财联社8月29日讯（编辑 李响）最近一个月来，全球资本市场普遍震荡。在美联储降息脚步临近下，境内多家银行开始酝酿下调美元存款利率，目前超5%的产品已经不多，与此同时，放眼全球，中美利差高位震荡，QDII债基作为“人民币投美债”的一种便捷方式，也受到了众多投资者的青睐。

随着境外市场逐步反弹，叠加美联储降息预期不断升温，美债收益率大幅回落，QDII债券基金有回暖迹象，投向美债的QDII债基产品近期持续表现较好，今年来多只区间回报超过6%，部分甚至达到10%。

市场人士认为，从产品收益对比上看，在美联储降息的大背景下，QDII债基确实是个不错的机会，但还是要注意利率风险、汇率风险，考虑到目前美债利率曲线仍维持倒挂，以高票息收益为主的短久期美债投资性价比相对更高。

多家银行抢先下调美元存款利率

今年以来，相对高息的美元存款成为储户的“心头好”。早在今年年初，国内部分银行1万美元起存的美元存款利率位于5%以上，成为揽储的重要产品渠道。

业内人士表示，美元存款利率主要是随着联邦基金利率的调整而变化，在年初人民币存款利率持续下行叠加降准降息的预期下，中美息差拉大带动挂钩美元存款的理财产品收益率走高。不过彼时业内人士也指出，在美联储加降息预期下，未来难以保持如此“高息”。

伴随市场对于美联储9月降息预期愈发浓厚，境内不少银行已开始抢跑下调美元存款利率，银行业内人士指出，未来仍会根据美联储降息频率不断调整美元存款产品的收益水平，目前调降的期限主要是长端。

美元理财产品的期限收益出现部分倒挂也可以看出端倪。如江苏银行1万美元起存的美元存款，期限为1个月、 3个月、6个月、1年期的利率分别为5.05%、4.95%、4.8%、4.7%，呈现期限越长，年化利率越低的趋势。

招联首席研究员董希淼表示，随着美联储降息预期增强，美元资产的价值可能会受到影响，进而影响兑换回本币时的实际收益，对于普通投资者而言，如果手中已有美元，仍可以选择美元存款，锁定高利率，但由于掉期交易存在，不建议当前换汇配置美元理财产品。

境外QDII资产收益逆势走高

在境内资产荒结构性深化下，不少投资人将目光投向海外市场，QDII债基作为“人民币投美债”的一种便捷方式，也受到了众多投资者的青睐。

QDII债基是指在国内设立，经国家有关部门批准从事境外证券市场的债券等有价证券业务的投资基金｡对于普通的投资者而言,持有QDII债基的份额，相当于间接地持有了境外市场的债券｡

业内人士指出，QDII债基的底层资产是海外债券（主要是美元债），其收益主要来自于票息收益、资本利得和汇兑损益。从历史上来看，QDII债基在不同年份的表现会受到多重宏观因素的影响，包括中美利率水平、汇率水平、加息和降息周期等等。

当前中美利差处于历史高位，从票息收益和资本利得来看，美债的投资性价比优于国内债券。此外，鉴于美国通胀中枢水平会相对高于疫情前，市场人士认为，即便美联储后续进入降息周期，降息的底部预计仍会高于3%，中长期性价比仍存，与此同时，海外信用利差定价相对更为合理，相同发行人在海外的信用利差通常比国内债券市场要高不少，所以投资信用债的基金还有额外的利差收益。

随着海外资本市场近期走暖，QDII基金收益明显走高，整体规模已突破5000亿元，多只QDII基金因额度不足纷纷开启限购或暂停申购的模式，但仍未限制投资者通过QDII基金“出海”的热情。

据中国证券投资基金业协会近期发布的数据显示，截至7月末，公募基金总规模再创历史新高达到31.49万亿元，相比6月份增长4042.18 亿元，增幅为1.3%，其中QDII基金的规模及份额增长势头强劲，QDII基金规模突破5000亿至5236.73亿元，份额为5794.59亿份，环比分别增长5.18%、4.68%。

从收益率周度维度来看，据Wind数据显示，QDII基金收益表现相对较好，过去一周收益均值为1.87%，整体表现较另类投资基金（0.87%）、货币市场型基金（0.02%）、债券型基金（-0.16%）、FOF 基金（-0.93%）、股票型基金（-1.47%）持续占优。

从今年整体表现来看，全市场25只QDII债基（合并后口径），除长信全球债券(QDII)以外今年均录得较好的正收益，像华夏大中华信用债券(QDII)、华夏收益债券(QDII)，收益率甚至达到10%。

不过受制于额度不足，多数QDII产品均出现不同程度的限购，从8月以来提额的产品来看，要么业绩表现足够亮眼，要么就是投资者本身关注度大，如汇添富美元债债券（QDII）。

市场人士表示，从产品收益对比上看，在美联储降息的大背景下，QDII债基确实是个不错的机会，但还是要注意利率风险、汇率风险，这都要求投资者本身具备一定的风险承受能力的。目前投资QDII基金的客户群体偏年轻化，年轻人勇于尝试，去新的市场进行投资，境外市场有望成为越来越主流的投资市场。

业内人士指出，在选择QDII债基时，是需要根据自己的风险偏好和具体情况，考虑到目前美债利率曲线仍维持倒挂，以高票息收益为主的短久期美债投资性价比相对更高，不过如果投资群体本身对QDII债基的底层投向一无所知，建议还是不要轻易去凑这个热闹了。