近日，国产医疗器械龙头迈瑞医疗（300760.SZ）发布了一份业绩稳健增长的三季报，同时推出大手笔的第二次中期分红计划，这将是公司上市6年以来第九次分红，累计分红总额达317.2亿元（包含回购股份20亿元），超出IPO募资额（未进行过再融资）5倍。

稳健业绩的背后，是迈瑞医疗积极响应临床需求，不断推动“三瑞”的进化，并致力于丰富其“设备+IT+AI”的数智化解决方案。通过积极拥抱数智化，迈瑞医疗已经与国际巨头形成了显著的比较优势，同时在国内市场中更是展现出断崖式的领先地位，成功在数智化浪潮中占据了先发优势与领先位置。

在此基础上，迈瑞医疗的竞争优势愈发显著，为公司的主营业务发展注入了强劲动力。今年前三季度，公司的三大主营业务各具亮点：体外诊断业务实现了快速增长，跃升为公司第一大业务；医学影像业务和生命信息与支持业务，在行业需求受到压制的背景下，依然实现了市场份额的逆势提升，为即将到来的采购潮奠定了坚实基础。此外，公司的种子业务也呈现出令人瞩目的增长速度，未来这些业务有望借助迈瑞医疗的数智化优势，进一步释放其巨大潜力。

数智化业务几何级增长，种子业务培育新增长极

根据三季报显示，迈瑞医疗前三季度实现营业收入294.8亿元，同比增长8%；实现归母净利润106.4亿元，同比增长8.2%，剔除汇兑损益影响后的增速为11%；实现经营性现金流量净额110.7亿元，同比增长42.5%。

公司同时推出2024年第二次中期分红计划，拟向全体股东每10股派发现金红利16.5元（含税），拟派发现金红利20亿元，加上2024年中报实施的49.2亿元分红，两次中期分红金额合计将达69.2亿元，占前三季度净利润的比例65.1%。值得注意的是，自迈瑞医疗2018年上市以来，公司未进行过再融资，连续6年实施分红，加上本次计划实施的2024年第二次中期分红，累计分红总额达317.2亿元（包含回购股份20亿元），5倍于IPO募资额59.3亿元。

稳健业绩和现金流背后，数智化的作用不小，迈瑞医疗的核心布局的三大主营业务都已经全面拥抱数智化。

据悉，随着迈瑞医疗“三瑞”数智化解决方案覆盖的范围越来越大，由此带动的产品销售额将以几何级增长。

数据显示，截至2024年9月30日，“瑞智联”生态系统在国内实现装机医院数量累计超过1000家，前三季度新增装机近400家，其中三甲医院达221家，装机速度和客户质量都在迅速增长，国际市场实现累计签单项目数量超过600个，前三季度新增超过200个；“瑞影云++”影像云服务平台实现累计装机14300套，前三季度新增装机近3700套；“迈瑞智检”实验室IT方案实现装机医院数量超过440家，其中前三季度新增装机230家。

在第三季度，迈瑞医疗推出的全新产品，包括UX7系列 4K三维荧光内窥镜摄像系统、BeneHeart E/L/H系列半自动体外除颤器、BeneHeart R900/R700/R300全数字多道心电图机、人生长激素测定试剂盒等化学发光免疫分析试剂10项、M980全自动生化免疫流水线、vetXpert I3/I5动物专用免疫分析仪、TE Air e5M无线掌上超声、MX7妇产高阶版等。

值得注意的是，在三大主营业务稳步向前推进的同时，迈瑞医疗大力培育的动物医疗、微创外科、AED等种子业务，正在逐渐壮大，有望成长为迈瑞医疗的全新增长极。

其中，迈瑞动物医疗延续迈瑞医疗医学影像、体外诊断、生命信息与支持三大业务产线的布局，致力于普及高端医疗科技，专为动物进行创新研发。经过4年的发展，迈瑞动物医疗已经成长为集研发、生产、销售、服务、教育培训及学术交流为一体的动物医疗科技企业，成为在国际上、行业内有一定影响力的小巨人企业，产品与解决方案已覆盖全球超过100多个国家与地区。近期，全球总部基地在深圳龙华正式开工建设。

