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本周市场回顾（更多咨询可点击）：

本周市场震荡整理，指数走势分化，科创50领涨，其次是上证50，其他指数悉数下跌，中证1000、中证500、创业板指均跌超1%。商品期货方面，本周商品普遍下跌，仅少数商品期货小幅上涨。分板块来看，本周黑色产业链普跌。焦煤目前仍然处在高供应高库存的状态下，价格承压运行，焦炭、钢材跟随下跌。建材方面，本周玻璃产销好转，价格小幅反弹，但持续性并不强；纯碱则是仍在过剩压力下，底部震荡运行为主。由于12月美联储议息会议表态较为鹰派，明年降息的节奏预计将放缓甚至暂停，美元指数短线再度出现拉涨，有色板块本周因此承压运行。能化板块也受到了美联储鹰派表态的影响。原油价格因此回落，化工商品跟随下跌，但本周油价总体还是在震荡区间内波动。农产品板块本周也普遍下跌。上游美豆大幅下跌，下游需求也比较疲软，周内豆粕再创年内新低。油脂则是在美豆下跌以及海外宏观影响下，价格大幅下挫。生猪则是在出栏量仍未得到控制下，延续下跌。

下周操作策略（更多咨询可点击）：

金融：美联储如期降息25bp，但点阵图显示明年只有两次降息，释放鹰派信号，美元指数和美债利率上行。国内在重要会议结束后，短期缺乏政策进一步驱动，市场重回震荡区间。但明年宏观政策加码信号明确，对市场形成一定支撑，下行空间有限。

黑色：基本面来看，供需矛盾并不明显，螺纹淡季去库，热卷累库也不明显。原材料焦煤虽然压力依然存在，但绝对价格已经不高，铁矿供应季节性来看也不高。成材盘面接近区间震荡下沿，预计下周有望逐步企稳。建材端，预计玻璃纯碱延续底部震荡。

有色及新能源：美元指数突破前高，目前的计价已经包含了关税政策以及货币政策的预期，这意味着美元指数再度走强需要进一步政策预期的深化，例如超预期的关税税率或者明年美联储的不降息甚至加息。这一预期变化从年内看可能性偏低，目前可能已经处于一种相对悲观的状态，进一步施压的空间有限。基本面预计变化不大，预计下周维持震荡运行。

能源化工：随着OPEC+会议尘埃落定，OPEC+持续减产令供需差距在短期难以打开。不过美联储和欧央行近期都释放了鹰派信息，结合美元在美联储会议后走强，预计短期油价略微偏弱，总体仍处于震荡走势。化工预计同样维持偏弱走势，其中沥青依然相对走势偏强，周度新加坡燃料油库存激增，可考虑沥青和低硫套利。

农产品：经过过去几周的下跌后，粕类和油脂的利空影响有所消化，有资金开始在逢低买入，暂时有止跌企稳的迹象。不过当前基本面缺乏实质性的利好，走势更多受资金面的影响，因此反弹的持续性也存疑。生猪也面临同样的情况，无实质性的利好，但价格在持续下跌后存在技术性反弹的需求。暂时以观望为主。

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