①今日A股大跌引发两融强平传言，多家券商反馈暂未出现大规模强平；
                                    ②两融余额快速下降更多来自客户主动降杠杆、追保后还负债或补充担保物；
                                    ③科技股急跌放大融资资金波动，但场内两融杠杆总体可控，需警惕场外杠杆。

①目前已有至少10家券商启动或试点IT人员下沉业务一线机制；
                                    ②行业探索出驻点办公、双向人才交流、差异化派驻管理等落地路径，配套建立闭环培养、双线考核、分层定责等制度，避免机制流于形式；
                                    ③模式规模化推广仍受薪酬激励、组织协同、部门壁垒等因素制约。

①主动ETF连接主动管理与场内工具，填补被动ETF和场外主动基金之间的产品空白；
                                    ②代销保有、投顾AUM、做市及机构综合服务，有望形成券商轻资本收入新来源
                                    ③竞争焦点将由费率和渠道转向投研、技术、做市、产品共创及资产配置能力。