财联社12月27日讯（记者 黄路）没有熬过今年的寒冬，今年11月底，山西大同一连锁药店所有门店全部关闭，引发当地消费者关注——这是2024年连锁药店行业白热化竞争后的一个剪影。

有业内人士直言：当前国内药店数量已经达到峰值，接下来，要么有新的模式出来，要么大量关店，行业进入“市场整合期”。

消费疲软、开店放缓、比价程序上线等多重因素影响下，连锁药店2024年净利率承压。一位大型连锁药店相关人士对财联社记者表示，由于近两年扩张速度较快，新区域门店盈利能力相对较弱，这会影响经营业绩的增速。展望2025年，行业门店竞争从扩张之战进入到加密之战，叠加各地门诊统筹政策稳步推进，预计明年营收端变化或不大，但头部连锁药店利润端或有望启稳，中小药店则进入更加严酷的“淘汰赛”。

2024年新店盈利难，闭店率上升

据中康资讯11月数据统计显示，2024年第三季度全国关闭的药店数量达 9545 家，前三季度关闭的药店总数为 25114 家，并且关闭药店数呈递增状态。

冲击最大的无疑是中小药店，即便手握上万家门店的头部连锁今年日子也并不滋润。

梳理行业头部连锁药店上市公司最新财报数据，2024年前三季度行业平均新开直营门店比例为12.78%（按期末新开直营门店/期初直营门店总数的口径统计），较2023 年度平均新开直营门店比例17.61%同比下滑了 4.83%，而2024年前三季度行业平均闭店比例为3.84%（按期末闭店、搬迁合计数/期末直营门店总数的口径统计），较2023年度平均闭店比例2.72%增加了1.12%。

新店盈利周期延长，近年连锁药店高速扩展后的“隐忧”也开始体现在财报上，以六大上市连锁药店为例，今年前三季，一心堂（002727.SZ）、健之佳(605266.SH)、大参林(603233.SH)、老百姓(603883.SH)等净利同比均出现不同程度的下滑，漱玉平民（301017.SZ）更是陷入亏损。仅益丰药房（603939.SH）保持了营收和净利润双增长。

作为上述连锁药店中首家出现亏损的上市公司，漱玉平民在三季度业绩说明会上列出的经营压力来自两方面：一是来自外部，包括政策端及市场因素。门诊统筹、个账改革等因素影响了终端消费者的行为，导致公司整体营收增长放缓；原有商品利润空间进一步下滑，净利润较上年同期降幅较大。二是来自内部，公司“四类”药品、保健品等原有优势品类销售占比结构性降低从而影响2024年前三季度毛利率2.56百分点。叠加公司运营成本增加，虽然公司采取多种降本增效措施，但是费销比仍同比上升0.56个百分点。

大参林证券部相关人士也提到，今年，药店接入门诊统筹落地速度较慢等客观原因，部分客流回流医院及社区基层医疗；叠加消费力下滑，导致偏可选消费品的、高单价及高毛利的中参茸、保健销售受损。

2025年，连锁药店的日子会变好吗？

近几年，头部连锁药店一路狂奔，于2022年迈入了万店时代。前述六大连锁药店2023年净增加1.4万家，而2024年前三季度仅净增加0.9万家。零售药店纷纷关店开始于2024年下半年，并逐步加快，2025年或将进入更加严酷的“淘汰赛”。

一位连锁药店内部人士曾给财联社记者算过一笔账，如果算上门店租金、人工费用、药品采购成本、日常运营成本等，若按照头部连锁门店35%毛利、5%净利计算，一家门店营收下滑15%就会触达盈亏平衡线。而中小药店的经营成本要更高。

据了解，即便大型连锁药店，新开门店目前的盈亏平衡期在 12-18 个月左右，较过去有所延长。明年如何突围？适当调整扩张半径和开新店速度、提升现有门店毛利率和非药品销售占比成为多家连锁药店的务实选择。

一心堂证券部人士对致电的财联社记者表示，2025年，以经营存量的门店为主，改善新店、次新店经营质量，大幅提升存量门店的单店效益，尝试在存量门店的基础上增加新的业务模式、品类和服务客群，如便利店 +药店，诊所+药店，一旦模式成功将会向其他地区推广。

大参林证券部人士对财联社记者表示，公司门店从扩张之战进入到加密之战，停止进入新省份的同时，进一步加强商品及门店网络规划的精细化管理，以提升毛利率和净利率。

老百姓在日前举行的业绩说明会上表示，公司非药品毛利率在2024年Q3达到了39.53%，同比提升2.03 个百分点，这得益于公司在多元化探索方面做出的努力。公司规划逐步上调非药销售占比，重点拓展个人护理与美妆产品、健康养生食品等品类。

有业内人士对财联社记者表示，2025年预期大型连锁药店营收端变化不大，但利润端会有所改善。除了外部消费环境不好预判外，可以明确的是，明年开店速度会相对放慢，“少开店少花钱”，能节约费用和成本；通过选品、换品提升老店的毛利率。此外，统筹等政策的落地预期会比今年要更好一些。

虽然药店今年的日子都有点“拮据”，但随着门店出清，集中度提升仍是行业的核心逻辑，2025年行业头部连锁药店经营情况有望同比改善，成为圈内主流看法。