财联社
财经通讯社
打开APP
债市先跌后升,股债跷跷板关联度上升,市场竞猜财政部新增发债规模
①上证指数上午出现开盘冲高后回落,与债市的走势基本吻合。
                ②股市已经成为慢牛的趋势,下一步预计资金还是会回归到固收类的产品上来。
                ③市场对财政部的政策反应属于中性,下一步要看政策落地情况。

财联社10月14日讯(记者 梁柯志)今日债市受权益市场影响,再次出现先跌后升的V型走势。

10月14日早盘,银行间主要利率债收益率普遍下行,10年期国债活跃券“24附息国债11”和30年期国债活跃券“24特别国债01”收益率均下行0.75bp,5年期国开活跃券“24国开08”收益率下行2.25bp,1年期农发债活跃券“24农发21”收益率下行3bp。

10月14日,北京某券商固收首席对财联社表示,财政部上周六发布会提到了一系列大规模的发债计划,对债市的流动性和收益率预期有一定影响;今天的V型反转幅度不是近期最大,但是也说明市场存在一定的分歧。

在上午10点30分左右,利率债收益率突然反弹,10年期国债活跃券从2.120%上涨到2.1375%。

财联社记者注意到,上证指数上午出现开盘冲高后回落,在10:30分左右回落再次上冲的走势,与债市的走势基本吻合。

另一位深圳券商固收首席则认为,近期债市的基本面没有太大的影响,今天债市明显受到股市的情绪影响,两个市场走势的关联程度似乎在上升。

机构配置大力回归债市?

招商证券报告显示,上周债市情绪指数为115.3,较前值持平。受到权益市场的影响,理财存续规模继续回落。截至本周末(10月13日),普益口径理财存续规模为28.71万亿,较上周末回落2067亿元。

其中,固定收益类产品存续规模较前值回落3671亿元;混合类产品存续规模较前值回落68亿元;权益类产品存续规模较前值回落12亿元。

10月14日,兴业银行深圳分行一理财经理对财联社表示,9月底以来,纯债类的理财的确没有之前那么受欢迎,甚至也有一些年轻客户赎回进入股市的情况。

该人士认为,股市已经成为慢牛的趋势,下一步预计资金还是会回归到固收类的产品上来。

招商证券报告还显示,上周债市情绪扩散指数49.7%,较前值回升2.8个百分点。

从机构配置力量来看,上周主要机构配债指数均大幅回升:农商行配债指数为99.6%,较前值回升77.6个百分点;保险配债指数为37.0%,较前值回升14.5个百分点;货基配债指数为78.2%,较前值回升31.4个百分点。保险二永债配置指数14.7%,较前值回升12.3个百分点。

上述深圳券商分析师认为,从12日和今日的债市表现来看,市场对财政部的政策反应属于中性,下一步要看政策落地情况。

市场竞猜发债规模

上述深圳券商分析师认为,财政部增发新债固然对市场会有一定压力,不过相信央行在公开市场操作会进行配合,对债市流动性压力可能只是暂时性。

10月14日,银河证券报告也认为,本轮增发政府债可能在2万亿,四季度供给压力回升但较三季度回落,市场冲击相对可控,10月-12月政府债净供给规模约在9800亿元、9700亿元和6400亿元。

银河证券首席经济学家章俊预计,如果资金面显著偏紧,央行或考虑二次降准以呵护流动性,因而债市收益率上行风险相对可控。

财联社记者注意到,在12日财政部发布会上并未透露具体发债规模之后,市场机构一直在对此规模进行“竞猜”,多数机构认为今年新增的规模在2万亿左右。

平安证券固收团队刘璐测算规模最大,她认为,一次性大幅调增地方债限额用于置换存量隐债调增时点可能在今年10月,规模可能约6万亿,可能在2-3年内置换完。还包括年内结存限额发行特殊新增债4000亿元、未来数年每年新增特殊新增债1万亿左右。

民生证券谭逸鸣团队则预计3万亿元的政府债追加力度或是一个重要分水岭,关键时间节点便是10月中下旬的全国人大常委会。

若政府债追加规模小于3万亿元,整体或并未明显超出债市的市场预期,长端利率反弹上行的动力或并不足,债市或将演绎“利空出尽是利好”的逻辑;若政府债追加规模超预期大于3万亿元,对债市而言是利空因素,但考虑到债市此前已对此有所定价和消化,债牛环境仍然存在。

大金融
财联社声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
商务合作
专栏
相关阅读
评论
发送