①坚定看好政策刺激下汽车板块2025年需求释放，重点推荐汽车子板块头部标的；
                                    ②预计家电行业将持续受益于本次政策，建议关注内销高占比和零部件企业。

①国家发展改革委、财政部发布通知，2025年将实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策，A股家电板块个股大涨。
                                    ②2025年家电以旧换新补贴延长一年，补贴新增微波炉、净水器等4类产品，手机、平板等3大类数码产品也纳入补贴范围。

①财政补贴效果体现为财政乘数，消费品补贴政策当期的提振效果较好，但拉长时间看则会有透支效应；
                                    ②汽车补贴的当期财政乘数比家电家居更大，但长期乘数比家电家居更低，可能商品单价影响了消费者行为。