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标普500明年还能再涨20%?瑞银:取决于美联储宽松力度
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①瑞银报告称,美股泡沫形成还缺少一个条件:宽松的货币政策;
                ②联邦基金利率降至3.2%左右才能满足这一条件;
                ③如果明年股市真的形成泡沫,预计标普500指数将至少飙升20%。

财联社12月20日讯(编辑 卞纯)尽管美股今年以来迭创新高,标普500指数累计上涨约23%。但瑞银认为,美股尚未形成泡沫,理由是美联储还不够宽松。

以安德鲁•加斯韦特为首的瑞银策略师们在一份报告中表示,在形成股市泡沫所需的7个条件中,有6个已经得到满足

这六个条件分别是:结构性牛市结束、(企业)利润承压、市场广度下降、距离上次泡沫已经长达25年、散户投资者的参与度以及投资者普遍认为“这次不同”。

缺少宽松的货币条件

报告称,泡沫形成的最后一个条件是宽松的货币政策,鉴于美联储在周三降息25个基点后利率仍维持在限制性水平,这一条件看起来不太可能很快得到满足。

“我们缺少的是宽松的货币环境,” 加斯韦特表示。他指出,联邦基金利率降至3.2%左右才能满足这一条件。这意味着,美联储至少还需要再降息100个基点。

“到那时,6.6万亿美元货币市场基金中的部分资金可能很容易转投股市,” 加斯韦特表示。他补充称,场外的资金可能会涌入高涨的动能股,从而进一步推高潜在泡沫。

美联储周三将利率下调至4.25%-4.50%。但最新点阵图显示,2025年预计将降息两次,而9月官员们曾预计会有四次降息。

泡沫形成或令美股再涨至少20%

瑞银认为,2025年美股形成泡沫的可能性为35%,并认为美联储最终将降息到足以引发这种冒险心态的程度。

瑞银还表示,如果明年股市真的形成泡沫,预计标普500指数将至少飙升20%。这样的涨幅将与2023年和2024年的回报率相当,并让人回想起上世纪90年代末的那次反弹,最终以互联网泡沫破裂告终。

为了对冲泡沫风险,加斯韦特建议投资者购买“价格合理的人工智能和电气化类股票”。这些股票包括台积电、Meta、PG&E、National Grid和Vistra。

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