有色矿企龙头国城矿业（000688.SZ）拟33亿元增厚其业务护城河的背后，是钼业的方兴未艾，更是集团及实控人完成其此前资产注入的承诺。

本次公司重大资产重组的亮点在于，一是，标的公司矿山资源优厚，其所属的大苏计钼矿属于大型钼金属矿山；二是，标的公司运营业绩可观，净利润方面，2022年约8.81亿元；2023年约13.98亿元（是国城矿业同期归母净利润的22.29倍），同比增幅近六成；同时，正拟将生产规模由500万吨/年扩大到800万吨/年。

重大资产重组 标的公司业绩可观

17日晚间，国城矿业公告，拟通过支付现金购买资产的交易形式购买国城集团持有的国城实业不低于60%的股权。

截至本预案签署日，标的公司的审计、评估工作尚未完成。据初步预估，本次交易国城实业 100%股权预估值约55亿元；由此大致估算，国城实业60%股权价值约33亿元。

对于本次收购原因，公告显示，公司主要从事有色金属采选业务，通过本次交易，将实现对国城实业控股，在现有以锌精矿、铅精矿、银精矿、铜精矿等为主要产品的有色金属布局基础上，增加钼精矿采选业务，公司产品结构将进一步丰富。

本次交易完成后，公司矿产资源储量将得到大幅提升，将进一步增强公司核心竞争力，进而强化整体布局及整合协同，促进可持续发展；同时，公司在资产规模、营业收入、净利润等各方面都将有较大提升，给投资者带来持续稳定的回报。

上述观点，在国城实业近年来的业绩上得到充分体现。据本次预案显示，国城实业2022年营收约17.7亿元；2023年营收约26.19亿元，同比增幅近50%；净利润方面，2022年约8.81亿元；2023年约13.98亿元，同比增幅高近60%。

钼矿储量丰厚 行业景气度方兴未艾

国城实业目前在产矿山为内蒙古卓资县大苏计钼矿，钼原矿石经过破碎、研磨及浮选后产出钼精矿，钼精矿为标的公司主要产品。

资源储量方面，截至2023 年8月31日，大苏计钼矿标高 890m 以浅保有资源量硫化矿矿石量 12,372.8 万吨，钼金属量 144,836 吨，平均品位 0.117%。据上述已评审备案的储量核实报告，标的公司委托矿服单位编制完成了相关开发利用方案，并提交评审，拟将生产规模由目前500万吨/年扩大到800万吨/年，目前正在办理扩大矿区范围采矿权变更手续。

据国土资源部颁布的“国土资发〔2000〕133 号”《矿区矿产资源储量规模划分标准》，国城实业大苏计钼矿属于大型钼金属矿山。

值得关注的是，近年来，在供紧需强背景下，钼业正方兴未艾。

有机构研报显示，预计2024-2026年全球钼需求量分别为29.9/31.5/33.0万吨，供需缺口分别为-2.1/-2.2/-2.7万吨。供需缺口持续放大，支撑钼价中枢上移。

钼是全球稀缺的战略性小金属，具有高强度、高熔点、高硬度等特性，主要应用于各类钢种添加剂，以提高钢强度、耐腐蚀、耐高温等性能。根据USGS，截至2023年末，全球钼矿储量为1500万金属吨，静态储采比仅约56年。

国城矿业目前主要产品为锌精矿、铅精矿、银精矿、铜精矿、硫精矿、硫铁粉、工业硫酸、次铁精矿等，2023年公司铅锌采选业务营收占比超过70%。本次交易完成后，公司将进一步实现资源多元化，减少对铅锌金属价格波动的依赖，将大幅加强抵抗风险能力。