财联社1月20日讯（记者 周晓雅）在管规模攀升，百亿基金经理最新持仓动向公布。

1月20日，安信基金披露旗下多只公募产品的2024年四季报，由张翼飞管理的公募产品合计规模在去年底增至300亿元以上，同时，张翼飞在四季度新增在管私募资管计划；而安信基金旗下知名基金经理陈一峰、张竞的在管公募产品规模则有所下滑。

从调仓情况来看，张翼飞在去年四季度降低多只产品的债券仓位，主要集中在对可转债仓位的调低；至于权益市场，上述多位基金经理对权益市场后市观点分化，张翼飞认为，陆港两市价值股仍较低估，陈一峰则从短期和中长期表达对后市看法，张竞坚持逆向策略。

张翼飞在管规模增长

截至2024年底，张翼飞的管理规模为326.73亿元，较去年三季度末的282.95亿元增加了43.78亿元。

其中，张翼飞在去年11月开始新增1只在管私募资管计划，截至去年底规模为8.9亿元。更多规模增量来自公募基金，他在管的9只公募产品截至去年底规模为317.83亿元，较去年三季度末增加34.88亿元。

规模的增长一方面是源于份额的增加。张翼飞在管公募产品中，有4只出现份额的增长，在管公募产品的基金份额总额较2024年三季度末增加24.49亿份。

份额增量最多的安信目标收益，在去年四季度基金份额增加11.62亿份；另外，安信民稳增长、安信恒鑫增强四季度基金份额也增超6亿份。

债券仓位下降

债券资产仓位下滑，成为张翼飞在管多数公募产品的情况。他管理时间最长的安信稳健增值，截至去年底的债券仓位下滑至60.7%，已连续4个季度仓位下滑。

安信民稳增长的债券仓位则是从47.54%，降至26.91%；安信稳健聚申一年持有的债券仓位也下滑了约20个百分点。

具体来看，可转债的仓位出现显著下降，安信稳健增值的可转债仓位从六成以上降至去年底的不足三成。

张翼飞分析，转债市场从2024年三季度末的历史底部强势回升，同时由于纯债收益率显著下降，转债资产承接了不少纯债市场溢出的资金。转债的走势显著强于权益，去年四季度万得可转债等权指数上涨7.44%，但对应的正股等权仅上涨4.35%。

“我们对于转债资产短期热度的可持续性存在一些担忧。同时转债资产的潜在波动率并不小，纯债市场的溢出资金对于这种波动率的长期承受能力是存疑的，甚至不排除在一定情形下会转变成卖出的力量。”基于此，他在期间大幅降低了转债持仓，并退出了一些高波动的转债标的。

转债仓位下滑的同时，安信稳健增值的同业存单仓位增长显著。在张翼飞看来，当前短债利率内含了在很近的未来75BP以上的降息预期，或者说2025年全年平均75BP左右的降息幅度。

“我们认为，2025年降息的概率很高，但中短期债券收益率所内含的对降息幅度和降息时点的预期，似乎过于激进了。”由此，他除了以短期利率债形式，持有基金合同所约定的现金比例之外，其他闲置资金基本以交易所逆回购和中短期债券的形式配置和管理。

另外，张翼飞还强调，报告期内，未参与国债期货，因为希望以一种有韧性的方式来表达对利率的观点。

权益市场如何看？

相较于投资热度不减的债券市场，权益市场仍在震荡行情中等待着方向性行情。

张翼飞表示，陆港两个市场的价值股仍然处于比较低估的状态，四季度维持了较高的权益持仓。基于最新的基本面变化和市场定价，小幅减持了银行、保险等行业，适当增持了有色、家居、地产、造纸、科技等行业。并对能源、建材行业的持仓做了结构性调整。

具体来看，中国海外发展港股、中国海洋石油港股、美的集团为他在管产品的前三大重仓股。

除了张翼飞以外，安信基金旗下其他基金经理也对权益市场后市观点较乐观。陈一峰在安信价值精选的2024年四季报提到，短期来看市场交易量维持在1万亿以上，显示市场情绪仍然不错。中长期维度来看，截至四季度末股票市场估值处于历史平均偏低的位置，当下多个行业均有十分优秀的公司估值处于历史低位。

“我们加大了一些竞争优势突出、长期盈利模式较好的重点公司的关注力度。”他提到，四季度对电力设备、电子、医药等行业配置比例有所提高，农业、食品饮料、化工等行业的配置比例有所下降。目前相对看好的公司主要集中在电力设备、医药、电子、食品饮料、化工等细分领域。

安信价值精选前十大重仓股显示，第一大重仓股宁德时代仓位下降，万华化学、北方华创、药明康德的仓位也有所减少；中微公司、迈瑞医疗、石头科技新进前十大重仓股。

张竞则在安信策略精选的2024年四季报提到，即使面对排名的压力，仍然坚持逆向的策略，布局了25年盈利增长确定性高的品种。

在该基金的前十大重仓股中，立讯精密、宁德时代、中国船舶、TCL科技依次新进为重仓股的前四位；扬农化工、上海莱士的仓位则有所下滑。