财联社12月16日讯（记者 闫军）国泰君安吸收合并海通证券又有新进展，证监会接收了海通证券的《证券公司停业、解散、破产核准》相关申请，与此同时，海通证券旗下一控一参的公募基金公司海富通基金、富国基金上交了股东变更申请。

12月16日，证监会网站显示，海富通基金、富国基金提交了持有5%以上股权的股东、持股不足5%但对公司治理有重大影响的股东或者实际控制人的审批，已获监管接收材料。

此外，海通期货也提交了变更控股股东、第一大股东或公司实控人的申请。

就此，头部券商合并引发的旗下参股、控股基金公司股权变更即将落地。不过，让业内更为多的猜测是，两家超级大券商合并后，在“一参一控一牌”的相关规定之下，多出来的公募牌照该如何处置？

海通证券旗下“一参一控”公募上报股权变更

此次上报股权变更的海富通基金、富国基金股东方均为海通证券，其中，持有合资基金海富通51%的股权，持有富国基金27.775%的股权，后者为沪上第一基金大厂。即海通证券手握“一参一控”公募牌照。

国泰君安证券与海通证券的合并正在快马加鞭进行中。12月16日，证监会已接收国泰君安证券的《证券公司合并核准》，以及关于海通证券的《证券公司停业、解散、破产核准》相关申请。根据12月13日晚间，两家公司发布股东大会决议公告，国泰君安证券与海通证券合并重组交易方案等相关议案经股东大会审议，均获高票通过。截至目前，合并吸收需获得上交所审核通过以及证监会的批准、核准、注册。

这意味着，到2025年一季度，国泰君安证券对海通证券的合并重组交易或将落地。海通证券持有的海富通基金、富国基金股权将转让至合并后的新主体。

作为头部券商，国泰君安证券已经满足了基金公司的“一参一控一牌”， 具体来看，国泰君安持有华安基金51%的股权，而持股49%的国联安基金股权变更的申请等待证监会受理，在2023年9月，国泰君安证券与安联集团签署《股权转让协议》，约定由国泰君安收购安联集团所持有的国联安基金49%的股权。同年10月，监管接收了变更材料。早在2021年1月，国泰君安资管获批成为第14家拥有公募牌照的券商资管。

股权转让后，多出来两张牌照，该如何处置？

有业内人士的观点是，多出一张控股和一张参股公募牌照，后者比较好解决，国泰君安收购的国联安基金还未获监管披露，而参股的富国基金实力更强，是值得保留的优质资产，可通过为国联安基金寻找买家来解决。

难点在于华安基金与海富通基金。

海富通基金的优势也相当明显：一是海富通基金具有全牌照，二是海富通与海通的互动密切。公开报道显示，2017年之后海通证券方面对海富通基金的经营管理影响逐步增大。在海富通基金内部，近年来一直贯穿“一个海通”的理念。而华安基金则因历史原因被暂停了社保、企业年金资质。

在市场人士看来，“合并意味着减少一张牌照，两家老牌公募牌照注销任何一家都非常可惜。”

不过，从当前来看，暂无迹象表明有上述公募基金公司合并的预期。此前市场也有消息显示，券商合并之后，旗下超出“一参一控一牌”的公募，或将有5年过渡期再做讨论。

还有并购案在路上，涉及旗下众多公募牌照

诚然，国泰君安与海通证券的合并还需要很长的路要走，旗下公募牌照的处置也需要在监管指导、市场变化上做出选择。不过，随着更多的券商合并在路上，旗下公募牌照的处置也将是摆在多家券商面前的难题。

比如，最近已经进入监管审核阶段的国联证券与民生证券合并，国联证券当下75.5%控股国联基金，参股中海基金股权为33.4091%，而民生证券旗下100%控股了民生基金。民生基金成立已有4年之久，但是并未展业。在业内看来，在中小基金公司股权流拍的背景下，市场对中小基金公司牌照兴趣寥寥，何况公司没有展业，不具备规模基础，这张牌照大概率会被注销处理。

那么，其他有明确合并意向的券商持牌公募情况如何呢？

根据财联社此前报道显示，当前市场上除了上述两组合并，还有包括6例券业并购案等待开花结果，分别是：“国信+万和”“浙商+国都”“西部+国融”“平安+方正”“华创+太平洋”。

“浙商+国都”，今年7月16日，浙商证券曾发布公告，公司收到国都证券转发的《中国证监会行政许可申请受理单》，证监会已依法受理国都证券变更主要股东、实际控制人申请。结合公告来看，浙商证券将持有国都证券34.25%股份。

浙商与国都的组合同样面临公募牌照的问题，浙商证券持有浙商基金25%的股权（未考虑董事会席位的前提下），国都证券持有20%的中欧基金股权，合并后，仅从股权占比上来看，合并后券商将参股2家公募。

“西部+国融”的合并方面，西部证券在今年6月21日发布公告称，公司正在筹划以支付现金方式收购国融证券控股权事项，具体收购股份比例以最终签订的股份转让协议为准。

这两家旗下则均有控股公募基金，西部证券51%控股西部利得基金，国融证券则53%控股国融基金，未来两家券商合并后，旗下2家控股基金公司或需作出股权上的调整。

同样存在合并后，同一集团下拥有2家控股基金的还有“平安+方正”的组合。在平安集团收购北大方正旗下部分资产，组成新方正后，方正证券与平安证券的合并就成了老生常谈。

3月29日，方正证券举行业绩说明会，针对投资者提问，方正证券董事长施华表示，方正证券会与各方一起，从股东、投资者价值最大化出发，根据方正集团重整投资协议以及监管要求，按节奏推进相关工作。

在基金公司方面，平安证券并不直接控股平安基金，但是二者的股东均为平安信托，平安信托控股平安基金68.19%，而方正证券旗下则51%控股方正富邦基金。未来两家合并后，平安集团旗下将同时控股2家基金公司。

“华创+太平洋”与正在推进中的“国信+万和”组合，则不存在这一问题，前者两家券商旗下均无公募，而后者两家券商中，仅国信证券旗下50%持股鹏华基金，因此不存在公募牌照调整。