①面对银行体系净息差压力,同业存款利率成为影响干扰银行负债成本降低的又一重要因素,需要予以有效下降稳定NIM。②将同业活期存款纳入自律后,预估非银活期存款利率降幅为30bp,涉及规模15万亿元左右,对应减少银行体系利息支出450亿元。
财联社11月6日讯(记者 夏淑媛) 新一期财联社“C50风向指数”结果显示,10月新增信贷或偏弱,社融增速小幅下行。其中,市场机构对10月新增人民币贷款的预测中值为0.58万亿元,同比少增0.16万亿元;另对10月新增社融的预测中值为1.47万亿元,同比少增0.38万亿元,其中8成机构预测社融累计同比增速低于8%。
物价方面,市场料CPI环比回落,同比读数持平;PPI环比降幅收敛,同比读数改善。具体来看,市场机构预测10月CPI中值为0.4%,PPI同比降幅或收窄至-2.5%。从资金面来看,市场机构认为在支持性的货币政策取向下,预计央行扩表仍有较大空间,在常规质押式逆回购操作的基础上,综合运用降准、国债买卖,以及买断式逆回购操作等多项工具平衡银行体系资金供需,保持短、中、长各期限流动性合理充裕。
“C50风向指数调查”是由财联社发起,由市场中的各类研究机构参与完成,结果能够较为全面地反映市场机构对于宏观经济走势、货币政策感受以及金融数据的预期。共有近20家机构参与本期调查。
10月信贷投放或偏紧,市场机构预测中值为0.58万亿元
9月新增人民币贷款1.59万亿元,同比少增7200亿元,略低于市场预期。
从本期来看,10月信贷投放或偏紧,市场机构对新增人民币贷款的预测中值为0.58万亿元,较去年同期0.74万亿元水平少增0.16万亿元。其中,市场机构预测最低值为0.3万亿元,最高值为0.75万亿元。
对于10月新增信贷或偏弱,华源证券固定收益首席分析师廖志明表示,10月底,1M及3M转贴现利率接近零,反映当月信贷投放情况偏弱。
“我们预计10月新增贷款,增量中票据融资及非银同业贷款占比较高。尽管10月有回购或增持贷款落地,但规模仍较小,还不足以明显影响信贷数据。”廖志明表示。在他看来,2024年以来M2增速走低,主要由于实体经济融资需求偏弱,贷款增速下行带来银行体系派生存款规模增长放缓。
值得注意的是,对于4万亿地产“白名单”及地产销售复苏对信贷的拉动,中信证券宏观与政策首席分析师杨帆表示:“虽然10月地产销售反弹,但是传导至居民贷款可能存在一定时滞。”
据悉,截至10月16日,商业银行已审批通过的房地产“白名单”项目贷款金额达到2.23万亿元。业内预计2024年底,“白名单”项目贷款审批通过金额将翻倍,超过4万亿元,即11-12月增量可能在2万亿元左右。
此外,住建部数据显示,10月全国新建商品房网签成交量同比增长0.9%,比9月同比扩大12.5个百分点,自去年6月连续15个月下降后首次实现增长;全国二手房网签成交量同比增长8.9%,连续7个月同比增长;新建商品房和二手房成交总量同比增长3.9%,自今年2月连续8个月下降后首次实现增长。
10月社融增速或小幅下行,8成机构预测新增社融规模低于1.8万亿元
9月社融增量为3.76万亿元,而2023年同期的新增社融规模为4.12万亿元。
本期调查显示,市场机构对10月新增社融规模预测中值为1.47万亿元,较去年同期1.85万亿元少增0.38万亿元,参与机构预测区间为1.1万亿元至1.88万亿元。值得注意的是,其中8成机构预测10月新增社融规模低于1.8万亿元,社融累计同比增速低于8%。
对于10月新增社融规模同比少增,业内人士认为主要受当月政府债券融资拖累。
财通证券宏观首席分析师陈兴表示:“10月政府债发行放缓,去年同期特殊再融资债集中发行抬高基数,本月政府债净融资规模整体较去年同期少增,而10月企业债净融资规模有所抬升,不过整体来看社融同比或维持少增。”
据悉,10月Wind口径政府债净融资额为9300亿元,企业债净融资额为0.16万亿元。
10月CPI或同比持平,PPI 同比降幅或收窄至-2.5%
9月CPI同比上涨0.4%,增速低于8月0.2个百分点,不包括食品和能源的核心CPI同比增速回落0.2个百分点至0.1%,创2021年3月以来新低。
从同比读数来看,市场机构预测10月CPI中值为0.4%,预测区间为0.2%至0.6%。值得注意的是,6成机构预测值落在0.4%-0.5%。
在华泰证券研究所首席宏观经济学家易峘看来,10月生猪供应明显增加,食品价格整体下跌,猪肉、蔬菜月均环比分别回落7%、6.6%,棉花价格月均环比提升3.3%。同时,财政支出扩张有助于政府消费回暖,其预计CPI总体平稳。
PPI方面,9月,受国际大宗商品价格波动和国内市场有效需求不足等因素影响,PPI同比降幅扩大至2.8%。
调查显示,10月PPI环比降幅或有所收敛,同比读数改善,参与机构对10月PPI同比预测中值为-2.5%,预测最低值-2.8%、最高值-2.1%。
对于PPI环比降幅收窄,同比读数改善,陈兴表示:“10月以来,铜、铝、钢铁和原油价格均有所回升。在一揽子增量政策的刺激下,经济逐步修复。”
据悉,受政策预期驱动,10月黑色系商品价格大幅反弹,螺纹、铁矿、焦炭全月环比7%、10%、8.2%;有色金属价格持续反弹,铜、铝环比3.2%、5.9%。其中,中东地缘问题再度发酵提振原油价格,原油价格10月环比3.2%。兴业银行首席经济学家鲁政委表示:“综合来看,考虑到基数效应的影响,10月PPI同比预计录得-2.5%。”