微创外科领域，迈瑞医疗正在重点开展超高清摄像技术、近红外荧光摄像技术、三维摄像技术、能量平台和智能吻合器的研究工作，产品和技术不断实现突破。在迈瑞医疗此前发布的半年报中，微创外科业务在报告期增长超过90%，硬镜系统实现了翻倍增长，高值耗材业务如超声刀开始逐步放量。

作为在2013年研发出中国第一款具有独立自主知识产权AED的企业，十余年来，迈瑞医疗一直致力于推动AED产品的技术进步，产品在欧洲、北美、亚洲市场的覆盖率逐年提升。近期，公司再度推出全新一代AED BeneHeart E/L系列，实现了同等能量下体积最小、从开机到放电仅7秒等性能与急救效率的提升，同时借助智能化手段，集成了物联网功能，实现高质量心肺复苏，助力AED从1.0时代走向2.0时代。

迈瑞医疗表示，公司还将同时积极探索分子诊断、临床质谱、手术机器人等新兴赛道，这些突破将会极大地拓展迈瑞的可及市场和核心能力，为公司谋求长远发展奠定坚实的基础。

业内专家分析认为，迈瑞医疗遵循的是一条与国际医疗器械行业巨头并驾齐驱的发展路径，它在稳固主营业务根基的同时，积极开拓新兴业务领域，不断拓展能力版图。这一战略不仅确保了公司能够稳站未来潜力巨大的市场前沿，还显著增强了其业绩增长的动力与灵活性。更为关键的是，通过多产线的全面布局，迈瑞医疗进一步巩固了自身的抗风险能力，为企业的长远发展筑起了坚实的防线。

国内抢占先发优势，断崖式领跑承接延后需求

具体到国内市场，受到在国内部分医院招标采购需求延后的影响，迈瑞医疗国内业务增速有所放缓，但公司三大核心业务实现了市场份额的逆势提升。

首先，在体外诊断业务上，得益于全新智能化流水线和创新试剂产品的上市等原因，公司国内化学发光、生化、凝血等业务的市场份额稳步提升，其中化学发光的占有率有望在国内再超一名进口品牌并成为市场第三；其次，在医学影像业务上，虽然整体上国内超声的终端采购仍处于低迷状态，国内整体市场规模出现了下滑，但是迈瑞的市占率进一步提升；接着是生命信息与支持业务，虽然因招标采购推迟使得迈瑞医疗的国内产线下滑超过了20%，但国内整体市场规模出现了更大幅度下滑，因此反而显著提高了迈瑞的市占率。

值得注意的是，国内采购需求只是延迟，而非消失。

资料显示，目前国家发改委已审批通过第一批医疗设备更新项目，部分省份发布了采购意向并完成需求调研论证，招标公告发布可期。

业内认为，该采购需求不会因今年未完成而减少或消失。明年在国内市场医院招标有望回暖，预计将迎来触底反弹，而迈瑞医疗逆势增长的市场份额和持续提升的客户黏性，将令公司在回暖中抢占先发优势。

据悉，迈瑞医疗在国内市占率的提升离不开公司数字化解决方案的推广，在国内，公司以断崖式领先的优势，引领行业数智化发展，为医疗行业的数智化转型提供助力。迈瑞的数智化布局还在大模型领域取得了新的进展。

今年三季度，迈瑞医疗联合腾讯健康推出重症大模型，助力诊疗效率和质量的提升，让医疗回归医疗本身，兼具社会价值和商业价值。

据介绍，迈瑞即将推出的AI辅助决策系统——瑞智重症辅助决策系统，旨在打破传统信息只能作为电子工具的属性，打造一个集医疗护理管理科研于一体的一体化平台。该系统将首次实现医护人员从功能机向智能机的跨越，通过硬件设备互联互通和高质量数据清洗挖掘融合，叠加人工智能算法和GBG赋能，成为医护人员不可或缺的智能化助理。系统能实时监测患者病情状态，自动提供诊疗意见查询，并针对如CRRT治疗中的钠离子快速下降等临床痛点提供预警，帮助医生及时调整治疗方案，有效降低患者死亡率。同时，系统还具备病例自动转录功能，大幅提升病例记录的准确性与效率，节省大量工作时间，助力医生关注患者病情变化，提高诊疗质量和效果。目前该系统已在上海、浙江、广西等地顶级医院进行临床应用并获得积极反馈。

