财联社10月18日讯（记者 林坚）2024金融街论坛年会今日开幕，对于提升资本市场内在稳定性，更好助力稳经济、稳市场、稳预期，有了最新内容。证监会主席吴清出席开幕式并发表演讲时谈到，将进一步深化资本市场改革，研究制定深化资本市场改革方案，深化资本市场投融资改革。

本次发言约共2000字，财联社记者梳理，核心突出了十条方面内容，不乏新亮点，比如吴清提到，强监管不是严而无度，关键是通过依法有效监管，使市场各方各尽其责、各得其所，促进强本强基；为资本市场平稳健康发展创造优良“软环境”等等：

1.允许合法合规减持，但坚决打击违规、绕道减持。对近期发现的违规行为，已要求回购、差价上交，负一定责任。关于股东减持问题，从最近交易数据看，无论过去一年，还是9月下旬以来，上市公司并没有出现“扎堆减持”和大量违规减持现象。

2.将强化发行上市、信息披露、股份减持、退市等全链条监管，加强对大股东等“关键少数”行为的必要约束，有效维护中小投资者合法权益，让融资更规范、投资更安心。

3.要加快落实中长期资金入市指导意见，大力发展权益类公募基金，分类施策打通中长期资金入市的堵点痛点，构建支持“长钱长投”的政策体系。进一步增强政策稳定性、透明度和可预期性，让各类资金都能够发展得越来越好。

4.将推进落实资本市场做好金融“五篇大文章”的各项举措。进一步完善一二级市场协调发展机制，使市场融资规模和节奏更加科学合理。

5.将以支持优质创新企业为重点，增强制度包容性、适应性，改革优化发行上市制度，抓好新发布的“并购六条”落地实施，尽快推出一批典型案例。

6.证监会将坚定不移持续推进市场、机构全方位制度型开放，拓宽境外上市渠道，鼓励外资机构来华投资展业。

7.健全股权激励等制度，有效激发企业家精神和人才创新创造活力，引领带动各类先进生产要素向发展新质生产力集聚。

8.着力培育壮大耐心资本，综合用好股、债、期等各类工具，完善创业投资、私募股权投资“募投管退”支持政策，引导更好投早、投小、投长期、投硬科技。

9.增强专业服务能力，督促行业机构提升能力，在促进科技、产业和商业模式创新中，更好发挥价值发现、风险定价、交易撮合、增值服务等作用，助力优质创新企业发展壮大。

10.落实监管要“长牙带刺”、有棱有角的要求，严惩财务造假、欺诈发行、操纵市场、违规减持等行为，切实维护市场“三公”。

值得注意的是，此次开幕式上，央行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、证监会主席吴清的发言多处介绍了今年9月24日国新办发布会内容的最新进展，尤其是证券基金保险公司互换便利、股票回购增持专项再贷款等相关货币政策工具落地。论坛年会上，《关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》《关于做好证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）相关工作的通知》等有关细节文件发布。

据了解，央行与证监会、金融监管总局组建了工作专班，证券、基金、保险公司互换便利已开始接受金融机构申请，目前获准参与互换便利操作的证券、基金公司有20家，首批申请额度已超2000亿元，即日起，央行将根据参与机构需求正式启动操作，支持资本市场稳定发展。吴清也在年会上表示，批复同意20家券商、基金公司申请央行互换便利。

尤为一提，今年金融街论坛年会主题为“信任和信心——共商金融开放合作共享经济稳定发展”，关键词在于“信”与“合”，这集中表露在本次监管部门的表述上。比如，吴清谈到，证监会将坚定不移持续推进市场、机构全方位制度型开放，拓宽境外上市渠道，鼓励外资机构来华投资展业。将进一步增强政策的稳定性、透明度和可预期性，努力让各类资金“愿意来、留得住、发展得好”。

整体来看，新“国九条”和资本市场1+N的政策体系以来，市场生态进一步好转，市场基础制度加快完善，市场功能保持基本发挥。可以看到，提振资本市场这条主线，强化责任担当，统筹防风险、强监管、促发展，监管部门多措并举，已有集中的几条工作“清单”。证监会也此前表态，在投资端、资产端、中小投资者保护等方面进一步谋划并适时推出更多务实管用的政策措施。

吴清称，资本市场在金融运行中牵一发而动全身，在促进创新资本形成、助力产业转型升级、完善社会财富管理、稳定社会心理预期等方面发挥着独特而关键的作用。证监会将坚决贯彻落实二十届三中全会和中央政治局会议精神，紧紧围绕资本市场高质量发展，强本强基、严监严管，防范风险，有效发挥资本市场功能，更好地服务经济社会发展大局。

看点一：SFISF细节公布、即日起实施

关于互换便利（SFISF）工具的创新性设立，市场颇为关注，也根据最新发布的《关于做好证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）相关工作的通知》，一些具体细节得以确认：

央行委托特定的公开市场业务一级交易商（中债信用增进公司），与符合行业监管部门条件的证券、基金保险公司开展互换交易。互换期限1年可视情展期。互换费率由参与机构招投标确定。可用质押品包括债券、股票ETF、沪深300成分股和公募REITS等折扣率根据质押品风险特征分档设置。通过这项工具获取的资金只能投向资本市场，用于股票、股票ETF的投资和做市。

