财联社12月19日讯（记者 李迪）近几年的股市低迷期中，基金发行面临多重难题，于是许多基金公司通过“自掏腰包”成立发起式基金来逆市布局。

随着股市回暖，逆市布局策略也逐渐显现成效，多只发起式基金实现了亮眼业绩。截至12月18日，银华数字经济股票发起式A的年内收益达51.97%，在普通股票型基金中排名第一，有望冲击2024年全年的普通股票型基金收益冠军。此外，财通多策略福鑫定开混合、国寿安保景气优选混合发起式A等于熊市期成立的发起式基金也在今年实现了亮眼业绩。

业内人士指出，逆市成立发起式基金，不仅体现出公司逆市布局的战略眼光，也反映出公司在熊市期间愿意与投资者风险共担的理念。然而，多只发起式基金业绩表现亮眼的同时，一些基金也正面临“三年大考”的存续挑战。在业内人士看来，“三年大考”的约束有助于加速基金产品优胜劣汰，提升行业运营效率，也有助于引导基金公司养成重视持营的理念。

最高收益超50%，多只主动型发起式基金年内业绩亮眼

今年以来，多只发起式基金表现亮眼，业绩排名靠前。

以银华数字经济股票发起式为例，截至12月18日，该基金A类份额今年以来收益达51.97%，在573只普通股票型基金中排名第一，有望冲击2024年普通股票型基金的收益冠军（仅统计主份额）。

在主动权益基金的业绩排名榜单中，该只基金也排名靠前。截至12月18日，该只基金A类份额的年内收益在全部主动权益基金中排名第2，仅次于大摩数字经济A。

基金定期报告显示，该基金成立日期是2022年5月20日，于股市低迷期成立。基金管理人银华基金于2022年5月13日认购该基金1000万元。

科技领域是该只基金的投资重点。该基金的基金经理王晓川在三季报中写道，“新质生产力、高水平科技自立自强是我们科技方向重点布局领域。国家政策重点支持下，我们重点看好半导体国产替代、信息技术国产化、国防科技等领域。”

除该只基金外，还有多只于2022年1月1日至2023年12月31日之间成立的发起式基金在今年实现了亮眼业绩。截至12月18日，财通多策略福鑫定开混合、中航机遇领航混合发起A、红塔红土信息产业精选股票发起式A、中欧时代共赢混合发起A1的今年以来收益超35%，国寿安保景气优选混合发起式A、百嘉百瑞混合发起式的今年以来收益超25%。

此外，多只于今年上半年成立的多只发起式基金也实现了亮眼收益。

今年5月成立的泰康半导体量化选股股票发起式A、今年2月成立的长城半导体混合发起式A、成立于今年2月的浦银安盛高端装备混合的成立以来收益均超过30%。

而今年6月成立的中航趋势领航混合发起A更是在半年左右的时间内实现超40%的收益。天天基金网数据显示，截至12月18日，中航趋势领航混合发起A的成立以来收益达44.35%。

逆市布局显成效

股市低迷期成立的发起式基金实现优异业绩，恰恰体现出基金公司的逆势布局策略正在显出成效。

据一大型公募内部人士介绍，在股市低迷时期，基金发行难度较大，基金公司可以选择使用自有资金成立发起式基金，进行逆市布局。

“相比于在市场狂热期大肆发行基金，在市场低迷期逆市布局更有利于保护投资者的利益。基金行业一直存在‘好发不好做，好做不好发’的现象。逆市布局成立的发起式基金虽然可能会面临销售方面的困难，但由于在低点成立，其往往更容易实现优秀的中长期业绩表现”，该人士如是说。

此外，值得注意的是，由于成立发起式基金需要基金公司自掏腰包进行投资。逆市成立发起式基金，也反映了基金公司在熊市期间愿意与投资者风险共担的理念。

据国寿安保基金介绍，发起式基金与普通开放式基金的不同之处主要在于，基金公司在申请募集发起式基金时，发起资金要先认购不少于1000万并且持有期限不少于3年。因此，无论是否有投资者对该产品进行认购，基金公司与其他发起资金提供方（公司的股东、高管、基金经理等）已经确定要对自己发行的产品进行认购了。

可见，发起式基金强调管理人与投资者利益的一致性，通过利益共担提高投资者信心，加强管理人责任感。

国寿安保基金还指出，基金公司发行发起式基金既体现了基金公司及其股东、高管、基金经理等愿意与投资者利益捆绑、风险共担，又能说明基金公司对自身投资能力及未来的市场充满信心。

多只发起式基金仍面临存续考验

发起式基金成立门槛相对较低，仅为1000万。然而，发起式基金必须经历三年大考，若成立满三年后规模仍不足2亿，则会面临清盘命运。

在一些发起式基金取得亮眼业绩的同时，也有部分发起式基金正面临成立三年后的存续考验。

12月17日，德邦基金发布《关于德邦周期精选混合型发起式证券投资基金可能触发基金合同终止情形的提示性公告》。

公告显示，该基金的基金合同生效日为2021年12月29日，基金合同生效日起三年后的对应日为2024年12月29日。若截至2024年12月29日日终，该基金的基金资产净值仍低于2亿元，则触发《基金合同》约定的终止情形，《基金合同》自动终止。

此外，12月以来，国泰君安信息行业混合发起、渤海汇金量化成长混合、大摩养老2040混合(FOF)、兴华创新医疗6个月持有混合发起等多只发起式基金也发布清盘预警。

对此，业内人士指出，发起式基金“三年大考”的规则约束，主要意图在于引导基金公司重视持续营销。“长期以来，公募基金行业存在‘重新发、轻持营’的错误理念，这不利于投资者权益保障。而发起式基金的成立门槛相对较低，这为基金公司在逆势中布局提供了便利，使其能够抓住稍纵即逝的市场业务机会。但发起式基金也设置了‘三年大考’的‘宽进严出’约束，这倒逼基金公司将持续营销放在重要位置，引导其通过优异业绩来吸引投资者，实现客户和公司的双赢，而这也有助于引导行业养成重视持营的理念。”一资深公募人士如是说。

另外值得注意的是，前述业绩亮眼的发起式基金中，也有部分基金正面临规模过小的问题。

截至今年9月30日，百嘉百瑞混合发起式、财通多策略福鑫定开混合的等多只绩优发起式基金的规模均不足2亿。

对此，上述公募人士指出，“基金规模的增减不仅与业绩有关，还与公司的销售能力、资源投入有关。不过这些基金距离‘三年大考’还有一定时间，如果依赖优异业绩做好持续营销，还是有很大机会继续存续的。”