财联社1月20日讯（记者 闫军）降费的风还是吹到了债券ETF。

一方面，刚刚完成发行的首批8只基准做市信用债ETF均采用了“0.15%+0.05%”的双低费率模式；另一方面，存量债券ETF也开启降费。

平安基金公告称，为更好地满足投资者理财需求，平安中债-中高等级公司债利差因子ETF即日起调降产品费率，管理费和托管费分别下调至0.15%、0.05%。该公司债ETF是全市场首只中高等级信用债ETF，最新规模达到110亿。

目前市场共有29只债券ETF，其中26只采取了“0.15%+0.05%”费率模式，这意味着，债券ETF低费率已经成为主流。在平安基金公司债ETF基金经理王郧看来，公司选择主动降费一方面是回馈投资者，更好地体现工具属性；另一方面，公司这只产品规模突破百亿，降费后也是对未来规模有所期许。

ETF之外，今年以来，债基的费率优惠还在持续，包括南方、安信、富荣、汇添富、华宝等基金公司纷纷下调了旗下债基管理费率。在业内看来，基金公司选择主动降费也是符合当前费率下调的大趋势。

债券ETF“0.15%+0.05%”双低收费成主流

根据wind数据显示，随着8只基准做市信用债ETF结募，当前市场合计29只债券ETF，其中26只采取了“0.15%+0.05%”低费率模式。

高于这一标准的仅有3只债券ETF，费率最高的是城投债ETF，管理费率0.3%，托管费率0.1%。此外，5-10年国债ETF、可转债ETF管理费率均为0.25%。

有债基大厂人士表示，一般而言，债基管理费率原本就低于股基，债券ETF既是债基，又是ETF，头部股票ETF管理费率已经纷纷下降至0.15%之后，债券ETF降费是在预期之内。

基金公司期待债基做大规模

期待通过费率优惠获得更大的规模也是主动降费的原因。“去年债券ETF年初800亿元的规模，到年底增加至1800亿元，整个行业蛋糕在变大，各家也会发力债券ETF。”在行业人士看来。

ETF迎来大的发展机遇，国家队入场，千亿宽基ETF频出更为吸引眼球，但是事实上不仅宽基ETF规模增幅明显，存量债券ETF同样受益。以2024年数据为例，近20只债券ETF获得资金净流入。

其中，博时中证可转债及可交换债券ETF去年被净买入达302.81亿元，富国中债7-10年政策性金融债ETF净流入也达到了280.77亿元，同样获得百亿净买入的还有海富通上证城投债ETF，资金净流入107亿元。

此外，买入超40亿的还有鹏扬中债-30年期国债ETF、平安中债-中高等级公司债利差因子ETF、海富通上证投资级可转债ETF以及海富通中证短融ETF。

债基的发行热度也是从2024年延续至2025年，2024年，国内绿色债基发行破纪录。随着12月鹏华绿色债顶格60亿元募集，当年8只绿色债券主题基金完成发行，合计发行规模达到560亿元，发行数量是2023年的4倍，发行规模也是前一年的4倍之多。

到了今年年初，基准做市信用债ETF接力，首募阶段不超过10天，8只产品合力吸金218亿元，助力新年基金发行市场开门红。

对于不少受访基金公司而言，从战略部署上，今年将是加大债基、固收+的一年。而在降费背景之下，债基规模做大也被提上日程。

“目前还没测算0.15%管理费率需要多大的规模才是盈亏平衡点，但是从规划上，公司对重点产品提出了翻倍的要求。”某基金经理表示。

在债市长牛的背景下，基金公司做大规模也有一定的掣肘。

尽管不少基金公司希望在债基布局上完善产品线，但监管更愿意基金公司能够在创新产品上有所作为，比如，在风险累积较多的长久期国债等产品的审批相对放缓。

此外，一般而言，产品做大规模最快的方式是吸引机构投资者，当前不论是银行通过公募配置债基免税优惠取消传言，还是互认基金上侧重个人投资者的要求，监管的导向在于普通投资者的获益，而非基金公司激进的规模增加。

内外资机构尤为看好信用债

从近期机构观点来看，内外资机构对债市基调判断基本一致：短期或有调整，但是长期看好，尤其是在信用债方面。

王郧表示，当下高等级中短久期债券兼具信用风险低与流动性高的优势。未来中高等级信用利差可能继续震荡下行，高等级中性久期的信用债投资策略有望获得相对稳健的投资收益。而在市场出现调整之时，高等级债券的抗波动能力也相对较强，回撤大多低于低等级债券。

贝莱德基金首席固收投资官刘鑫在日前举办的2025年投资展望会上表示，展望2025年，中国债券市场将继续在政策宽松的环境中维持较稳运行，并迎来更多的结构性机会。尽管短期市场仍然面临一些风险，但在经济增长企稳和政策逐步见效的背景下，债市长期配置价值依然显著。投资者需在震荡中寻找确定性，把握政策窗口期，同时精细化管理组合风险，以获取更高的收益回报。

具体而言，利率债有进一步下行空间，低利率环境将贯穿全年，政金债利差期限的相对价值凸显；信用债方面，随着今年地方政府化债政策进一步深化，优质城投债将继续受到市场青睐。预计今年产业债的总供给会有所增加，增量主要来自央企加杠杆和平台下属产业类子公司新增融资额度，但不会改变市场信用品“资产荒”格局。

“站在中期和更长时间维度来看，债市格局并未扭转。”摩根资产管理中国总经理助理兼债券投资总监张一格指出，但从短期来看，当前十年期国债收益率过度抢跑全年货币宽松预期，可能会出现一定波动，将关注长端债券在波动后的逆向配置价值。今年继续追求稳健投资需拓宽思路，在可转债方面，此类品种自身的防守属性、股票波动率的上升，以及市场供求关系都有望提升可转债的估值，可转债市场的投资机会值得投资者关注。