今日机构观点不一。
2024.12.16
中信期货:焦煤淡季压力仍存【偏弱震荡】
今日焦煤主力合约延续弱势,盘中主力合约JM2501跌幅近4%。主要驱动为宏观情绪回落,焦煤淡季压力仍存,盘面弱势调整。
12月两大重要会议释放信号积极,但对于中长期黑色需求预期的改善较为有限,需求预期仍旧不佳。焦煤自身基本面仍旧存在压力,国内焦煤供应维持高位,甘其毛都口岸库存压力维持高位,海外澳煤价格承压。
总体来说,铁水高位持稳,焦炭产量仍旧偏高,刚需以及冬储需求仍存,但下游采购有限,上游煤矿继续累库,焦煤淡季压力仍存,预计短期盘面承压弱势调整,警惕宏观情绪切换带来的波动。
东吴期货:市场交易利多出尽,盘面回到基本面偏空的逻辑【震荡】
会议结束,市场交易利多出尽,宏观推动明显回落。盘面回到基本面偏空的逻辑中。但是焦炭有继续提涨的预期,加上冬储还没有开始,双焦跌破前低概率不大,价格下方空间不多,短期回调后仍有望继续反弹。
恒泰期货:焦煤价格中期震荡调整,建议观望【观望】
基本面/盘面:供给上,海外方面,蒙煤通关车数环比回升,且当前蒙煤口岸库存较高,预计后续通关车数难有大幅度回升。国内方面,110家洗煤厂开工率和产能利用率有所提升,产地煤供应小幅增加,短期焦煤整体供应偏宽松。
需求上,钢厂利润扩张幅度收窄,钢企原料补库节奏放缓。同时焦钢博弈下,焦炭的第四轮提降落地,焦企开工积极性亦受到扰动。在冬储力度不及预期的背景下,远期对原料段支撑力度有限。
终端需求成色仍然是基本面调整的核心,当前焦煤基本面弱稳运行,但煤价下方有长协价支撑且市场情绪端对宏观政策的乐观预期仍在,预计中期焦煤价格处于震荡调整阶段。后期需关注淡季下游采购需求以及铁水减产节奏和力度。
中衍期货:双焦重回跌势【偏空头】
中共中央政治局于12月9日召开会议,会议中提出了“更加积极的财政政策,适度宽松的货币政策”,会议强调稳住楼市股市,大力提振消费、提高投资效益,全方位扩大国内需求,助力经济企稳回升。
消息面利好大宗商品,提振市场信心,市场情绪回暖,双焦大幅反弹,但是随后的几个交易日,行情走弱,回归弱现实,有望延续跌势,建议维持偏空思路。
西南期货:市场回归产业逻辑主导【逢低多】
宏观事件影响暂时告一段落,市场回归产业逻辑主导。从产业逻辑来看,焦煤焦炭现货市场维持供求过剩格局。
焦煤方面,主产地煤矿基本维持正常生产,供应端相对稳定,市场参与者多观望为主,下游钢焦企业对原料煤仍采取按需采购策略,煤矿出货不佳,线上竞拍流拍较多,市场整体偏弱运行。进口蒙煤方面,近期口岸通关增加,但下游采购积极性偏弱,监管区库存继续累积,贸易商心态偏弱,蒙煤价格继续小幅下调。
焦炭方面,供应端目前生产相对稳定,场内延续累库态势;需求水平维持在相对高位,全国铁水日产量在233万吨左右;整体看焦炭供需宽松,外加原料成本支撑偏弱,焦炭现货价格正处于下调周期。从技术面来看,焦煤焦炭期货反弹空间或将受限。
需要提醒的是,突发因素对煤焦价格可能有重要影响,建议投资者在参与煤焦期货时注意仓位管理。策略上,投资者可关注低位买入机会,反弹则及时止盈,注意仓位管理。
新湖期货:现货市场偏弱运行,焦煤期价上下两难【震荡】
现货方面,山西中硫主焦煤1380,环比-20,甘其毛都蒙5#原煤980,环比-10,河北唐山蒙5#精煤1530,环比-0,基差31,环比+25。
上周宏观会议落地,并未有超预期内容,盘面利好情绪消化,期价冲高回落,下一轮宏观方面重大会议需要到3月两会。
基本面来看,焦煤端矿山开工率91.88%,小幅下滑,后续随着部分省市全年计划的完工和秋冬环保因素限制,供给有季节性减量预期,需求端下游采购情绪有所改善,冬储量环比增加。
库存上,进口煤炭库存开始减少,下游钢厂库存增加,总库存累库。盘面来看,焦煤供需宽松,上涨驱动不强,但基本面边际改善,下跌空间有限,涨跌两难,等待矛盾积累。