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本周市场回顾（更多咨询可点击）：

金融：本周市场震荡回升，主要指数悉数上涨，科技板块领涨。本周科创50大涨7.07%，中证1000涨3.21%，创业板涨2.99%，上证50涨幅落后。

黑色：本周盘面出现一定程度上涨，钢材端的主要因素在于需求逐步启动，市场信心恢复，同时临近两会，政策预期也加大了市场的弹性。玻璃纯碱方面，纯碱检修预期提升，支撑价格底部走强，玻璃产销在恢复，但还不明显，本周低位震荡。

有色及新能源：周内有色整体维持震荡偏强的走势，下方的支撑来自于上半年旺季预期以及3月政策预期，宏观氛围整体偏暖。基本面的驱动仍比较弱，铜市场原料端的紧缺程度在加剧，对铜价的支撑作用依然较好，铝市场下游需求受铝价持续攀升的影响订单释放放缓，氧化铝市场的止跌回升更多受前期空头压力的释放，锌市场供应端持续释放，但预期托底市场表现较为僵持，铅市场废电瓶的短缺在加剧，支撑铅价。新能源板块驱动有限，供应端大规模的新增产能投放预期仍对板块构成较大压力。

能源化工：本周：能源方面，受供应端扰动影响，本周油价震荡上涨。主要原因在于，俄罗斯境内一输油管泵站遭受乌克兰无人机袭击以及美国对俄影子舰队制裁对限制俄油流动的逐渐起效。市场需求恢复不及预期，而供给则呈现加速上升趋势，中上游环节库存继续积累，本周动力煤价格承压持续下跌。化工品方面，“油强煤弱”格局下，本周油化工表现强于煤化工。其中，受供应下滑、需求回归以及出口转好的影响，聚烯烃表现相对偏强。冬储合同开始陆续执行，沥青维持震荡偏强走势。受现货负反馈导致超预期累库以及氧化铝利润压缩至边际亏损等利空因素影响，烧碱继续减仓下行。

农产品：本周农产品整体走强。粕类在经过上周以及本周上半段的震荡调整之后，从本周后半段开始重新走强，一方面因为市场预期今年美豆种植面积将减少，另一方面近期进口大豆到港量较少，国内部分油厂缺豆停机，导致豆粕库存持续下降。油脂走势有所分化，其中棕榈油表现较强，主要因印尼积极推进生柴政策，印尼官员称，印尼正在研究在2026年实施B50政策，并计划明年将3%的掺混标准用于航空燃油。另外，随着斋月备货旺季到来，马棕油出口加快。白糖近期受ICE期价提振及广西干旱导致部分糖厂提前收榨影响持续反弹。

下周操作策略（更多咨询可点击）：

金融：2月下旬临近两会召开，政策预期将逐步发酵，指数下行空间有限，市场风险偏好回升，有利于成长风格走强。同时科技板块催化不断，产业趋势进一步发展，IC和IM将继续占优。

黑色：下周钢材需求有望进一步好转，价格虽然靠近电炉平电成本，但考虑到政策和需求预期都在，预计钢价有望延续偏强的走势。铁矿下周预计开始明显去库，加上钢价偏强，预计矿价也将延续震荡偏强走势。双焦方面，短期计价了毕竟悲观的预期，但库存压力依然在，以及低位震荡。玻璃、纯碱端预计在供应扰动和需求回升的情况下也有望偏强运行。。

有色及新能源：下周政策预期预计仍对价格有所支撑，但需要警惕宏观情绪反复的可能。供应端扰动较大的品种如铜、铝、铅、锡等维持回调买入的思路，镍市场目前仍处于估值低位，警惕印尼镍矿扰动的可能。新能源板块变化不大，预期维持震荡运行。

能源化工：下周：能源方面，OPEC+对于四月是否增产的最终决定引人注目，市场在长期供应过剩的背景下仍处于空头趋势，短期更多受关税、制裁、地缘局势影响。短期现实面和预期面双弱的局面仍将主导动力煤市场，因此价格继续寻底的可能性较大。不过，随着宏观面利好因素的不断集聚以及价格下行势能逐渐减弱，动力煤市场也不宜过度看空，关注非电行业“金三银四”启动之前备煤需求逐渐回归带动下的阶段性反弹机会。化工品方面，元宵节后下游已基本全面复工复产，后期需关注“金三银四”消费旺季的兑现程度。短期在减产和出口等缓解下出现了结构性好转，但边际走好都是在预期内的，价格更多的是反弹而非反转。在利润扩张以及去库暂不畅的背景下，聚烯烃中期偏空不变。因氧化铝的亏损减产和投产推迟担忧短期难以证伪，虽然烧碱盘面估值已经偏低，趋势性反弹仍要看到现货去库涨价才有动力。

农产品：下周继续关注粕类和棕榈油，这两个品种均存在供应减少，而需求较好，库存持续下降的情况。再加上政策层面有中美贸易战，印尼生物柴油政策的支撑，预计后市仍有望继续走强。

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