财联社12月27日讯（记者 刘建 王平安）相较2023年糖价的“火热”，今年糖价出现明显“降温”，截至目前，糖价较去年的最高点7600元/吨，已经跌去近五分之一。

糖价下跌的同时，广农糖业（000911.SZ）、中粮糖业（600737.SH）等相关糖企业绩也有所下滑。展望2025年，有业内人士认为，2025年国内有一定的增产预期，伴随原糖价格走弱，国内的进口利润窗口已经打开，给2025年的进口加工提供条件，“预计2025年国内供应偏向宽松，价格或将震荡偏弱运行。”

糖价大“退烧”

2023年大热的糖价，在今年“跌了”。

数据显示，糖价在今年上半年呈现先涨后跌的震荡行情，1-6 月白糖（广西南宁、现款现汇、自提、含税）均价为6545元/吨，较上年同期上涨0.96%。6月28日国内白糖收于6500元/吨，较年初上涨0.46%。8月成品白糖平均销售价格6304元/吨，同比下跌760元/吨，环比下跌88元/吨。11月成品白糖平均销售价格5998元/吨，同比下跌802元/吨。

今年糖价回落是什么因素导致的？有分析人士接受财联社记者采访时认为，印度减产以及禁止出口政策是去年引导行情上涨的原始动力，今年国际市场已经接受这样的事实。巴西本榨季虽有一定的减产但是产量仍是历史高位，巴西两年的高产量在国际市场抹平印度的供应量损失。“2024年北半球进入增产周期，对国际市场形成压力，国内市场在较强的增产预期下，价格出现回落。”

从国内来看，2024/25年制糖期截至11月，全国食糖产量累计为136.79万吨，同比增加47.79万吨，11月单月产糖量达到97.58万吨，产糖量创下了近十年以来的新高。

国际方面，在今年二季度的时候，北半球主产国新年度播种工作结束，确认下年度甘蔗种植面积有较大幅度增加。随后巴西进入2024/2025 榨季高峰，因榨季初期甘蔗质量较好开榨速度较快，产量同比增加，尽管泰国、印度受干旱天气影响产量有所下滑，但巴西的增产弥补了这两国的减产影响，使得全球白糖供应整体充足。

事实上，糖价的下滑在相关糖企业绩也能反映一二，广农糖业、中粮糖业前三季度分别实现净利润-2731万元、11.62亿元，同比分别转亏、下降19.33%。

值得一提的是，2024年国内白糖行业有了新的发展，甘蔗价格联动糖价政策的实施，给种植带来了更多的收益。在收入增加的推动下，种植面积的增加，以及优良品种的普及给白糖行业带来喜讯。有分析人士认为，“国内白糖产业的不断完善下，我们将会对外糖的需求度逐步降低，国内的定价权会越来越主动。”

2025年糖价上涨或有难度

展望2025年，国内方面，食糖增产成大概率事件。

有分析人士接受财联社记者采访时表示，今年广西甘蔗糖分高于去年，开榨初期部分糖厂测出接近13%的糖分，预计今年整体糖分大幅高于去年。10月下旬以来，广西大部分地区少雨、温差大，利于甘蔗糖分转化和积累。“今年广西甘蔗成熟度较2023年高，大部分甘蔗成熟期正常甚至偏早。今年广西产糖率很可能高于历史平均水平（即：12.31%）。”

甘蔗增产，糖分更高，食糖产量或将进一步提升，前述分析人士认为，“预估2024/25榨季广西食糖产量约690万-700万吨，同比增加80万-100万吨。2024/25榨季，全国食糖产量预计1150万吨。”

国际方面，UNICA协会公布的巴西2024年11月下半月产糖数据又上修了巴西的累计产糖量，超过了近6个榨季的同期平均产糖量，市场预计2024/25榨季巴西有可能会实现4000万吨的产糖量。

印度方面，ISMA协会预计2024/25榨季糖产量（包括糖转乙醇的数量）约3330万吨，较上榨季的3410万吨小幅减少80万吨，但总体仍处增产阶段。

另有CZAPP数据显示，2024/25榨季全球食糖产量将增至1.847亿吨，为历史上第二高产量，仅次于2017/18年度，全球供应过剩量将小幅扩大至470万吨。

有分析人士接受财联社记者采访时认为，2025年白糖市场需要关注的两个要点，首先是印度的出口政策，印度宣布禁止出口以后国内的白糖库存得到补充。2024年印度水位恢复，对2025年的食糖丰产带来有利条件，在完成乙醇计划的前提下，释放部分出口额度，有利于糖厂增加收益和保护国内食糖产业，印度出口放开会对国际糖价产生一定冲击。

其次是国内糖浆市场管控是否放开，糖浆的进口量逐年增加，市场认可度提高，对白糖市场的替代加强，大量的进口引发的卫生安全问题被暂停，关注后续糖浆市场的卫生问题是否得到解决，恢复进口会增加国内的试探供应量，对国内糖价形成一定压力。

据海关总署数据，2024年1-9月份我国累计进口糖浆、白砂糖预混粉173.26万吨，同比增长33.04万吨，增幅23.57%。2023/24榨季我国累计进口糖浆、白砂糖预混粉214.79万吨，同比增加56.18万吨，增幅35.42%。其中，糖浆进口145.92万吨，同比增加36.01万吨；白砂糖预混粉66.46万吨，同比增加20.57万吨。二者以67%和88%含糖率分别计算，合计折白砂糖量约为156.26万吨。

整体来看，前述分析人士认为，2025年国内有一定的增产预期，伴随原糖价格走弱，国内的进口利润窗口已经打开，给2025的年的进口加工提供条件，“预计2025年国内供应偏向宽松，价格或将震荡偏弱运行。”