53亿元。

创始人是储能领域老兵

追溯发现，双登集团前身是位于泰州的姜堰市密封蓄电池厂。

1990年，姜堰市密封蓄电池厂濒临倒闭，彼时作为厂长的杨善基通过技术创新与人才引进，请来了享受国务院特殊津贴的电池专家祝士平，加入姜堰市密封蓄电池，并率先在国内研发出全密封免维护铅酸蓄电池，获得市场份额。

2005 年，杨善基又带领江苏双登集团在伦敦证券交易所上市，成为中国蓄电池行业首家海外上市公司。之后，杨善基又通过一系列资产收购动作，正式成立双登集团股份有限公司。

2021 年，杨善基将管理权移交儿子杨锐，后者成为双登集团现任董事长，自此杨善基完成家族企业传承。履历显示，杨锐拥有加拿大国籍及博士学位，曾任南京林业大学讲师。其为双登集团引入系统管理思维，拓展多元储能业务。

值得一提的是，双登集团多次冲击 IPO，2024 年撤回深交所申请后转向港交所，拟募资用于锂电池产能扩张及研发。

招股书披露，作为大数据及通信领域能源存储业务的公司，双登集团服务了五家全球十大通信运营商及设备商等。2022年-2024年，双登集团来自前五大客户的收益分别为22.1亿元、19.64亿元，以及17.23亿元，占相应年度总销售额的54.2%、46.1%及38.3%。

其中，单一最大客户分别占双登集团同年总收入的24.3%、21.3%及13.1%。

对于客户集中度高的风险，双登集团在招股书中表示，一是通信基站及数据中心市场高度集中，导致头部企业主导采购。二是，与主要客户合作平均时长超十年，深度绑定需求。但双登集团也坦言，若核心客户调整供应商或业务模式，可能对公司收入造成重大影响。

湖北国资基金注资

IPO前，创始人杨善基为双登集团最大股东。

杨善基直接持有公司38.61%的股权；同时杨善基与妻子钱五珍还通过双登投资间接持股，两人对双登投资的持股比例分别为80%、20%，双登投资持有公司30.59%的股权。在员工激励平台上，杨善基又通过泰州合赢、泰州合鑫，分别持股5.30%、3.80%，这意味着杨善基合计持股比例超78%。

此外，股东架构中，还有国资的身影。招股书显示，湖北省高新产业投资集团通过枣阳基金持股6.14%。

具体来看，枣阳基金于2022年注资3亿元，成为双登集团Pre-IPO阶段重要投资者。该基金由湖北省枣阳市政府主导设立，旨在支持新能源等战略新兴产业发展，其出资方包括地方财政及国有企业。此番投资后，双登集团对应投后估值为48.85 亿元人民币，每股成本13.64 元。

截至目前，双登集团收入主要来自销售储能电池，包括锂离子电池及铅酸电池。2022年-2024年，双登集团的营业收入别为40.72亿元、42.60亿元和44.99亿元，相应净利润分别为2.81亿元、3.85亿元和3.53亿元。

由于双登集团主营的储能电池，受原材料价格波动风险明显。近年来，其毛利率也呈现上升后回落的趋势。

2022年-2024年，双登集团毛利率分别为16.93%、20.35%、16.69%。其中，2024年毛利率有所回落，主要受电池平均售价下降的影响。对此，双登集团也坦言，由于铅酸电池原材料成本占比超 80%，锂电材料价格波动显著影响利润。