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华润集团第19个IPO来了!“怡宝”登陆港股 市值392亿港元
科创板日报记者 徐赐豪
2024-10-24 星期四
原创
①包括瑞银资产、香港中旅、中邮保险、橡树资本、博裕资本等9家基石投资人认购3.1亿美元。
②在盘古智库高级研究员江瀚看来,华润饮料上市之后,需要继续巩固其在传统瓶装水领域的地位,还需要不断创新,寻找新的业务增长点。
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《科创板日报》10月24日讯(记者 徐赐豪) 继农夫山泉后,港股迎来第二家国内包装饮用水企业。

10月23日,华润饮料(控股)有限公司(下称华润饮料)在港交所正式挂牌上市。

华润饮料开盘价16.46港元,较发行价14.5港元上涨13.51%;截至下午收盘,报16.68港元/股,涨幅15.03%。市盈率TTM为25.31,总市值为391.62亿港元,换手率为6.82%。

据悉,华润饮料此次通过香港IPO在全球发售3.478亿股股票,其中,公开发售占比11%,配售占比89%,另有15%超额配股权。其募资规模50亿元成为2024年以来第二大港股IPO项目,仅低于美的集团的357亿港元IPO。

在盘古智库高级研究员江瀚看来,拥有充足的资金储备对于企业维持竞争优势至关重要。“通过有效利用上市所筹集的资金,华润饮料可以在品牌建设、市场拓展等方面进行更为大胆的战略布局,以应对市场变化带来的挑战。”

瑞银、博裕资本等皆为基石投资人

华润饮料基石投资人阵容非常豪华。

据更新的招股书显示,华润饮料引入了9名基石投资者,包括瑞银资产(UBS AM Singapore)、香港中旅、中邮保险、橡树资本(Oaktree Capital)、博裕资本(Wildlife Willow Limited)、PT Indadi、Athos、Ghisallo、Pamalican,合计认购3.1亿美元(约24.07亿港元)。

其中,瑞银通过UBS AM Singapore认购1.10亿美元,香港中旅认购7000万美元,博裕资本(通过Wildlife Willow)、中邮保险、橡树资本均分别认购3000万美元,PT Indadi、Athos、Ghisallo、Pamalican均分别认购1000万美元。

《科创板日报》记者注意到,华润饮料已有股东在上市前退出。

2011年,华润饮料引入东京证券交易所上市的日本公司麒麟为股东,交易对价为4.747亿美元,持股40%。

除股权投资外,怡宝控股还获得麒麟公司授权,可在中国大陆、香港及澳门生产、推广及经销具有麒麟知识产权的若干饮料产品,以及向其子公司及合作生产伙伴转授该等知识产权,以代表华润饮料在中国生产及经销。

而在2022年8月,Plateau以10亿美元的价格收购了麒麟公司所持华润饮料全部的股权(占比40%),每股成本为1.25美元。其中,Plateau由Plateau Consumer Fund, L.P.全资拥有,后者的普通合伙人为Plateau Investment Limited,由自然人Dong Yi间接全资控股。

除上文提到的Plateau持有40%的股份外,大股东华润集团持有60%的股份。目前,华润集团旗下已经有8家公司在港交所上市,另外,在A股也有9家上市公司,合计拥有的上市公司已经达到17家。此次华润饮料上市,将是华润集团收获的第18个IPO。

盘古智库高级研究员江瀚接受《科创板日报》记者采访时表示,农夫山泉的成功上市证明了资本市场对饮料行业的认可与支持。华润饮料作为国内知名的饮料品牌之一,其上市既是自身发展的需要,也是市场环境推动的结果。

在他看来,上市之后,华润饮料不仅要继续巩固其在传统瓶装水领域的地位,还需要不断创新,寻找新的增长点。比如,可以探索功能饮料、植物基饮料等新兴领域,才能以满足消费者日益多样化的需求。

一条腿走路的华润饮料 需要寻找新爆品

华润饮料的营收中超九成来自包装饮用水产品,其中“怡宝”品牌是其核心品牌。

据其更新的招股书,2021-2023年及2024年上半年,华润饮料营业收入达到了113.4亿元、126.2亿元、135.1亿元及76.16亿元。

对比其他饮料集团,以今年上半年财报为例,康师傅饮品业务收入为270.6亿元,农夫山泉收入为221.73亿元,统一饮品业务收入为270.65亿元,均远高于华润饮料,并且华润饮料今年上半年康师傅饮品业务的1/3。

其中,“怡宝”品牌的包装饮用水产品产品的收入占华润饮料总营收的比例分别为95.21%、94.17%、91.79%、88.96%。

对比农夫山泉,数据显示,2021-2023年及2024年上半年,农夫山泉包装水收入分别为170.58亿元、182.63亿元和202.62亿元以及85.31亿元,在公司营收中的占比分别为57.4%、54.9%和47.5%、38.5%。

中国食品产业资深分析师朱丹蓬在接受《科创板日报》采访时表示,华润饮料的最大优势集中于纯净水领域,然而这一单一优势难以支撑其未来的可持续发展。“资本市场是不看好一条腿走路的企业。”

在当前行业整体增长的大背景下,朱丹蓬认为,华润饮料应当跳出舒适区,对多元化发展的战略进行更为深入的考量。企业不应仅仅满足于现有的市场地位,而应积极探索新的增长点,

目前,华润饮料在饮用水怡宝外,还拥有 “至本清润”“蜜水系列”“假日系列”及“佐味茶事”等10多个品牌的产品组合、共计59个SKU。旗下产品涵盖包装饮用水、茶饮料、果汁饮料等品类。

特别声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作风险自担。
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