①村镇银行被主发起行吸收合并并改制为分支机构的方式,有助于增强村镇服务能力和抗风险能力。 ②对于母行而言,“村改分、村改支”之后业务范围有所拓宽,如果主发起行在村镇银行所在地没有其他分支机构,则可借助“村改分、村改支”的契机适当拓宽经营范围。
财联社9月10日讯(记者 王宏)近日国债收益率走低,10年期国债到期收益率已来到2.1191%,逼近2.1%的关键点位。专家指出,当下时点看,面对债券市场低收益率,央行有必要进行国债买卖。券商分析师也指出,央行对利率曲线长端具有较强的引导能力,预计10年期国债可能受到央行卖债操作的影响更显著。
近期市场降准降息等政策预期升温,专家表示,总体看存量贷款利率下调有利于稳定经济增长,支持债券市场平稳运行。分析师还指出,在基本面偏弱情况下,预计本周债市仍将偏强震荡,短期内10年期国债收益率波动区间将在2.0%-2.2%之间。业内人士则提醒要密切注意央行通过操作国债的发出信号意义,注意无风险利率的变盘调整。
收益率逼近关键点位,有必要进行国债买卖
国债收益率又持续走低,逼近2.1%关键点位。中证指数最新数据显示,今日10年期国债到期收益率已经来到2.1191%,5年期国债到期收益率也降至1.7528%。此前多位业内学者认为10年期国债收益率合理区间约在2.5%至3%之间。
对于国债收益率下行的原因,建元信托研究部总经理丁晓峰对财联社记者表示,低利率环境下,风险资产未有明确走好态势下,无风险利率产品作为避险资产,是投资者的追逐对象,国债作为无风险利率品的市场基准,走势较其他避嫌资产更加稳健,很容易成为保险、理财等有绝对收益要求的机构首选,争相购买国债,带动了国债到期收益率持续下行,甚至不断创新低。
“就当下时点看,面对债券市场低收益率,央行有必要进行国债买卖”,中国邮储银行研究员娄飞鹏对财联社记者表示,目前债券市场利率较低,央行通过借入债券再卖出等操作,有助于增加债券供给,稳定债券市场收益率。
国信期货指出,央行年内在降准降息方面均已经开展操作,且新增设了国债买卖作为基础货币投放的货币政策工具。后期,与价格型货币政策工具的降息相比较而言,数量型货币政策工具的降准再度操作的可能性相对更大。当然,国债买卖同样在央行的货币政策工具箱内。
“当前市场一致性避险行为已经存在一定的非理性因素,这也是国债收益率持续创新低的重要原因,一旦风险偏好突然改变,无风险利率市场就会出现踩踏式风险,带来国债收益率大幅上涨,给投资者带来巨大损失,因此需要管理层通过市场干预”,丁晓峰表示。
浙商证券介绍称,央行资产负债表现存对中央政府债权规模约为1.524万亿。央行手中持有的长债分别集中在9-10年和14-15年,且9-10年国债持有规模约4663.57亿,对利率曲线长端具有较强的引导能力。
“从数据上看,9月5日及6日大行卖出5-7年国债的规模逐渐收敛,与此同时7-10年国债的卖出规模小幅放量。而前期5-7年国债卖出对关键期限利率的影响逐渐减小,因此我们判断后续10年期可能受到央行卖债操作的影响更显著”,浙商证券还指出。
密切注意央行国债操作信号意义
今年央行在2024年1月降准0.5个百分点,2月引导5年期以上LPR调降25个基点,7月再引导1年期LPR和5年期以上LPR分别调降10个基点;8月再买短卖长,净买入国债1000亿元。值得注意的是,近期市场对央行降准降息的预期再度升温,这对债市会产生什么样的影响?
近期存量房贷利率下调的市场预期变强,中信证券首席经济学家明明对财联社记者表示,存量贷款利率下调,有助于缓解居民债务压力,提高居民可支配收入,刺激消费,支持经济回升。同时,未来有可能下调存款利率,稳定银行利差,随着负债成本下降,银行可以增加债券配置。总体看,存量贷款利率下调有利于稳定经济增长,支持债券市场平稳运行。
东方金诚分析师瞿瑞指出,尽管大行在央行指导下对长债仍有卖出操作,但在基本面偏弱,市场降准降息预期升温情况下,预计本周债市仍将偏强震荡。预计短期内10年期国债收益率波动区间将在2.0%-2.2%之间。
“要密切注意央行通过操作国债的发出信号意义”,丁晓峰提醒道,市场的过度避险预期已经带来了国债收益率非理性向下,无风险也正在累积,从交易量上看,10年期国债活跃期已经从今年日成交4000多亿的天量规模缩减到当前的日成交200亿左右,可见,不少机构已经进行了理性操作。叠加权益市场一旦出现阶段性反弹,无风险利率的变盘调整会随时出现。
“央行近期或有降准动作,但降准目的是宽信用,不是宽货币,因此仅带来收益率短暂下行”,丁晓峰还表示,降准的预期已经提前体现在债券收益率变化中,要防止降准后,收益率下冲后的回调。