2024.12.11

中信期货：各个月份合约或难进一步深跌【横盘震荡】

在海外连续三笔现货成交价格下跌、国内氧化铝缺口收窄的背景下，氧化铝远月合约跌幅较大。

整体来看，供应端预计春节前运行产能仍将处于波动运行状态，市场预计2025年二季度新投产项目开始释放。需求端运行产能仍在高位，未出现明显减产，整体氧化铝的供需缺口有一定收窄。现货方面，近期长单交付紧张程度有所缓解但仍未完全转向宽松，散单现货处于可卖可不卖的状态，产业挺价意愿强，但海外连续三笔现货成交价格下跌，对于国内外情绪影响较大。

研究认为在市场普遍预期供需的拐点在2025年二季度的情况下，盘面在结构上计价相对充分，预计春节前现货价格大跌的可能性较小，各个月份合约或难进一步深跌。

东吴期货：预计维持高位震荡【横盘震荡】

国内现货价格涨跌互现，需求端西南地区部分铝企计划于未来几个月进行检修，边际上有所减弱，短期基本面仍存缺口，但预计较前期有所收窄，氧化铝上行驱动减弱，预计维持高位震荡。

瑞达期货：轻仓逢高抛空【逢高做空】

基本面上，原料端国内铝土矿复产仍偏缓慢，同比去年明显下降。但随着海外几内亚雨季结束预计后续进口量将有一定恢复，整体矿端偏紧预期小幅改善。氧化铝供给端，国内开工保持稳定，供给量预计有小幅增长。需求端，下游电解铝厂部分地区有检修计划，但亦有新投产项目陆续达产，加减轧差后需求方面预计保持稳定。氧化铝供需或处于，供给略增、需求持稳的阶段。操作建议，轻仓逢高抛空交易，注意控制节奏及交易风险。

华闻期货：预计短期氧化铝期价或继续下挫【偏空头】

整体来看，国内氧化铝现货价格仍略显坚挺，不过海外氧化铝成交价出现拐头迹象，进口亏损缩窄，利于国内现货货源的改善，氧化铝基本面对其价格支撑减弱，市场情绪发酵下，预计短期氧化铝期价或继续下挫，但仍需关注国内现货动向，高基差或限制期价下跌深度。

中财期货：氧化铝现货价格滞涨，部分区域报价有所下降【观望】

当周氧化铝企业整体开工率继续上升，国内氧化铝现货价格出现滞涨，部分地区小幅下降，海外成交价格下降，进口倒挂。四季度电解铝产能仍有一定提升空间，现货供应偏紧，铝厂积极寻找货源。库存低位，持续去化，去化速度有所放缓。注册品牌增加，监管再加强，供需矛盾短期难有改观，明年一季度后期或将改善，具体仍看矿石供应和近期投产产能落地情况，近强远弱持续。近月关注基差修复；一季度后期合约反弹布空。

广州期货:氧化铝基本面偏紧未改，电解铝低位盘整下方空间有限【观望】

国内持续释放积极政策信号，市场情绪偏暖。核心成本提供铝价支撑，氧化铝海外报价有松动，但国内现货依旧坚挺上涨，有消息称部分氧化铝厂高负荷运行需要检修，核心成本上行导致超30%电解铝冶炼厂家生产亏损，电解铝冶炼厂部分检修技改，但整体电解铝供应仍保持高位，社库低位小幅累积，下游需求上看，传统线缆消费及新能源消费仍提供支撑，临近年关淡季消费改善预期相对有限，社库库存绝对水平位于历史低位值。氧化铝价格高位震荡，基本面偏多支撑价格难跌，电解铝核心成本支撑上移，铝厂生产利润亏损，库存低位小幅累积，铝价低位盘整下方空间有限，等待做多机会。