而未来迈瑞医疗也将以此为锚点，通过“三瑞”生态与设备的融合创新，结合大数据、人工智能，为医疗机构提供全院级数智化整体解决方案，构建起全新的、差异化的增长模式，从而助推整个行业的升级。

海外打造比较优势 典型案例持续渗透高端客户

相比于国内业务，近年来迈瑞医疗的海外业务发展更为亮眼，也是迈瑞医疗业绩稳健增长的重要推动力。凭借数智化解决方案能力，公司在海外获得区别于国际巨头的优势，加速海外高端客户群的突破。

前三季度，迈瑞医疗国际市场增长超过18%，其中欧洲和亚太市场增长均超过了30%。

其中，在国际IVD业务上，受益于加速推动海外本地化生产和中大样本量实验室的突破，迈瑞医疗业务增长超过30%，这助推公司体外诊断业务前三季度增长超过20%，成为公司第一大营收板块。据了解，公司正在通过并购和自建的方式加快对海外体外诊断市场生产制造、物流配送、临床支持、IT服务等本地平台化能力的建设进度，DiaSys的并购整合进展顺利，使得海外中大样本量客户的渗透速度仍在持续加快。

国际医学影像业务也保持增速，主要受益于去年底上市的全身应用超高端超声Resona A20的放量；公司生命信息与支持业务受益于海外高端战略客户的持续突破，依然发挥着压舱石的作用。

具体到案例上来看，在欧洲，迈瑞团队用“瑞智联”智慧平台生态系统向德国某大学医院演示了完整的产品解决方案和工作流程，以及网络互联的标准化操作，打动了该院信息科和临床科室。在后续装机过程中，迈瑞团队帮助医院实现了原有设备系统的信息接口联调，打破了原有设备服务商垄断，促成医院新增设备采购，并成功部署了中央站服务器和eGateway服务器，为后续项目打下基础。凭借良好的团队服务与使用反馈，该院与公司项目合作进一步加深，最终实现了近百万欧元的全院监护仪替换。

在印度尼西亚，公司凭借“瑞影云++”成功打造出一套“远程培训+质量控制”的方案模式。通过在该国各医院间的远程培训平台，为客户提供专业的医学影像远程培训方案，实现不同地区医院间高效、经济地学术交流。同时，制定超声扫查规范，为医生提供规范引导，结合远程质控及远程培训应用，实现从理论到实操的闭环培训体系，提升医生专业水平。在此基础上，该国医疗人才还通过“瑞影云++”远程影像与国内某头部医院开展盆底多中心科研项目，提升超声科研能力。

在沙特地区索里曼·法基博士医院(Soliman Fakeeh Hos-pital)位于吉达的总部医院内，迈瑞瑞智联解决方案为ICU实现监护仪和呼吸机的全面互联高效提升医护工作效率，保障患者生命安全。该院2022年被Newsweek评为沙特最佳私立医院，也是沙特为数不多的获得HIMMS7评级的医院，信息化建设水平处于沙特领先地位。

显而易见，迈瑞医疗凭借其三大业务领域内多元化的产品组合优势，以及“三瑞”生态解决方案所展现的数智化实力，正以一种独特的协同互补与AI赋能的方式，不断突破关键大客户的市场壁垒。这一系列的成功突破，不仅彰显了迈瑞医疗区别于其它国际巨头的竞争优势，更将激发示范效应，为公司在当地市场的深入拓展铺设更加坚实的道路。

国信证券指出，公司在国际市场借助国内成功经验，细分客户群体，吃透目标市场，积极推动本土化运营，并将多个产线协同发展，降低运营成本。公司通过Datascope和DiaSys等重大并购加强了营销和供应链平台，叠加产品竞争力提升，将持续促进中高端客户成批量突破。迈瑞医疗于全球医疗器械公司100强排行榜中排名逐年提升，将力争在2025年跻身全球前二十。