光子通信的未来—光交换。跳出传统电交换机的固有框架，以谷歌为代表的公司推进对于光交换机方案的落地。采用OCS光交换增加集群的灵活性和延展性，相比与电交换，光交换打破了速率限制，同时可以大幅度降低功耗和成本。

光路交换机（OCS）：不同于传统交换机，直接光路交换，无需做光电转换。OCS的设计理念是光纤信号进入交换机后，不再进行光电转换，而是通过光信号的波分复用、交叉连接等进行转发等操作，光电转换在服务器端进行；同时配合3D环状的网络拓扑结构，OCS有效降低了通信硬件成本和功耗。使用光交换带来的优势包括：低时延、低网络代价、低硬件成本、路由可重配、易于集群布局等。

而光交换有多种实现技术，其中包括3D MEMS、液晶、直接光束偏转DLBS、AWGR光波导等多种形式。

MEMS的光交换也是此前谷歌的光交换机主要方案，是FAU、I/O MEMS 微镜阵列、光纤准直器等构成。通过机械式的MEMS光开关，调整微镜单元的转角完成选路或交叉，实现光路偏转。

基于液晶技术LC的光交换，是由于液晶材料具备和晶体材料一样的折射率各向异性、介电常数各向异性等物理特性，施加电压时，液晶分子会发生偏转，导致液晶的双折射系数发生变化。简而言之就是数字液晶光交交换利用液晶的电光效应与晶体光楔的级联产生光束偏转，能够将输入的光信号交换到输出端口，完成光交换功能。相比于MEMS，用液晶来制作WSS波长选择开关可以降低可靠性风险（MEMS微镜转动频繁损耗）。

AWGR阵列波导光栅路由器是一种无源光波导元件，可以实现多波长的路由和分配。AWGR具有集成度高、成本低和能耗低等优点，结合快速可调谐光源可实现光交换功能。

还有光波导形式的光交换方案，通过波导拼接实现系统互联，波导的光互联通过MZI矩阵实现，可以最大限度降低光交换的传输时延，达到纳秒级别。光交换有望迎来产业爆发奇点。根据LightCounting预测，未来五年内OCS的出货量会迅速攀升，从2023年的1万台左右，预计到2029年突破5万台大关。2月6日，Coherent会议中也提及在2025年收到了新的光交换机(OCS)的首个客户订单，光交换产业有望加速迎来爆发奇点。

投资建议：光交换对于光通信行业具有很重要的意义，也是实现全光网的有效路径。在带宽大幅提升，算力成本下降的背景下，光交换有望AI数据互联的市场迎来良机。在干线光通信及WSS等相关的厂商在光交换技术或有更深的技术积累，比如德科立、光迅科技等。建议优先关注在光交换OCS有深度布局的核心厂商。

重点关注：中际旭创、德科立、光迅科技、腾景科技、新易盛、天孚通信等。

风险提示：算力需求不及预期，光交换技术落地进展不及预期。