2024年8月以来，我国制造业PMI环比持续回升，11月，已回升至50.3，达到近7个月高点。伴随经济回暖，制造业企业逐步受到市场关注，作为高分子材料领军企业的金发科技（600143.SH），也成为二级市场投资者瞩目的焦点。

金发科技专注改性高分子材料领域，秉持技术领先的理念，公司打造了以中央研究院、国际研发中心、分技术中心、化工新材料孵化基地和国家产业创新中心组成的“13551”研发体系；同时，在“强化中间、夯实两端”的战略引领下，金发科技向上游打通ABS、PP、特种工程塑料、完全生物降解材料产业链，向下游进入碳纤维复合材料、医疗健康领域，实现了产业链多元化协同发展。

改性塑料巨头，完备产品线、全流程服务优势显著

经过30余年的发展，金发科技在改性塑料领域的龙头地位已十分稳固，凭借百万吨级别的产能优势及全面的品类覆盖，公司已经成为全球规模最大、产品种类最为齐全的改性塑料生产企业。2018-2023年，金发科技改性塑料产能从186.8万吨增至273.6万吨，CAGR达到7.93%；伴随产能的提升，金发科技改性塑料销量亦在持续提升，同时期销量由134.60万吨增长至211.25万吨，CAGR达到9.43%；2024年前三季度，改性塑料业务销量达到176.94万吨，同比增速更是达到了19.34%。

金发科技改性塑料业务的持续增长，与其独有的竞争优势密不可分，据悉，公司率先采用了材料应用“全流程服务”的理念，依托完备产品线，能够为客户提供材料推荐、协助完成零件设计、成型工艺指导、零件测试的“一站式”服务。不仅如此，在与部分头部企业的合作过程中，金发科技还与之建立联合研发实验室，通过与客户的共同研发，积极引领行业创新。

有业内人士表示，超过50%的改性塑料应用于汽车以及家电领域，近年来，在新能源汽车产销提升、汽车轻量化、家电“以旧换新”等趋势的引领下，改性塑料市场空间有望持续扩张，而在改性塑料企业参与市场竞争的过程中，具备竞争优势的企业有望实现“强者恒强”，市场份额或将进一步向龙头企业集中。

改性高分子材料持续深入，新材料业务潜力充沛

近年来，围绕改性高分子材料，金发科技积极“强化中间”，深入拓展特种工程塑料、完全生物降解塑料领域。

特种工程塑料市场规模广阔，根据中国化工信息周刊数据，2022至2027年，全球市场空间有望从940亿元增长至1382亿元，国内市场空间有望从135亿元增长至212亿元，从结构来看，耐高温尼龙、聚砜、LCP合计需求占比超过50%。

据了解，特种工程塑料具备较强的生产壁垒，当前我国进口依赖度较高，在“国产替代”的发展大趋势下，特种工程塑料生产企业有望迎来发展契机。

目前，在特种工程塑料领域，金发科技已实现多项突破，并进行了全面产能布建。当前，公司已有年产2.1万吨PA10T/PA6T（耐高温尼龙）产能，年产6000吨PPSU/PES树脂（聚砜）产能已于今年6月成功试车，年产1.5万吨LCP产能也将于今年四季度逐步投产，金发科技有望在特种工程塑料领域，继续保持领先地位。

与此同时，在“双碳”战略指引下，完全生物降解塑料也成为金发科技重要的发展方向。

作为国内该领域的早期进入者，金发科技已建立明显的产能、质量、客户群体等优势，在PBAT行业严重“内卷”的环境下，相关业务仍能获得高速成长。据公司e互动，今年上半年，公司PBAT装置开工率为60%~70%，销量7.42万吨，同比增长近18%。

公开信息显示，近期已有企业停止对PBAT领域的投入，行业未来有望实现逐步出清。

此外，金发科技还在积极布局“生物基”技术研究与产业化建设，推进年产1万吨生物基BDO项目建设，进一步降低原材料成本，同时，使生物基原材料更符合欧盟环保标准，为拓展PBAT国外市场奠定基础。

“一体化”持续推进，多举措推进经营优化

在“强化中间”的同时，近年来，金发科技也在持续推进石化业务板块及医疗板块的经营优化，逐步实现“夯实两端”。

在上游绿色石化业务领域，金发科技打通PP、ABS产业链，并积极推进设备技改技措及“安稳长满优”生产，并通过加强与中游业务板块协同，开发均聚、共聚、抗冲聚丙烯等差异化产品、积极提高ABS专用材料产销比例，开源节流，持续提升石化业务盈利能力。

在下游医疗健康业务板块，金发科技依托高分子材料优势，推进降本增效，并实施“工业防护”与“医疗防护”双线发展战略，积极开拓海外市场，实现了产能利用率与品牌影响力的提升。

有分析人士表示，随着上下游业务板块经营情况的持续优化，金发科技产业链一体化的优势将逐步展现，有望在中游改性高分子材料相关业务板块持续成长的同时，为企业增添更多成长弹性。

值得注意的是，今年以来，金发科技经营成果持续回升、产业链一体化发展也受到资本市场认可，浙商证券、西部证券分别于10月底、12月初发布深度报告，均对其未来发展表示看好。

成立30余年，金发科技已成长为我国高分子材料领域领军企业，如今，企业龙头地位稳固、多项业务并举，呈现出持续快速成长的发展态势。展望未来，金发科技有望持续落实“强化中间、夯实两端、创新引领、跨越发展”的战略，不断拓展创新，在全球高分子材料领域持续领航，续写辉煌篇章。