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东吴财富看市 |美联储降息50bp,能化有色走势较强
美联储降息50bp超市场预期,宏观情绪好转,多数商品有所上涨。

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本周市场回顾:

美联储宣布降息50个基点,超市场预期,伴随着人民币汇率升值,国内政策约束减弱,A股企稳反弹。商品期货方面,本周商品涨多跌少,低硫燃料油领涨本周市场。分板块来看,受到宏观氛围好转的推动,能化板块和有色板块周内走势都较强,尤其是原油系商品。农产品在美联储降息下表现略有不同,涨跌不一,板块内金融属性较强的油脂类期货走势受美联储降息影响表现较好,尤其是国际贸易量大的棕榈油,受降息影响再创新高。油料类期货对美联储降息反应较为平淡,本周呈现先涨后跌的走势。黑色板块由于基本面变化不大,宏观对盘面影响更大。海外降息落地后,黑色系有所反弹,但国内20号公布的LPR没有调降,市场情绪再度转弱,黑色板块因此也再度走弱。本周黑色商品整体还是呈现震荡走势。

下周市场操作策略:

金融:在美联储开启降息周期后,国内货币政策约束减轻,降息空间打开,虽然20号LPR报价未变,但4季度降息预期仍在。接下来关注存量房贷款利率能否下调,后期如果政策落地,有望带动市场风险偏好修复,指数将随之企稳回升。

黑色:短期基本面变化不大,旺季钢材需求表现尚可,螺纹和热卷都在去库,现货偏强,加上国内政策仍有预期,预计盘面震荡为主。建材端,玻璃延续累库,现货维持弱势,预计仍有下行压力。纯碱供应不减反增,价格预计也继续承压。

有色及新能源:随着宏观情绪的回暖,下周有色板块预期维持震荡偏强,基本面边际改善,价格下方支撑预计逐步走强。新能源板块的产能过剩使得上方仍面临较大压力,预计维持震荡。贵金属,尤其是黄金,受美联储降息利好的推动预计仍将保持强势。

能源化工:随着宏观氛围改善,预计下周原油及能化品维持反弹。不过国庆节期间美国将公布9月非农就业和失业率数据,就业市场数据将决定市场对待美联储降息的看法,预计会对市场造成较大影响,建议谨慎者空仓过节。

农产品:随着美国大豆进入收割期,其大幅增产的利空影响已经在此前的下跌过程中被消化。目前市场重点关注巴西产区的高温干旱可能威胁作物的播种生长,再加上美联储进入降息周期,因此后市豆类油脂以及白糖版块可能整体会低位逐步反弹。

策略精选:

棉花

分析点评:美棉生长优良率下降,美棉增产预期下调,一定程度上对国内棉花形成支撑。从下游纺织企业的运行变化情况,需求端是存在边际改善的情况。一方面,纺织企业的开 率有所回升,织布企业的棉原料库存大幅回升;另一方面,纺织企业的成品库存(棉 和 布)均出现明显的下降。

交易策略:CF2501逢低做多。

棕榈油

分析点评:高频数据显示,9月上半月马棕产量环比减少4.59%,而9月上半月马棕出口量则环比增加9%,因此9月马棕期末库存可能会较往年提前进入去库周期。预计近期有望保持强势格局。

交易策略:P2501逢低做多。

沪金

分析点评:美联储降息50BP超市场预期,预计年内还有2次降息,利多贵金属,操作上建议逢低做多黄金。

交易策略:AU2412逢低做多。

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关键词:期货,股指期货,贵金属,原油,黑色系,能源化工,有色金属,农产品

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