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REITs走出独立行情,部分项目相对大盘年内超额收益达30%
①中证REITs全收益指数今年上涨已超过10%。
                ②7月26日,发改投资〔2024〕1014号文发布,全面推动REITs常态化发行。

财联社8月6日讯(编辑 杨斌 实习编辑 周智阳)在昨日REITs市场大涨走出独立行情后,今日继续偏强震荡。上午截至11时,中证REITs全收益指数上涨0.20%,半数项目翻红。今年REITs市场总体相对权益市场超额收益明显,随着制度建设完善,投融资两端持续扩容,自带红利资产属性的REITs资产配置性价比提升。

8月5日,受外围市场波动影响,尽管A股市场跌幅较大,公募REITs却全线收涨。当日,中证REITs全收益指数收涨0.84%,所有REITs项目二级市场价格均收红,嘉实物美消费REIT上涨3.43%,中金湖北科投光谷REIT上涨3.21%,合计有14只公募REIT单日涨幅超1%。

图:8月5日涨幅居前的REITs项目

(资料来源:Choice数据,财联社整理)

今年以来,公募REITs相对权益市场的超额收益明显。中证REITs全收益指数今年上涨已超过10%,嘉实中国电建清洁能源REIT、华夏北京保障房REIT年内涨幅接近30%,相对大盘的超额收益超过30%。

浙商证券首席经济学家李超认为,在债券市场利率中枢下行的背景下,市场资金配置盘可能仍然偏强,REITs或成为长期资金的重要配置方向。自上而下地看,公募REITs作为封闭式、存续期较长、分红比例相对较高的投资品类,与保险、社保、年金、养老金、产业资本等耐心资本的配置需求天然契合。

7月以来,REITs项目陆续披露二季报。整体来看,2024年二季度国内公募REITs经营情况承压,但板块间分化仍明显。

国泰君安分析师王宇辰统计,生态环保、保租房板块经营较稳健,盈利数据同比稳定增长;仓储物流板块受地缘贸易冲突、产业转移、客户提前退租影响业绩整体承压;产业园板块整体承压但边际存在分化,部分项目企稳回升;高速板块受网路结构变化、极端恶劣天气以及春节免费通行影响,多数项目经营数据仍在探底;能源基础设施板块经营分化,其中国电新能源REIT由于集中支付管理费和托管费、国补应收账款回款未至等原因可供分派金额收负;消费板块出租率保持高位,项目经营稳健。

中金固收团队认为,经营确定性主导分化行情。二季报为投资者依循基本面确定性定价提供增量信息,整体而言,短期保障房板块或仍是经营确定性较高的板块,而产业园板块经营稳定性或有所提升。推荐后续关注低估值且经营稳定性边际提升的产业园项目,同时通过一二级市场重点配置安全边际较高的逆周期品种。

政策方面,REITs继续投融资两端扩容。7月26日,发改投资〔2024〕1014号文发布,全面推动REITs常态化发行,REITs发行范围进一步扩大,底层资产类型更加多元。今年4月,证监会拟将内地和香港合资格的REITs纳入沪深港通标的,进一步丰富沪深港通交易品种。去年,REITs已纳入社保基金和FOF基金投资范围。

王宇辰指出,自带红利资产属性的REITs资产配置性价比提升。随着REITs 市场供需两端加速扩容,投资标的逐渐丰富,研究性价比提升的同时,投资者也可依自身风险偏好,关注抗周期性强,经营韧性足的资产稳定分红,也可布局周期性资产业绩反弹机会。

展望下半年公募REITs市场发展,兴业研究表示,2024上半年政策端积极发力,推动公募REITs一级市场稳定发展,核心政策包括明确公募REITs权益工具属性,拓宽投资者范围等。预计2024下半年政策将继续完善公募REITs制度建设,包括加快多领域基础设施项目落地、完善公募REITs管理条例、完善税收政策。

REITs 公募REITs面面观
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