10月23日，港股大盘在A股的带动下连续第二天回升，恒生指数最终上升261点或1.3%，收报21,760点。恒生科指上升1.9%，收报4,605点。大市成交金额增加至1,926多亿港元。

主板股份涨跌各半，港股的三季报行情展开，绩优股有资金流入，表现相对凸出。

另外，受政策扶持的板块也有较好表现。三大电讯营运商已公布三季度业绩，中联通（762 HK）三季度收入及净利分别增长3.3%及7.9%，股价大升4.1%。

日前公布优异三季度营运数据的泡泡玛特(9992 HK)股价大升18.5%。

太阳能、内险、新能源汽车、工程机械股有好表现，而龙头互联网股价企稳。

中泰国际认为，市场对美联储的降息预期持续修正，叠加特朗普较大机会在大选胜出，美元指数及美国10年期国债收益率持续回升，当前美元指数升至104.3水平，创两个多月的新高，离岸人民币受到较大的被动贬值压力，不利于港股的资金流。但是，当前A股及港股的整体反弹势头持续，显示投资者做多中国资产的情绪尚在，政策预期及三季报行情是主要支撑。

国家发改委指出2025年将继续发行超长期特别国债，并进一步优化投向，仍将保持有力度的安排支持国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，发改委在月初发布会也表示将在10月底提前下达明年1,000亿元“两重”建设项目清单和1,000亿元中央预算内投资计划，四季度也加快2.3万亿元专项债券资金的使用。这预示拉动经济增长的主要抓手大概率仍是工业生产及投资，预计对工程机械、电气设备、半导体板块带来提振。

中泰国际表示，恒生指数连续多天稳守20,000点的支撑，但21,200点以上成交密集区的沽压会比较大，需要更大催化剂才能企稳。当前策略仍是区间操作，低买高沽，板块分化或愈加明显，Alpha将超越Beta，有盈利支撑及估值合理的股份会率先跑出。

中泰国际偏好

1)盈利增长持续改善，股东回报提升的头部互联网；

2)受益资本市场回暖的内险；

3)捕捉业绩稳健的消费板块龙头弹性，家电、餐饮、博彩、文旅；

4)受惠四季度中央财政发力的工程机械及电气设备；

5)能源、电讯、公用事业及部分必选消费等高息股攻守兼备。

行业动态：

港股汽车板块继续受到投资者青睐，跑赢恒生指数。周三吉利汽车（175 HK）、比亚迪（1211 HK）分别上涨1.6%-6.6%。小鹏汽车（9868 HK）联手阿联酉公司正式进入阿联酉市场，周三蔚小理分别上涨1.5%-6.3%。

工信部指出将多措并举扩大汽车消费，落实好汽车以旧换新、车购税优惠等促销费政策，继续开展新能源汽车下乡活动等，积极扩大汽车消费，并同时支持技术创新，稳妥推进自动驾驶技术产业化。

恒生医疗保健指数昨日跟随恒指上涨1.22%。康方生物（9926 HK）上涨5.0%，中泰国际维持此前观点，即伊达方等2024年5月后获批的产品将引领公司24年收入快速增长，而且公司在创新药企业融资普遍困难的情况下年内已融资约30亿港元，表明市场看好公司产品的销售前景。

除此以外，百济神州（6160 HK）的百泽安获欧洲药品管理局发布积极意见，推荐批准用于胃或胃食管结合部腺癌和食管鳞状细胞癌患者治疗，公司股价昨日上涨2.3%。百泽安为公司两款核心产品之一，考虑到胃癌患者群体广阔，中泰国际认为欧洲药品管理局的积极意见有利于产品在全球的销售推广。