财联社11月25讯（编辑 刘晨）MLF续作缩量，降准预期升温，国债活跃券中长端利率普遍下行1-2bp，国债期货全线收涨，具体来看：

国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.67%，10年期主力合约涨0.17%，5年期主力合约涨0.12%，2年期主力合约涨0.04%。

银行间主要利率债收益率多数下行，截至下午16:30，10年期国债活跃券240011收益率下行1.4bp报2.064%，30年期国债活跃券2400006收益率下行2.25bp报2.2425%，10年期国开活跃券240215收益率下行1.3bp报2.134%。

（数据来源：WIND，财联社整理）

业内人士表示，MLF缩量续作使得降准近期落地的预期大大升温，尤其本周政府债供给和逆回购到期量压力较大，债市中长端品种主要交易重心为周内降准概率。短端上周强势下行后，相较存单性价比降低，今日交投活跃度下降。

公开市场方面，央行公告称，为维护月末银行体系流动性合理充裕，11月25日以固定利率、数量招标方式开展了2493亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日1726亿元逆回购到期。

资金面方面，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行0.8BP报1.464%；7天期上行7.4BP报1.727%；14天期上行0.1BP报1.863%；1个月期下行0.2BP报1.787%，创2022年11月以来新低。

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月25日开展9000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，最高投标利率2.30%，最低投标利率1.90%，中标利率2.00%。操作后，中期借贷便利余额为62390亿元。Wind数据显示，10月1年期MLF中标利率为2.00%，11月共有14500亿元MLF到期，本月续作缩量5500亿。

东方金诚首席宏观分析师王青指出，尽管本月MLF操作缩量，但并不意味着央行在缩减中期市场流动性投放。背后是根据化债安排，11月下旬至12月将出现地方债发行高峰，需要央行在资金面方面予以支持。9月末降准已在一定程度上体现了这种安排。预计后期央行将继续通过降准、在二级市场买卖国债、开展买断式逆回购操作，以及适量续作MLF等方式，适时向市场注入中长期流动性，配合地方债顺利发行。其中，年底前再度降准0.5个百分点的可能性很大。

银行间市场回购定盘利率多数上行，FR001报1.6300%，持平上日；FR007报1.9000%，较上日涨8.00个基点；FR014报1.8800%，较上日涨1.00个基点。

银银间市场回购定盘利率多数上行，FDR001报1.4800%，较上日涨1.00个基点；FDR007报1.8000%，较上日涨13.00个基点；FDR014报1.8500，较上日下行1个基点。

一级市场方面：

交易所债券市场收盘，地产债涨跌不一。

据Choice 数据统计显示，今日交易所市场非金信用债跌幅排行前五的分别是：24赣投K2、23开封04、24兵装02、延长KY05、23深铁08。具体如下：

据Choice 数据统计显示，今日交易所市场非金信用债涨幅排行前五的分别是：H1碧地01、23穗投K1、22中铁05、22万科02、24玉开债。具体如下：

银行间回购利率多数上行，具体如下：

（数据来源：WIND，财联社整理）

存单方面，今日3M期国股在1.71%-1.89%位置需求较好，较前一日上行4bp，1Y期国股报在1.865%-1.93%的位置，较前一日下行0.5bp。AAA级存单方面，9M成交在1.91%，1Y成交在1.895%的位置。

（数据来源：Choice，财联社整理）