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本周市场回顾（更多咨询可点击）

金融期货方面，本周市场震荡上行，科技成长风格领涨。本周主要指数悉数上涨，其中科创50大涨6.67%，创业板指涨5.36%，中证1000涨4.93%，中证500张4.38%，上证50涨幅落后。黑色方面，本周盘面宽幅震荡，由于需求还未完全启动，盘面跟随市场情绪和需求预期波动。品种间铁矿偏强一些，主要是受益于发运偏低和需求回升的逻辑。建材端，由于库存压力大，玻璃和纯碱走势都偏弱。有色及新能源上，有色板块前期处于承压状态，周尾出现强势反弹。美元指数走弱，市场风险偏好抬升，带动板块走强。基本面变化不大，下游多数仍处于放假阶段，节中库存累增基本符合市场预期，驱动有限。

能源化工方面，能源方面，受对墨西哥和加拿大征收关税、EIA报告显示美国原油库存骤增远超预期的870万桶以及美国政府承诺增加原油产量等因素影响，本周油价走跌。节后上下游观望情绪浓厚，市场报还盘较少、成交冷清，动力煤整体呈现稳中偏弱的运行态势。化工品整体波动不大，假期影响尚未完全结束，下游开工完全恢复仍需时日。农产品方面，本周节后首周农产品表现各异，豆类油脂版块整体表现较强，主要因美国暂缓对加墨征收关税后利好美豆市场，进而带动国内豆类油脂市场，另外市场对下周即将发布的MPOB月报和USDA月报持有利好预期。其他农产品大多呈现震荡走势。生猪节后首日大涨，但此后两日连续回落，节后屠企宰量低位恢复中，因此市场报价情绪高，但补栏尚未明显跟进，上涨缺乏持续性。白糖同样节后先涨后跌，巴西基本收榨，印度存在产量不及预期，节后国内现货市场报价上调，但2025/26糖产前景整体施压糖价。

下周操作策略（更多咨询可点击）：

金融：临近两会召开，市场博弈政策力度，这一阶段政策预期难以证伪，带动市场风险偏好边际回升，有望提振A股表现。受益于产业趋势，近期AI、人形机器人等科技成长风格表现更好，IC、IM预计将延续强势。

黑色：当下需求释放仍有一段时间，从节后第一周复工复产数据来看，总体还是偏慢的，预计高库存品种如玻璃、纯碱还会保持偏弱的走势。铁矿基本面尚可，但当下做多性价比不高，建议观望。钢材端，低库存对价格支撑仍在，上行空间打开还需政策超预期或需求超预期，建议逢回调再做多。双焦当下价格预计震荡为主。

有色及新能源：海内外风险偏好开始抬升，美元指数回落支撑有色板块价格，整体市场氛围回暖，但仍需警惕美国政策的不确定性。此外，国内市场方面，2月处于政策真空期，相关重要会议的召开预期在3月，国内对于政策预期的期待也使得整体市场的情绪转向乐观。未来预期的走向需要宏观数据的配合，1月中美制造业PMI未能同步走强，使得市场表现的相对纠结，若2月数据表现较好，宏微观存在再度共振的可能，若表现弱于预期，可能对目前的价格有所纠偏。基本面下游仍将处于复工复产阶段，实际消费成色仍需时间观察，驱动有限。

能源化工：能源方面，预计油价依然在制裁、行业数据等原因中反复摇摆，中长期依然在供应过剩的格局中承压。随着节后复工复产的推进，动力煤市场将逐步回暖，后续需重点关注上下游复工复产进度以及寒潮天气及政策变化等因素对市场的影响。成本端和宏观情绪波动仍将是化工品价格涨跌的主导因素，持续关注节后补空需求的释放程度。

农产品：重点关注下周一中午发布的MPOB月报和下周三凌晨发布的USDA月报，预期偏利多，因此报告发布前油脂以及粕类价格将维持偏强走势。但报告发布后视报告结果而定，谨慎起见，可在报告发布前多单逢高离场。

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