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港股跌幅小于海外股市 低估值及政策预期是支撑因素
中泰国际、财联社联合出品

9月4日,港股跟随海外股市调整,但由于较低估值以及政策预期的憧憬,港股跌幅小于海外股市。恒生指数早段低开后逐渐企稳,最终下跌194点或1.1%,收报17,457点。恒生科指微跌0.4%,收报3,482点。大市成交970亿港元。

中泰国际表示,隔晚美国公布8月ISM制造业PMI逊预期,制造业供需两端收缩,景气度仍然较低迷。美股市场重燃衰退交易,港股的顺周期,经济敏感度较高的板块也出现抛售。

盘面上,石油股受到国际油价下行而大跌,如中石油(857 HK)及中海油(883 HK)分别跌6.1%及6.4%。黑色及有色金属股如紫金(2899 HK)、洛阳钼业(3993 HK)、中国铝业(2600 HK)分别跌3.7%至6.2%不等。

内银开始止跌回稳,而阿里、美团、京东等权重恒指及科指成份股表现靠稳,是减少指数跌幅的主力。

中泰国际还表示,恒生指数的估值处于低位,风险溢价也高于滚动两年平均一个标准偏差,接下来美联储降息有望打开中国央行的货币政策操作空间,而地方债加快发行,中央财政适度加力都是支撑港股的积极因素。当前恒生科技指数预测PE也处于历史低位,结合盈利预测被持续上修,为投资者提供较吸引的进场机会。

宏观动态:

8月ISM制造业PMI按月回升0.4个百分点至47.2%,但供需两端皆转弱,新订单指数跌至44.6%,创2023年5月以来最低,表明高利率及经济增速放缓压抑了商品需求。生产指数也较7月进一步下降至44.8%,是2020年5月以来最低。新出口订单连续第三个月低于荣枯线,表明海外需求也有转弱迹象。新订单-客户存库指数跌至五个月低位,显示美国制造业离主动补库存阶段尚远。

标普全球制造业PMI连续第二个月低于荣枯线,反映全球制造业活动可能开始收缩,也体现了全球主要央行及政府出台逆周期措施的急切性。8月全球制造业PMI终值跌至49.5%,是去年12月以来最低。新订单指数与上月持平,但仍然处于收缩区间,表明需求在放缓;生产指数时隔八个月回落至荣枯线以下。

行业动态:

新能源汽车板块,蔚来(9866 HK)单天上涨5.8%,跑赢恒生指数和大部分汽车股。近一个月股价上涨约6%。主要原因为9月5日蔚来将公布第二季业绩,市场预期公司二季度收入将同比增长接近100%,净亏损将持续收窄。一季度汽车毛利率9.2%,整体毛利率4.9%。二季度毛利率走势最受市场关注,预计二季度整体毛利率将提升至8.7%左右。二季度蔚来交付量为5.7万,同比+144%,环比+91%。周三板块内其他个股走势平稳。

医药板块,恒生医疗保健指数昨日跟随恒生指数下跌0.70%。信达生物(1801 HK)双抗药物IBI-363的黑色素瘤适应症获美国FDA突破性疗法认可,股价昨日上涨1.18%。

恒生科技股指数成分股昨日多数下跌。根据新华社等报道,暑期出境游热度不减,尤其是日韩及东南亚旅游备受欢迎。日本观光局数据表明7月赴日中国游客为去年同期的1.5倍。携程网数据表明,新马泰短线出境游订单同比增长近50%,携程(9961 HK)昨日上涨1.25%。

昨日公用事业及新能源板块普遍下跌,但是个别股票较有韧性,光大环境(257 HK)、北控水务(371 HK)、中电控股(2 HK)、金风科技(2208 HK)上升0.3%-3.1%。FY24中期业绩期结束,部份个股短期或欠缺新增消息支持。

昨日虚拟资产ETF再次下跌,港股现货比特币及以太币ETF分别下跌约4.0%及5.0%。比特币及以太币分别由59,000美元及2,500美元水平下跌至56,500美元及2,400美元水平。隔日美股现货比特币ETF净流出资金2.9亿美元,是自5月1日以来的单日最高净流出额。加密货币恐惧与贪婪指数由47下跌至34,接近2023年9月12日的31历史低位。

港股机构观点
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