三部门正式启动证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）操作

作为一项制度安排，互换便利将更好发挥机构投资者资本市场稳定器的作用。一方面，工具设计有逆周期调节特性。在股市超跌、股价被低估的时候，金融机构买入意愿较强，工具用量会比较大；而到股市好转、股票流动性恢复的时候换券融资的必要性下降，工具用量会自然减小。另一方面，在面临投资者赎回压力时，金融机构可采取换券抵押而非贱卖股票的方式筹资，缓解“股市下跌—投资者赎回—卖出股票—股市进一步下跌”的负反馈，抑制“羊群效应”等顺周期行为，发挥平滑市场、稳定预期的作用。

综合财联社记者近期与非银研究员，以及券商、基金公司的了解，综合来看，互换便利（SFISF）的创设有望带来三个方面的主要影响：

一是增强市场稳定性。SFISF工具的推出有助于增强资本市场的稳定性和活力，通过优化金融机构的资产配置，为经济的稳健发展提供支撑。

二是推动增量资金入市。SFISF工具将直接推动增量资金涌入股市，为资本市场带来持续的“活水”，提升股市的交投活跃度。

三是提升机构加杠杆能力。SFISF显著提升了非银金融机构的潜在加杠杆能力，为其提供更多元化的资金来源和更灵活的资金运作空间。

10月18日，记者从公开市场一级交易商中信证券、中金公司两家券商处最新获悉，公司都将坚决落实通知的各项要求，正在积极参与互换便利的各项工作。

看点二：股票回购增持再贷款为上市公司带来哪些增量？

上市公司是市场之基。《关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》提到，设立股票回购增持再贷款，激励引导金融机构向符合条件的上市公司和主要股东提供贷款，支持其回购和增持上市公司股票。

三部门关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知

再贷款首期额度3000亿元，年利率1.75%，期限1年，可视情况展期。股票回购增持再贷款政策适用于不同所有制上市公司。国家开发银行、政策性银行、国有商业银行、中国邮政储蓄银行、股份制商业银行等21家全国性金融机构按政策规定，发放贷款支持上市公司股票回购和增持。

根据通知，即日起，21家金融机构可向符合条件的上市公司和主要股东发放贷款用于股票回购和增持，发放贷款后于次季度第一个月向中国人民银行申请再贷款。对于符合要求的贷款，中国人民银行按贷款本金的100%向金融机构发放再贷款。吴清表示，将积极配合人民银行做好股票回购增持再贷款政策工具的落地实施，这将为A股市场引入增量资金。

目前来看，股票回购增持再贷款将带来哪些增量？受访者总结来看，此次政策的推出是对资本市场的强力支持，为上市公司提供了新的资金渠道，有助于公司进行市值管理，增强市场信心，提升市场稳定性，并促进资本市场的健康发展。

上市公司可以通过较低的利率获得贷款，从而降低回购和增持股票的融资成本。根据政策，再贷款的年利率为1.75%，而金融机构发放的贷款利率原则上不超过2.25%，这对于上市企业和主要股东来说是一个相对较低的利率。

具体到上市公司本身，证监会持续改善资本市场生态，多措并举提高上市公司质量和上市公司投资价值。吴清谈到，抓住提高上市公司质量这个“牛鼻子”，引导和督促上市公司完善公司治理，进一步提高透明度，加大分红、回购力度，落实市值管理责任，不断提升投资价值，为投资者创造长期回报。

看点三：各类中长期资金加大入市力度

可以看到，此次2024金融街论坛年会上，对于资金入市再度有所提及。吴清表示，证监会将进一步增强政策稳定性、透明度和可预期性，让各类资金都能够发展得越来越好。记者注意到，目前，证监会正着眼于“长钱更多、长钱更长、回报更优”的总体目标，进一步促进中长期资金入市，这是市场看得到的举措。尤其是今年9月，中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》。《指导意见》提出，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点，努力提振资本市场。

《指导意见》提出，加强基金公司投研核心能力建设，制定科学合理、公平有效的投研能力评价指标体系，引导基金公司从规模导向向投资者回报导向转变，努力为投资者创造长期稳定收益。丰富公募基金可投资产类别，建立ETF指数基金快速审批通道，持续提高权益类基金规模和占比。稳步降低公募基金行业综合费率，推动公募基金投顾试点转常规。鼓励私募证券投资基金丰富产品类型和投资策略，推动证券基金期货经营机构提高权益类私募资管业务占比，适配居民差异化财富管理需求。

也就在10月18日，财联社记者获悉，继前期10只中证A500 ETF之后，又有25只中证A500场外指数基金快速获批。从产品申报到获批历时仅2天。业内人士预计，上述中证A500场外指数基金将很快启动发售，有望为市场引入更多增量资金。

目前来看，促进指数化投资发展、增强基金公司投研能力等等实质动作均有利于提升公募基金为投资者创造长期回报的能力，有利于形成产品线更丰富、业绩稳定性更强、财富管理链条更完备的行业体系，为资本市场和国内经济高质量发展提供有力的金融支持。