参考历史经验，A股在岁末年初大概率会出现躁动行情。回顾2008年以来的A股，均在岁末年初出现过一波长短不一的上涨。

启动时间上，多位于11月至次年1月，均在春节前启动。最早的是2009年，从9月末便开启上涨，而最晚的是2023年，直至2024年2月初市场才迎来上涨。

持续时间看，岁末年初行情时间跨度从一个月至四个月不等。最短为2019年末，受疫情影响仅持续了31个交易日，而最长是2014年末，年末直接开启了单边上涨牛市。

启动因素看，岁末年初处于基本面和政策的真空期，叠加重要会议窗口临近政策预期升温，同时部分年份在年初即启动降准降息、市场流动性较为充裕、风险偏好提升等，都是驱动岁末年初市场躁动的重要因素。

从风格角度看，岁末年初市场呈现明显的“价值搭台，成长唱戏”特征。若将每段岁末年初行情持续交易日的前1/3时间定义为岁末年初行情启动阶段，后2/3时间定义为行情中后期。可以看到，在行情启动阶段，金融、周期风格相对占优，大盘风格也通常优于小盘，多与稳增长政策加力有关。而在行情中后期阶段，随着流动性充裕、基本面空窗期下市场风险偏好抬升，成长、消费风格后来居上，小盘风格也开始明显占优。

风险提示

1、仅公开资料整理，不涉及投资建议及研究观点；

2、历史经验和指标可能存在失效风险